Tregjeve financiare iu deshën pothuajse katër muaj për të regjistruar gjasat që normat e interesit në SHBA mund të rriten mbi 5% deri në mars, niveli më i lartë që nga viti 2006, por ai moment mund të arrijë më në fund.
Tregu i obligacioneve ishte një nga vendet e para që shfaqi këtë realizim: të enjten, normat 6-mujore
TMUBMUSD06M,
dhe bono thesari 1-vjeçare
TMUBMUSD01Y,
u hodh mbi 4.8%, shoqëruar me një rritje të shumicës së yield-eve përgjatë kurbës së thesarit. Ndërkohë, tregtarët e të ardhmes së fondeve të ushqyera rritën shkurtimisht gjasat e një objektivi të normës së fondeve Fed 5% në dy muajt e ardhshëm, në 41% nga 25% të mërkurën.
Tregjet financiare, zakonisht të shpejta për të përmasuar zhvillimet në mbarë botën, u janë dashur më shumë se disa momente për të përvetësuar realitetin e mjedisit aktual të inflacionit në SHBA, i cili përfshin nevojën për vazhdimësi të normave më të larta të interesit për të luftuar inflacionin kokëfortë, pavarësisht shkëlqimeve të progresit në uljen e çmimit. fitimet. Inflacioni, i cili hyri në 7.1% në nëntor bazuar në normën totale vjetore nga indeksi i çmimeve të konsumit, ka rënë për pesë muaj rresht pas kulmit 9.1% në qershor, megjithatë zyrtarët e Fed mbeten të vendosur. Ata madje i kanë shtyrë me forcë supozimet e tregut se si politikëbërësit duhet të vendosin normat.
"Zakonet e vjetra vdesin rëndë," tha Rob Daly, drejtor i të ardhurave fikse në Glenmede Investment Management në Filadelfia, i cili mbikëqyr 4.5 miliardë dollarë të aktiveve me të ardhura fikse. "Ndonjëherë tregu kërkon shumë kohë për t'u përshtatur me një realitet të ri dhe ne jemi në këtë realitet të ri të një mjedisi më të lartë inflacioni - jo aq i lartë sa ishte, por as 2% - dhe një regjimi më të lartë të normave të interesit pa fiskale ose backstop monetar që kemi pasur në të kaluarën.”
"Tregu është zgjuar", veçanërisht pas procesverbalit të mbledhjes së dhjetorit të Fed, vërejtjeve të fundit nga politikëbërësit dhe të dhënave të vazhdueshme të forta të punës, tha Daly përmes telefonit të enjten. “Fed ka më shumë dru për të prerë dhe investitorët po mësohen me realitetin se duhet të vazhdojnë të rrahin kapakët dhe të jenë të kujdesshëm.”
Perspektiva e një norme prej 5% të fondeve të ushqyera ka ekzistuar që nga shtatori dhe tetori, kur Deutsche Bank
db,
dhe Barclays
BARC,
secili thirri mundësinë. Megjithatë, në nëntor, kryetari i Fed-it, Jerome Powell, ndërpreu Thesarin marshimi i tregut të faturave drejt 5%, duke thënë se ritmi i rritjes së normave mund të fillojë të ngadalësohet nga muaji në vijim.
Ndërkohë, tregtarët e të ardhmes së fondeve të ushqyera janë lëkundur rreth çmimeve në një skenar 5% plus deri në mars: Vetëm një ditë më parë, kjo mundësi u pa në rreth 25%, nga 41% në 5 dhjetor, sipas CME FedWatch Tool. Ata rivlerësuan pritshmëritë e tyre të enjten, megjithatë, pas Presidentit të Fed të Kansas City Ester Gjergji i tha CNBC se ajo sheh norma mbi 5% për disa kohë, gjë që i shtyu tregtarët të rrisin shanset deri në 41% përpara se të tërhiqen në 33% pasdite. Vërejtjet e George u pasuan nga Presidenti i Fed-it të St.
Reagimi i vonuar ndaj perspektivës së një norme interesi 5% plus të SHBA së shpejti sugjeron se tregu më i gjerë financiar është i vonuar për një rirregullim tjetër të madh. Çdo shkallë më e lartë në normën e fondeve Fed ka prodhuar shitje në aksione dhe obligacione, me të dyja klasat e aktiveve që përfundojnë në vitin 2022 me kthimin e tyre total më të keq të kombinuar që nga viti 1872, sipas Jim Reid, kreu i kërkimit tematik të Deutsche Bank.
Interesante, normat e ardhshme ose të nënkuptuara janë ende duke treguar potencialin për ulje të normave drejt fundit të vitit, sipas Daly të Glenmede. Edhe pse kështu është procesverbalin në takimin më të fundit të Fed-it në dhjetor përmendi në mënyrë specifike se "keqperceptimi" i tregut rreth mënyrës sesi duhet të reagojnë politikëbërësit po ndërlikon përpjekjet e bankës qendrore për të ulur inflacionin.
Procesverbali tregoi gjithashtu se "asnjë pjesëmarrës" në Komitetin Federal të Tregut të Hapur nuk priste që do të ishte e përshtatshme të fillonte uljen e normave në vitin 2023 - një deklaratë "demonstrative" për t'u bërë në lidhje me mënyrën se si banka qendrore e ka përshkruar më parë perspektivën e saj mbi normat. tha Greg Faranello, kreu i normave të SHBA në AmeriVet Securities në Nju Jork.
Tregtarët po vlerësonin në afërsisht 50 pikë bazë të uljes së normës, duke filluar rreth nëntorit, që nga e enjtja – një shkëputje me politikëbërësit që ka të bëjë me “sa shpejt tregu mendon se Fed do të fillojë të ulë normat sapo të arrijë në atë normë terminale. ”, tha Faranello përmes telefonit. “Tregu po thotë se ekonomia do të rrokulliset dhe Fed do të luajë së bashku dhe do të ulë normat. Unë nuk jam dakord me atë skenar dhe dyshoj se e vetmja mënyrë se si tregu riçmohet është përmes të dhënave me kalimin e kohës.”
Të enjten, shumica e yield-eve të thesarit e përfunduan seancën e Nju Jorkut më të lartë, të udhëhequr nga norma 2-vjeçare e ndjeshme ndaj politikës
TMUBMUSD02Y,
e cila u rrit në nivelin më të lartë të pesë javëve prej 4.45%. Rritja e normave afatshkurtra tejkaloi atë të yield-it 10-vjeçar
TMUBMUSD10Y,
duke përmbysur më tej kurbën e thesarit në një shenjë shqetësuese për perspektivën ekonomike. Të tre indekset kryesore të aksioneve në SHBA
SPX,
DJIA,
përfundoi, i goditur nga komentet e ashpra të Fed dhe të dhënat e forta të vendeve të punës.
Burimi: https://www.marketwatch.com/story/old-habits-die-hard-traders-take-second-look-at-5-plus-us-interest-rate-by-march-11672941858?siteid= yhoof2&yptr=yahoo