Jo, Credit Suisse nuk do të shohë një 'shpërthim të stilit Lehman'—Ja pse

Shqetësimet rreth shëndetit financiar të gjigantit bankar zviceran Credit Suisse gjatë fundjavës kanë çuar në frikë të reja të tregut për një tjetër shkrirje të ngjashme me kolapsin e Lehman Brothers në 2008. Ka zëra se pozita e kapitalit të Credit Suisse është në rrezik të madh, me aksione që bien në nivele të reja të ulëta të hënën dhe kostoja e sigurimit të bankës kundër dështimit u rrit në nivelin më të lartë në më shumë se dy dekada.

Aksionet e Credit Suisse fillimisht i dehur të hënën në mëngjes, duke arritur një nivel të ri të ulët prej 3.70 dollarë për aksion, përpara se të kthehej mbi 4 dollarë për aksion më vonë gjatë ditës. Stoku ka rënë afërsisht 60% këtë vit, në rrugën e duhur për rënien e tij më të madhe vjetore në historinë e firmës.

Por ekspertët thonë se nuk ka gjasa që Credit Suisse të dështojë edhe pse këmbimet e kredisë së bankës (CDS), të cilat ofrojnë mbrojtje kundër mospagimit, u rritën të hënën. Pavarësisht pëshpëritjeve për një tjetër "moment të Lehman Brothers", megjithatë, shumica e ekspertëve të Wall Street-it aktualisht hedhin poshtë idenë e një tjetër shpërthimi të tipit të recesionit të madh që trondit të gjithë sistemin financiar.

"Bota është në një vend shumë të ndryshëm nga viti 2008, kur pati një realizim të papritur të humbjeve të përhapura në të gjithë sistemin financiar," thotë James Angel, profesor finance në Shkollën e Biznesit McDonough të Universitetit Georgetown. Edhe pse ka "realizime të dhimbshme" që qarkullojnë sot nëpër tregje duke pasur parasysh një recesion të afërt në horizont, "nuk ka asnjë çështje të madhe sistematike që po prek të gjithë si në 2008," shton ai.

Për më tepër, bankat përballen sot me një mbikëqyrje rregullatore shumë më të rreptë sesa gjatë Krizës Financiare, me teste rigoroze të stresit për t'u siguruar që plotësojnë kërkesat e kapitalit. Prapëseprapë, spread-et e CDS-ve të Credit Suisse po shpërthejnë sepse tregu është në "mentalitet kacabush" sipas Angel, ku investitorët besojnë se nëse ka një bankë me nivele kapitali të rrezikshëm, atëherë ka më shumë.

Credit Suisse mbetet “e bllokuar në një lak rrethore të dënimit” – ku lajmet e këqija thjesht po dërgojnë CDS më të larta dhe aksionet më të ulëta, pavarësisht përpjekjeve të menaxhmentit për të reduktuar ankthin e tregut, thotë themeluesi i Vital Knowledge Adam Crisafulli. “Investitorët nuk duhet domosdoshmërisht të nxitojnë për të blerë aksione të Credit Suisse, por ne dyshojmë fuqimisht se një lloj “Lehman Moment” është i afërt.”

Skenari më i keq, sipas ekspertëve, do të ishte nëse gjiganti bankar zviceran duhet të paraqesë falimentimin e Kapitullit 11. Një ngjarje e tillë do të kishte efekte negative në pjesën tjetër të sistemit financiar, pasi ekspozimi ndaj palëve bëhet më problematik. Megjithatë, shumë kohë përpara kësaj, banka do të duhet të arrijë në një pikë ku nuk është në gjendje të financojë aktivet e saj: Sipas këtij skenari, pyetja e madhe bëhet se si do të përgjigjen rregullatorët, thotë Angel. Firma ka të ngjarë të detyrohet të rikapitalizohet - duke mbledhur para me një normë të pakësuar, ose të shkojë më tej duke marrë hua përmes lehtësisë së huadhënies me zbritje të një banke qendrore.

Në të kaluarën, institucionet financiare në vështirësi janë përpjekur të rregullojnë raportet e kapitalit duke shitur aktive ose duke përfunduar një marrëveshje ose bashkim me një institucion tjetër. Mundësia e fundit nga rregullatorët për të shmangur një falimentim do të ishte një zgjidhje e krijuar nga qeveria, e ngjashme me vitin 2008, kur banka qendrore zvicerane ndërhyri me financimi emergjent për kompani si UBS (Credit Suisse grumbulloi jashtë kapitalit në atë kohë).

Megjithatë, një "shpërthim i stilit Lehman" mbetet i pamundur, thotë Angel, pasi situata e Credit Suisse duket më specifike për kompaninë, ku banka ka bërë gabime me skandale vitet e fundit dhe tani po paguan çmimin për të.

Analistët e KBW e krahasuan situatën aktuale të Credit Suisse me atë të Deutsche Bank në vitin 2016, kur banka u përball me shqetësime të ngjashme për likuiditetin. Deutsche Bank po përballej me një hetim federal në lidhje me letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka në atë kohë, këmbimet e mospagimit të kredisë u rritën më lart, vlerësimi i borxhit të bankës u ul dhe disa klientë ndaluan së bëri biznes me firmën. Megjithatë, presionet përfundimisht u lehtësuan, pasi banka arriti një tarifë shlyerjeje më të vogël se sa pritej dhe mblodhi afro 8 miliardë dollarë në kapital të ri.

CEO i Credit Suisse Ulrich Körner tha në një memo gjatë fundjavës se banka është në një "moment kritik" në përpjekjet e saj për ristrukturim, megjithëse ai u kërkoi punonjësve të mos ngatërrojnë "performancën e përditshme të çmimeve të aksioneve të kompanisë me bazën e fortë të kapitalit". dhe pozicionin e likuiditetit të bankës.” Firma ka diskutuar shitjet e aseteve si pjesë e rishikimit të saj strategjik, me një përditësim të biznesit të planifikuar së bashku me publikimin e fitimeve të tremujorit të tretë më 27 tetor.

Të dy analistët në Deutsche Bank dhe KBW kanë vlerësuar së fundmi planet e ristrukturimit të Credit Suisse do të kushtonin afërsisht 4 miliardë dollarë.

Duke qëndruar pranë niveleve më të ulëta rekord, aksionet e Credit Suisse tani janë një "blerje për guximtarët", CitigroupC
Analistët e udhëhequr nga Andrew Coombs shkruan në një shënim të hënën. Ekziston "rreziku i rëndësishëm i ekzekutimit" nga plani i ri strategjik i firmës dhe tregjet tani po vlerësojnë atë që ka të ngjarë të jetë një rritje "shumë pakësuese" e kapitalit, thanë analistët, megjithëse ata nuk besojnë se ky është një moment tjetër "2008". Analistët e JPMorgan argumentuan në mënyrë të ngjashme në një shënim të hënën se Credit Suisse ka ende kapital dhe likuiditet "të shëndetshëm", bazuar në rezultatet financiare nga tremujori më i fundit.