(Bloomberg) - Investitorët që mund të kërkojnë tregun më të madh të bonove në botë për t'u rikthyer së shpejti nga humbjet e tij më të këqija në dekada, duken të dënuar me zhgënjim.
Më i lexuari nga Bloomberg
Raporti i punësimit në SHBA të premten ilustroi vrullin e ekonomisë përballë përpjekjeve të përshkallëzuara të Rezervës Federale për ta qetësuar atë, me bizneset që shtojnë me shpejtësi vende pune, rriten pagat dhe më shumë amerikanë hyjnë në fuqinë punëtore. Ndërsa yield-et e thesarit ranë pasi shifrat treguan një lehtësim të lehtë të presioneve të pagave dhe një rritje të normës së papunësisë, tabloja e përgjithshme përforcoi spekulimet se Fed është gati të vazhdojë të rrisë normat e interesit - dhe t'i mbajë ato atje - derisa rritja e inflacionit të ulet.
Tregtarët e këmbimeve po vlerësojnë me një shans pak më të mirë se sa madje që banka qendrore të vazhdojë të ngrejë normën e saj bazë me tre të katërtat e një pikë përqindjeje më 21 shtator dhe të shtrëngojë politikën derisa të arrijë në rreth 3.8%. Kjo sugjeron më shumë potencial negativ për çmimet e bonove, sepse yield-i 10-vjeçar i thesarit ka arritur në krye ose mbi normën kulmore të Fed gjatë cikleve të mëparshme shtrënguese të politikës monetare. Ky yield është rreth 3.19% tani.
Inflacioni dhe ashpërsia e Fed kanë "kafshuar tregjet", tha Kerrie Debbs, një planifikuese financiare e certifikuar në Main Street Financial Solutions. “Dhe inflacioni nuk do të largohet brenda dy muajsh. Ky realitet kafshon.”
Tregu i Thesarit ka humbur mbi 10% në vitin 2022, duke e vënë atë në ritmin e humbjes së tij më të thellë vjetore dhe rënieve të para vjetore të njëpasnjëshme që nga fillimi i viteve 1970, sipas një indeksi të Bloomberg. Një rikthim që filloi në mesin e qershorit, i nxitur nga spekulimet se një recesion do të rezultojë në ulje të normave vitin e ardhshëm, është fshirë kryesisht pasi kryetari i Fed-it, Jerome Powell theksoi se ai është i fokusuar drejtpërdrejt në uljen e inflacionit. Yield-et dyvjeçare të thesarit të enjten arritën në 3.55%, më i larti që nga viti 2007.
Në të njëjtën kohë, yield-et reale afatshkurtra – ose ato të përshtatura për inflacionin e pritshëm – janë rritur, duke sinjalizuar një shtrëngim të ndjeshëm të kushteve financiare.
Rick Rieder, shefi i investimeve të të ardhurave fikse globale në BlackRock Inc., menaxheri më i madh i aseteve në botë, është ndër ata që mendojnë se rendimentet afatgjata mund të rriten më tej. Ai tha në një intervistë në Bloomberg TV të Premten se ai pret një rritje me 75 pikë bazë në normën e politikës së Fed këtë muaj, e cila do të ishte lëvizja e tretë radhazi e asaj madhësie.
Sipas Rieder, raporti i punës së të premtes që tregon një ngadalësim të rritjes së pagave i lejoi tregjeve një "psherëtirë lehtësimi". Ai tha se firma e tij ka blerë disa letra me vlerë afatshkurtër me të ardhura fikse për të kapur rritjen e madhe të yield-eve, por ai mendon se ato me obligacione me maturim më të gjatë kanë hapësirë të mëtejshme për t'u rritur.
"Unë mund të shoh që normat të rriten në fund të fundit," tha ai. “Mendoj se jemi në një gamë. Mendoj se jemi në krye të gamës. Por unë mendoj se është shumë e vështirë të thuhet se kemi parë nivelet më të larta aktualisht.”
Raporti i punësimit ishte vështrimi i fundit kryesor në tregun e punës përpara takimit të këtij muaji të Komitetit Federal të Tregut të Hapur.
Javën e ardhshme të shkurtuar nga pushimet do të publikohen disa raporte ekonomike, duke përfshirë sondazhet e menaxherëve të blerjeve, pasqyrën e shkurtër të Librit Beige të Fed të kushteve rajonale dhe shifrat javore mbi përfitimet e papunësisë. Tregjet amerikane do të jenë të mbyllura të hënën për festën e Ditës së Punës dhe treguesi më domethënës përpara takimit të Fed do të jetë publikimi i indeksit të çmimeve të konsumit më 13 shtator.
Por tregu do të analizojë nga afër komentet nga një sërë zyrtarësh të Fed-it që do të flasin publikisht gjatë javës së ardhshme, duke përfshirë Presidenten e Fed të Cleveland, Loretta Mester. Ajo tha të mërkurën se politikëbërësit duhet të shtyjnë normën e fondeve të Fed në mbi 4% deri në fillim të vitit të ardhshëm dhe tregoi se ajo nuk pret ulje të normave në 2023.
Greg Wilensky, kreu i të ardhurave fikse të SHBA në Janus Henderson, tha se ai është gjithashtu i fokusuar në publikimin e ardhshëm të të dhënave të pagave nga Atlanta Fed përpara takimit të ardhshëm të përcaktimit të politikave. Të premten, Departamenti i Punës raportoi se fitimet mesatare për orë u rritën 5.2% në gusht nga një vit më parë. Kjo ishte pak më pak se 5.3% e pritur nga ekonomistët, por ende tregon presion në rritje mbi pagat nga tregu i ngushtë i punës.
"Unë jam në kampin 4% deri në 4.25% në normën e terminalit," tha Wilensky. "Njerëzit po kuptojnë se Fed nuk do të ndalojë në të dhëna më të buta ekonomike nëse inflacioni nuk dobësohet në mënyrë dramatike."
Spektri i një shtrëngimi agresiv të Fed ka goditur gjithashtu aksionet, duke e lënë Indeksin S&P 500 në rënie me më shumë se 17% këtë vit. Ndërsa aksionet amerikane u mblodhën nga nivelet më të ulëta të qershorit deri në mes të gushtit, ata kanë kthyer shumë nga këto fitime pasi bastet për një recesion të afërt dhe uljet e normave të vitit 2023 u zbutën.
“Duhet të qëndroni të përulur në lidhje me aftësinë tuaj për të parashikuar të dhëna dhe se si do të reagojnë normat”, tha Wilensky, fondet bazë të obligacioneve të të cilit mbeten nën peshën e thesarit. “Më e keqja ka mbaruar pasi tregu po bën një punë më të arsyeshme të çmimeve aty ku duhet të jenë tarifat. Por pyetja kryesore është se çfarë po ndodh me inflacionin?”
Çfarë duhet të shikojmë
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html