Nucor dhe 19 aksione të tjera me kthime të larta nga kapitali

Matja e përfitueshmërisë nga ato që kanë fituar aksionarët

Kthimi nga kapitali është një masë popullore e përfitimit dhe përsosmërisë së menaxhimit të korporatës. Masa përcaktohet duke pjesëtuar fitimet vjetore të firmës me kapitalin e aksionerëve. Kjo lidh fitimet e krijuara nga një kompani me investimin që aksionerët kanë bërë dhe mbajtur brenda firmës. Kapitali i aksionerëve është i barabartë me totalin e aktiveve të firmës minus të gjitha borxhet dhe detyrimet e saj. I njohur gjithashtu si kapitali i pronarit të aksioneve, kapitali i pronarit apo edhe thjesht kapitali, ai përfaqëson interesin e pronësisë së investitorëve në kompani. Njihet gjithashtu si vlera kontabël e kompanisë.

Warren Buffett e konsideron një shenjë pozitive kur një kompani është në gjendje të fitojë kthime mbi mesataren e kapitalit. Buffett beson se një investim i suksesshëm në aksione është rezultati para së gjithash i biznesit themelor; vlera e tij për pronarin vjen kryesisht nga aftësia e tij për të gjeneruar fitime me një normë në rritje çdo vit. Buffett shqyrton përdorimin e kapitalit të pronarit nga menaxhmenti, duke kërkuar për menaxhim që ka provuar aftësinë e tij për të përdorur kapitalin në sipërmarrje të reja për të fituar para, ose për blerjen e aksioneve kur ato ofrojnë një kthim më të madh. Nëse fitimet riinvestohen siç duhet në kompani, fitimet duhet të rriten me kalimin e kohës dhe vlerësimi i çmimit të aksioneve do të rritet gjithashtu për të reflektuar vlerën në rritje të biznesit.

Kthimi i kapitalit tregon se sa kanë fituar aksionarët për investimin e tyre në kompani. Të ardhurat neto vjetore prej 100 milionë dollarësh të krijuara mbi një bazë prej 300 milionë dollarësh në kapitalin e aksionerëve janë shumë të mira (100$ ÷ 300$ = 0.33, ose 33%). Megjithatë, 100 milionë dollarë të ardhura neto vjetore në raport me 3 miliardë dollarë në kapitalin e aksionerëve do të konsideroheshin relativisht të varfër (100 $ ÷ 3,000 $ = 0.03, ose 3%). Në përgjithësi, sa më i lartë të jetë kthimi nga kapitali, aq më mirë. Një kthim mbi kapitalin mbi 15% është i mirë dhe shifrat mbi 20% konsiderohen të jashtëzakonshme. Sidoqoftë, është e rëndësishme të krahasohet kthimi nga kapitali me mesataret në mbarë industrinë për të marrë një ndjenjë të vërtetë për rëndësinë e raportit të një kompanie.

Kthimi i kapitalit i përcaktuar

Kthimi i kapitalit mund të deklarohet thjesht si e ardhur neto e ndarë nga ekuiteti i aksionerit të zakonshëm. Sidoqoftë, kthimi i kapitalit mund të ndahet në tre përbërës: marzhi i fitimit neto, qarkullimi i aseteve dhe leva financiare. Shumëzimi i këtyre tre përbërësve së bashku rezulton në kthimin e kapitalit.

Marzhi neto i fitimit - të ardhurat neto të pjesëtuara me shitjet - pasqyron se sa efikase është një firmë në operacione, administrim, financim dhe menaxhim tatimor për dollar shitjesh. Një marzh fitimi në rritje ose përmirësim me kalimin e kohës përkthehet në një rritje të fitimeve për një nivel të caktuar shitjesh.

Qarkullimi i aseteve - shitjet e ndara me totalin e aktiveve - tregon se sa mirë një kompani përdor bazën e saj të aseteve për të prodhuar shitje. Pasuritë e vendosura dobët ose të tepërta rezultojnë në një qarkullim të ulët të aseteve që reflekton negativisht kthimin e kapitalit dhe përfitimit.

Shumëzimi i marzhit të fitimit dhe qarkullimit të aktiveve së bashku rezulton në kthim mbi aktivet (ROA). Një firmë mund të rrisë kthimin e saj nga aktivet dhe në këtë mënyrë kthimin e saj nga kapitali duke rritur marzhin e fitimit ose efikasitetin e saj operativ të matur me qarkullimin e aktiveve të saj. Marzhet përmirësohen duke ulur shpenzimet në raport me shitjet. Qarkullimi i aseteve mund të përmirësohet duke shitur më shumë mallra me një nivel të caktuar asetesh. Kjo është arsyeja pse kompanitë përpiqen të zhveshin aktivet (operacionet) që nuk gjenerojnë një shkallë të lartë shitjesh në raport me vlerën e aktiveve, ose aktive që po ulin gjenerimin e shitjeve të tyre. Kur shqyrtoni marzhet e fitimit ose qarkullimin e aktiveve, është e rëndësishme të merren parasysh tendencat e industrisë dhe t'i krahasoni ato me mënyrën se si një kompani po ecën brenda industrisë së saj.

Leva financiare plotëson ekuacionin e kthimit nga kapitali. Leva financiare - aktivet totale të ndarë me kapitalin e përbashkët të aksionerëve - tregon shkallën në të cilën firma është financuar përmes borxhit në krahasim me burimet e kapitalit. Sa më e madhe të jetë vlera e këtij raporti të levës, aq më i madh është rreziku financiar i firmës - por edhe aq më i madh është kthimi nga kapitali. Nëse kapitali është i vogël në raport me borxhin, atëherë fitimet e gjeneruara do të rezultojnë në një kthim të lartë nga kapitali nëse firma është fitimprurëse. Rreziku me nivele të larta borxhi është se një kompani nuk do të gjenerojë flukse monetare të mjaftueshme për të mbuluar pagesat e interesit gjatë kohërave sfiduese.

Borxhi zmadhon ndikimin e fitimeve në kthim gjatë dy viteve të mira dhe të këqija. Kur ekzistojnë diferenca të mëdha midis kthimit të aktiveve dhe kthimit të kapitalit, një investitor duhet të shqyrtojë nga afër raportet e likuiditetit dhe rrezikut financiar.

Firma ideale do të ruante një marzh të lartë fitimi neto, do të përdorte aktivet në mënyrë efikase dhe do t'i bënte të gjitha me rrezik të ulët, siç reflektohet nga një levë e ulët financiare. Çelësi në punën me kthimin nga kapitali është shqyrtimi dhe kuptimi i ndërveprimit midis përcaktuesve të raportit.

Zbatimi i ekranit të kthimit të kapitalit AAII

Qëllimi kryesor i ekranit të Kthimit nga Kapitali AAII është të identifikojë kompanitë me kthime të vazhdueshme të larta nga kapitali. Së dyti, qasja përfshin karakteristika për të filtruar firmat me nivele të larta borxhi, marzhe të ulëta dhe qarkullim të ulët të aktiveve në krahasim me mesataret e industrisë.

Qasja e Kthimit të Kapitalit AAII fillon duke kërkuar kompani që operojnë me një kthim nga kapitali 1.5 herë mesatarja e industrisë së tyre përkatëse gjatë 12 muajve të fundit dhe secilit nga pesë vitet e fundit fiskale. Ky ekran ndihmon për të zbuluar kompanitë, menaxhimi i të cilave ka gjeneruar vazhdimisht fitimet më të larta nga kapitali i saj. Strategjia e Kthimit të Kapitalit të AAII nuk kontrollon thjesht kompanitë me nivele të kthimit të kapitalit prej 20% ose më të lartë, por në vend të kësaj kërkon raporte që janë të larta në krahasim me normat e industrisë për të nxjerrë në pah firmat që kanë performancë më të mirë se kolegët e tyre. Ekrani i AAII është shpërblyer nga Wall Street, duke fituar 11.3% në vit që nga fillimi në 1998 ndërsa indeksi S&P 500 është rikthyer 5.5% në vit gjatë së njëjtës periudhë.

Aksionet që kalojnë ekranin e kthimit në kapital (të renditur sipas kthimit në kapital)

Siç u diskutua më lart, kthimi nga kapitali ndikohet nga rentabiliteti, efikasiteti dhe leva. Prandaj, grupi i ardhshëm i ekraneve kërkon kompani që të tejkalojnë kolegët e tyre në këto fusha. Së pari, qasja e kthimit nga kapitali AAII kërkon që marzhi neto i një firme (të ardhurat neto të pjesëtuara me shitjet) të kalojnë mesataren e industrisë gjatë katër tremujorëve të fundit (12 muaj pas). Marzhi i fitimit neto shikon përfitueshmërinë përfundimtare. Firmat që tejkalojnë kolegët e tyre po përkthejnë një përqindje më të lartë të shitjeve në fitime.

Tjetra, ekrani i Kthimit të Kapitalit AAII siguron që qarkullimi i aseteve (shitjet e ndara me totalin e aktiveve) për një firmë tejkalon mesataren e industrisë gjatë katër tremujorëve të fundit. Qarkullimi i aseteve ndihmon për të matur efikasitetin e përdorimit të një firme të bazës së saj të aseteve. Firmat që tejkalojnë kolegët e tyre po gjenerojnë nivele më të larta të shitjeve dollarë për një nivel të caktuar të aktiveve.

Qasja e Kthimit të Kapitalit të AAII specifikon gjithashtu se kur shikohet leva financiare e firmave, raporti i totalit të detyrimeve ndaj totalit të aktiveve në fund të tremujorit më të fundit është nën mesataren e industrisë. Një kthim i lartë nga kapitali mund të arrihet duke pasur një sasi shumë të lartë borxhi dhe, për rrjedhojë, një kapital shumë të ulët të aksionerëve. Në një rast të tillë, kthimi nga kapitali do të ishte i lartë, por i rrezikshëm. Leva financiare rrit kthimin por gjithashtu rrit rrezikun. Firmat me levë të lartë kanë fitime më të paqëndrueshme. Nivelet e pranueshme të borxhit ndryshojnë nga industria në industri. Industritë më të qëndrueshme si shërbimet komunale mund të mbajnë më shumë borxhe në bilancet e tyre sesa industritë e paqëndrueshme si nafta dhe gazi. Duke krahasuar nivelet e detyrimeve me mesataret e industrisë, ekrani i Kthimit të Kapitalit AAII merr parasysh dallimet e industrisë.

Për të ndihmuar në sigurimin e një niveli bazë të rritjes, strategjia e Kthimit të Kapitalit AAII kërkon rritje pozitive të fitimeve dhe shitjeve gjatë 12 muajve të fundit. Qasja gjithashtu kërkon që ritmet e rritjes historike pesëvjeçare të firmës në fitime dhe shitje të tejkalojnë mesataret e tyre përkatëse të industrisë. Qasja nuk kërkon në mënyrë specifike për nivele të larta absolute të rritjes, vetëm shenja që firmat po zgjerohen më shpejt se kolegët e tyre.

Ekrani i Kthimit të Kapitalit AAII kërkon gjithashtu që një aksion të listohet në një bursë për të ndihmuar në sigurimin e likuiditetit të tregtimit. Për këtë arsye, aksionet që tregtohen në sportel (OTC) janë të përjashtuara. Për shkak të natyrës së tyre të veçantë, ekrani AAII Return on Equity përjashton gjithashtu trustet e investimeve në pasuri të paluajtshme (REIT), fondet e mbyllura dhe faturat e depozitave amerikane (ADR).

____

Stoqet që plotësojnë kriteret e metodës nuk paraqesin një listë "të rekomanduar" ose "të blerë". Shtë e rëndësishme të kryeni kujdesin e duhur.

Nëse doni një avantazh në të gjithë këtë paqëndrueshmëri të tregut, behet anetar i AAII.