'Nuk është koha për të blerë': S&P 500 po del nga 'epoka më e mirë' në dekada për rritjen e fitimeve mes likuiditetit 'të tharë'

BofA, e cila ka parashikuar S&P 500
SPX,
-2.00%
do të shohë 200 dollarë fitime për aksion në 2023, thotë "tani nuk është koha për të blerë indeksin e tregut (të mbushur me njerëz). Por strategët thanë se “ndryshimet në likuiditet duhet të nxisin mundësitë brenda dhe jashtë indeksit”.

"Ne mund të dalim nga epoka më e mirë e S&P EPS, por ka të ngjarë të hyjmë në tregun më të mirë të përzgjedhësve të aksioneve në karrierën tonë," thanë ata. "Ne rekomandojmë që të investohet në aksione, por në mënyrë selektive."

Strategët e zhvendosën këndvështrimin e tyre për sektorin e materialeve në mbipeshë nga nënpesha, ndërkohë që i zhvendosën ndërmarrjet në peshën e tregut nga mbipesha. Ata gjithashtu kaluan shërbimet e komunikimit në peshën e tregut, nga nënpesha, siç është kompania mëmë e Facebook, Meta Platforms Inc.
META,
-0.46%
Programi i blerjes së aksioneve uli rrezikun e kohëzgjatjes së sektorit, tregon raporti. 

Lexoni: Aksionet e Meta rriten gati 20% pasi shkurtimet e kostos dhe 40 miliardë dollarë për investitorët lënë në hije humbjen e fitimeve

S&P 500, një matës i aksioneve me kapital të madh në SHBA, është rritur më shumë se 4% deri më tani këtë vit bazuar në tregtimin e së martës pasdite. Sektori i shërbimeve të komunikimit të indeksit është rritur me pothuajse 11% vit deri më sot, ndërsa aksionet e kompanive në materiale janë rritur rreth 3% dhe sektori i shërbimeve është ulur gati 5%, sipas të dhënave të FactSet, në kontrollin e fundit. 

"Ne na pëlqejnë sektorët e privuar nga kapitali," shkruan strategët e BofA. Financat, ndërtuesit e shtëpive, materialet dhe lëndët djegëse fosile janë fusha të tregut që kanë qenë "të uritur nga kapitali" për më shumë se një dekadë, ndërsa teknologjia është ndër ato që "kanë shijuar paratë falas, duke rritur rrezikun e kohëzgjatjes së S&P 500".

“Sekktorët e fryrë të rritjes ende duhet të racionalizojnë kapacitetet pas mbindërtimit,” thanë ata. “Shfryrja e një flluske thesari do të jetë e pahijshme për aksionet e ngjashme me obligacionet dhe afatgjata.”  

Likuiditeti i 'thyer'

"Tre burime të likuiditetit janë tharë," thanë strategët e BofA, duke treguar fundin e programit të lehtësimit sasior të Rezervës Federale të parë gjatë pandemisë, si dhe stimulit fiskal dhe të korporatës. Fed bleu obligacione, duke përfshirë Thesaret e SHBA-së, nën lehtësimin sasior. Banka qendrore është tani në një periudhë të të ashtuquajturit shtrëngim sasior, duke lejuar që zotërimet e obligacioneve të dalin nga bilanci i saj.

“Dy blerësit më të mëdhenj të thesarit – Kina dhe Fed – kanë përfunduar”, shkruajnë strategët, ndërsa stimuli fiskal nuk ka gjasa. Në frontin fiskal, strategët përmendën mundësinë e "bllokut" në Kongres së bashku me "opsionin bërthamor të skifterëve të deficitit - duke përdorur tavanin e borxhit për të detyruar disiplinën e shpenzimeve". Dhe tani kompanitë po "shtrëngojnë rripin", thanë ata, me pushime nga puna në disa zona. 

Shiko: "Varet se sa afër kufirit do të shkojmë": trazirat e tregut të aksioneve ka të ngjarë nëse SHBA-ja shkon drejt një falimentimi, thonë analistët

Strategët thanë se parashikimi i tyre EPS për S&P 500 këtë vit bazohet në "një ulje të butë të kompensuar nga ruajtja e shkathët e marzhit të korporatave, një cikël kapitali kapital dhe një konsumator më i fortë" në një cikël më të gjatë ecjeje nga Fed. Fed ka rritur normat e interesit për të luftuar inflacionin e lartë, duke rezultuar në një rritje të yield-eve të thesarit që vitin e kaluar goditi aksionet, veçanërisht rritjen dhe stoqet e teknologjisë.

Lexoni: A do ta godasë recesioni bursën? Këtu janë 3 skenarë 'ulje' ndërsa Fed vazhdon luftën e inflacionit.

Rendimenti në shënimin e Thesarit 10-vjeçar
TMUBMUSD10Y,
3.956%
u rrit me rreth 14 pikë bazë të martën pasdite në rreth 3.96%, tregojnë të dhënat e FactSet, në kontrollin e fundit. Yield-et dhe çmimet e bonove të thesarit lëvizin në drejtime të kundërta.

Ndërkohë, BofA ka një objektiv në fund të vitit prej 4,000 për S&P 500.

Tregu i aksioneve amerikane po tregtohej ndjeshëm më poshtë të martën pasdite, me S&P 500 që rrëshqiti 1.9% në rreth 4,003, sipas të dhënave të FactSet, në kontrollin e fundit. Nasdaq Composite me teknologji të rëndë
KOMP,
-2.50%
ishte poshtë 2.2% ndërsa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%
një rënie prej 1.9% për shkak të rritjes së yield-eve të thesarit.

Gjithashtu shih: Bleni rënien e tregut të aksioneve? Pse 'cash' që jep më shumë se sa ka që nga viti 2007 mund të jetë mbret.