Sigurisht nuk ka qenë e lehtë të jesh minator ari kohët e fundit. Si prodhues mallrash, ju vleni aq sa ajo që shitni dhe çmimi i arit ka rënë që kur arriti në 2,000 dollarë për ons në fillim të marsit, pasi pushtimi rus i Ukrainës tronditi tregjet. Më pas, Rezerva Federale filloi të rrisë normat e interesit, duke e çuar dollarin amerikan më të lartë, dhe gjithçka ka qenë në rënie që atëherë, me ari që ra 19%, në 1,665 dollarë.
Rrëshqitja e arit ka goditur fort Newmont (shënues: NEM), me stokun që ka rënë me më shumë se 50% nga niveli më i lartë i prillit në 42.40 dollarë, çmimi i tij më i ulët që nga marsi 2020, kur ari ishte 1,500 dollarë për ons.
Kompania është dëmtuar gjithashtu nga të njëjtat presione inflacioniste që prekin pothuajse çdo biznes këtë vit. Një palë rezultate tremujore më të këqija se sa pritej kontribuan në rënien e mprehtë të stokut të Newmont që nga prilli. Në tremujorin e dytë, të raportuar në korrik, menaxhmenti përmendi çmime më të larta për fuqinë punëtore, karburantin dizel dhe energji të tjera, dhe lëndët e para të përdorura për nxjerrjen dhe përpunimin e arit. Kompania rriti kostot e saj të përgjithshme të mbajtjes në 1,150 dollarë për ons, nga 1,050 dollarë. Kjo ishte një rritje më e madhe se shumë nga konkurrentët e Newmont në atë kohë. Aksionet ranë 13% pas raportit.
Megjithatë, mund të jetë koha për të blerë aksione të Newmont. Dollari, me një rritje prej 14% në vitin 2022, nuk ka gjasa të rritet përgjithmonë dhe zotërimi i arit do të siguronte një mbrojtje në rastin e rikthimit mesatar, ose dridhjeve të mundshme gjeopolitike dhe ekonomike. Newmont vazhdon të rrisë prodhimin e tij të metalit të çmuar dhe stoku i tij duket i lirë. Ai gjithashtu mbart një rendiment dividenti prej 5.2%, që do të thotë se investitorët mund të paguhen për të pritur.
"Duketo performanca e fundit shënon një pikë hyrëse tërheqëse për një prodhues ari me rrezik të ulët që ofron rritje të vëllimit," shkruan analistja e Goldman Sachs Emily Chieng.
Sigurisht, gjithçka fillon me çmimin e arit - dhe së fundmi metali ka qenë nën presion të konsiderueshëm. Normat më të larta të interesit priren ta bëjnë arin, një aktiv që nuk ofron asnjë yield, më pak tërheqës. Ai gjithashtu ka një çmim në dollarë, kështu që ndërsa dollari rritet, ari vlen më pak dollarë. Por një ndryshim në secilën prej këtyre dy tendencave mund të çojë në rritje të çmimeve të arit.
“Ari ka baza të jashtëzakonshme afatmesme”, thotë Thomas Kertsos, menaxher i fondit First Eagle Gold. “Ne kemi nivele rekord të borxhit global; një sasi e barabartë e pasigurisë gjeopolitike, ekonomike dhe financiare; dhe tani një krizë energjetike dhe një krizë e mundshme ushqimore në horizont.”
Newmont mund të jetë mënyra më e sigurt për të vënë bast për një ringjallje ari. Ajo u rrit në vitin 2019 përmes blerjes së Goldcorp, duke fituar miniera, njerëz dhe asete të tjera. Shkalla e saj udhëheqëse në industri e kualifikon kompaninë për
S&P 500,
dhe mbetet i vetmi aksion i arit në indeks. Kjo e bën atë të paracaktuar për investitorët e përgjithshëm dhe i jep një shtysë nga pronësia e fondeve të indeksit, ndërsa një divident bujar e bën atë një objektiv për fondet e të ardhurave. Ajo gjithashtu operon në rajone përgjithësisht më pak të rrezikshme se shumë minatorë të tjerë të arit, me afër 70% të aseteve të saj në Amerikën e Veriut dhe Australi.
Afro 100 milionë ons rezerva të saj janë të larta mbi të gjithë bashkëmoshatarët e saj, përveç një. Newmont prodhon rreth gjashtë milionë ons ari në vit, dhe sasi më të vogla të metaleve të tjera duke përfshirë argjendin, bakrin, plumbin dhe zinkun. Shitjet ishin 12.4 miliardë dollarë gjatë katër tremujorëve të fundit, me të ardhura neto prej 1.9 miliardë dollarësh dhe fluks të lirë monetar prej 1.8 miliardë dollarë.
“Aktivet janë aty, menaxhimi është i mirë dhe është deri tani kompania më e madhe e arit, kështu që është ajo që shumica e njerëzve shikojnë”, thotë Caesar Bryan, menaxher i fondit Gabelli Gold.
Regjistrimi i gazetës
Paraqitja e Barronit
Merrni një vështrim paraprak të historive kryesore nga revista e fundjavës Barron. Të premten në mbrëmje ET.
Këto asete janë në shitje tani. Aksionet tregtohen për 0.95 herë vlerën e saj neto të aktiveve, sipas analistit të Gabelli, Christopher Mancini, kundrejt një prim tipik prej 30% deri në 50% për minatorët e arit në përgjithësi. Ai beson se aksionet duhet të shkojnë për 1.2 herë NAV, ose 52 dollarë. Analisti i UBS, Cleve Rueckert, llogarit një objektiv çmimi prej 50 dollarësh, bazuar në një shumëfish 7.5 herë të vlerës së ndërmarrjes për të kaluar fitimet përpara interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit, ose Ebitda - që do të ishte afër mesatares historike të aksioneve. Aktualisht tregtohet me 5.8 herë. Goldman's Chieng përdor një përzierje të të dy shumëfishave të vlerësimit dhe llogarit një vlerë të drejtë prej 53 $.
Të tre objektivat përfaqësojnë afërsisht 20% në rritje përpara yield-it të dividentit të Newmont prej më shumë se 5%.
Dividenti ka qenë në qendër të shqetësimeve të investitorëve kohët e fundit, por Rueckert beson se shqetësimet janë të pabaza. Formula e dividentit të kompanisë përbëhet nga një dividend bazë 1 $ për aksion në vit, dhe një pagesë e ndryshueshme mbi të, e lidhur me 40% deri në 60% të fluksit të lirë të parasë me një çmim ari mbi 1,200 dollarë për ons. Kjo është aktualisht një shtesë prej 1.20 dollarësh për aksion në vit, bazuar në vlerësimin e menaxhmentit për një çmim prej 1,800 dollarësh të arit, me kompaninë që rivlerëson pagesën sa herë që çmimi lëviz me 300 dollarë në secilin drejtim.
Rueckert modelon fluks të mjaftueshëm parash në vitet e ardhshme që kompania të ruajë pagesën aktuale ndërsa investon në projekte dhe miniera të reja. Ai vë në dukje se pagesa aktuale prej 1.20 dollarësh është shumë më afër 40% të fluksit të parasë së lirë sesa 60%, ndërsa fuqia e bilancit të Newmont-it i jep fleksibilitet shtesë. (Borxhi neto ndaj Ebitda ishte vetëm 0.3 herë në fund të tremujorit të dytë.) Rendimenti i dividentit mbi 5% duhet të vendosë një dysheme nën stokun.
"Gjithçka që ju nevojitet vërtet për rimëkëmbjen e aksioneve është që çmimi i arit të qëndrojë i pandryshuar," thotë Rueckert.
Me Newmont, investitorët marrin një opsion solid për një çmim më të lartë të arit në një kompani me cilësi të lartë—me një rrjedhë të qëndrueshme të ardhurash ndërkohë.
Shkruaj Nicholas Jasinski në [email mbrojtur]
