Aksionet e Netflix mund të grumbullohen me përmbajtje të mbështetur nga reklamat

Aksionet e Netflix janë ulur me 71% nga viti në ditë. Rënia e aksioneve nga hiri përfshin rënien e statusit të saj FAANG pasi kapitali i tregut të kompanisë është ulur nga 300 miliardë dollarë në 75 miliardë dollarë. Kjo ishte pjesërisht për shkak të raportimit të kompanisë se humbi abonentë për herë të parë që nga viti 2011, me një humbje prej 200,000 abonentësh në tremujorin e fundit. Kompania parashikoi gjithashtu një rënie prej 2 milionë abonentësh me pagesë për tremujorin e dytë.

Raporti i fitimeve bëri që aksioni të humbiste menjëherë 35% të vlerës së tij. Bill Ackman shiti aksionet e tij të Netflix për një humbje prej 450 milionë dollarësh në tre muaj, me disa që e kundërshtuan atë për vendimin e tij, ndërsa të tjerë e përgëzuan Pershing Capital për guximin dhe largimin nga një pozicion humbës.

Ndërkohë fokusi ynë ishte diku tjetër. Në mbulimin tonë të Netflix pas raportit të fitimeve të tij, kishim deklaruar "Ne nuk mund të mos na rrëmbejë pështymën" mbi cilën platformë reklamash Netflix mund të zgjedhë për të fuqizuar reklamat për qindra miliona shikues. Kryesisht, kjo është për shkak se ne kemi diskutuar vazhdimisht pse trendi i reklamave CTV ka shumë pistë edhe gjatë një shitje epike në treg.

Pika kryesore është kjo: mashtruesi global në media po deklaron në thelb se reklamat CTV janë e ardhmja e transmetimit.

Më poshtë, do të diskutojmë pse nevojitet një perspektivë e re, pasi 200,000 humbjet e tremujorit të fundit dhe 2 milionë humbjet këtë tremujor zbehet në krahasim me 100 milionë shikuesit që ndajnë fjalëkalimet që Netflix synon të fitojë para. Me fjalë të tjera, unë do të argumentoja dita që çmimi i aksioneve të Netflix ra 35% ishte rrjedhimisht një nga ditët më të rëndësishme në historinë e kompanisë për sa i përket mundësive të saj për një rritje të të ardhurave dhe një tendencë të përtërirë në rritje. Sidoqoftë, do të kërkohet durim, pasi Netflix ka punë për të bërë (minimumi një deri në dy vjet për paraqitjen e plotë globale). Megjithatë, rruga për të shtuar më shumë abonentë është më në fund e qartë për Netflix dhe do të shpërblehet për një kohë të gjatë, veçanërisht gjatë kohës së inflacionit ose besimit të heshtur të konsumatorit, pasi zvogëlon kostot e familjes nëpër abonime të fragmentuara.

Fitimet e tremujorit të parë të Netflix

Kompania raportoi të ardhura prej 7.9 miliardë dollarësh, me një rritje prej 10%. Duke përjashtuar erërat e kundërta të FX, rritja e të ardhurave në tremujor ishte 14%. Kompania udhëhoqi për rritje 10% në tremujorin e ardhshëm për 8.05 miliardë dollarë të ardhura. Paratë neto nga operacionet u rritën nga 777 milionë dollarë në 923 milionë dollarë.

Netflix ka ruajtur një marzh të shëndetshëm operativ mbi 20% për shumicën e tremujorëve dhe EPS ka mposhtur vlerësimet në 3.53 dollarë krahasuar me 3.75 dollarë EPS një vit më parë. Sidoqoftë, problemi me Netflix ka qenë fluksi i parave pa masë që kur kompania filloi të prodhonte përmbajtje origjinale me pjesa më e madhe e historisë së kompanisë është në të kuqe në rrjedhën e parasë. Tremujori i fundit ishte pozitiv 802 milionë dollarë, megjithatë kompania ende mban borxh bruto prej 14.6 miliardë dollarësh në bilanc dhe borxh neto prej 8.6 miliardë dollarësh.

Netflix raportoi një humbje prej 200,000 abonentësh, por duke përjashtuar Rusinë, kompania pati shtime neto prej 500,000 pasi Rusia kontribuoi në një humbje prej 700,000. Pavarësisht, është tremujori i ardhshëm ai që shqetëson tregun pasi Netflix po udhëzon për një humbje prej 2 milionë abonentësh.

Veçanërisht, Netflix ka lëvizur drejt publikimeve të lëkundura të hiteve të tilla si Stranger Things, të cilat mund të reduktojnë dyndjen dhe të ndihmojnë në rinovimin e fuqisë së abonentëve.

Netflix po hyn në tregun e mbështetur nga reklamat

Ne kishim shkruar një editorial një vit më parë në Forbes të quajtur Dallimi thelbësor midis Netflix dhe Roku Stock. Në atë kohë, ne theksuam se: “ne besojmë se të dhënat e palës së parë për reklamat televizive të lidhura janë një prirje e rëndësishme që lëviz në vitin 2021 dhe një dallim i rëndësishëm nga abonimi-video sipas kërkesës (SVOD) […] Reklamë video sipas kërkesës (AVOD ) ka një pistë të përafërt dhjetëvjeçare pasi tendenca filloi të merrte formë kur Roku lançoi platformën e saj të reklamave në fund të 2018/fillim të 2019. Kishte lojtarë të AVOD në hapësirën para kësaj, por buxhetet ishin të papërfillshme.”

Gjatë thirrjes më të fundit të fitimeve, ekipi menaxhues i Netflix diskutoi planin e kompanisë për të prezantuar përmbajtje të mbështetur nga reklama:

“Dhe një mënyrë për të rritur përhapjen e çmimeve është reklamimi në plane të ulëta dhe për të pasur çmime më të ulëta me reklama. Dhe ata që kanë ndjekur Netflix-in e dinë që unë kam qenë kundër kompleksitetit të reklamave dhe një fans i madh i thjeshtësisë së abonimit.

Por sa më shumë që jam një adhurues i kësaj, unë jam një adhurues më i madh i zgjedhjes së konsumatorit. Dhe lejimi i konsumatorëve që dëshirojnë të kenë një çmim më të ulët dhe janë tolerantë ndaj reklamave, të marrin atë që duan, ka shumë kuptim. Pra, kjo është diçka që ne po shikojmë tani. Ne po përpiqemi të kuptojmë gjatë ose dy viteve të ardhshme. Por mendoni për ne si mjaft të hapur për të ofruar çmime edhe më të ulëta me reklamimin si një zgjedhje konsumatore.”

Edhe pse Reed Hastings deklaroi "vitin e ardhshëm ose dy", the Më vonë raportoi New York Times që Netflix u tha punonjësve se një nivel i mbështetur nga reklamat mund të hapej deri në fund të 2022. Kishte gjithashtu thashetheme se Netflix mund të blejë Roku, por me të dëgjuar lajmin, ne e hodhëm poshtë këtë ide me shpejtësi në Twitter:

Ngarkesa e borxhit të Netflix është një arsye pse nuk ka gjasa që Netflix të blejë Roku pasi kompania ka një vlerësim aktual prej 12 miliardë dollarësh. Kjo pothuajse do të dyfishonte borxhin e Netflix ose kompania mund të zbehte aksionerët, gjë që do të rëndonte shumë mbi një aksion tashmë poshtë 70% YTD. Plus, Netflix i ka duart plot si një krijues i përmbajtjes që konkurron me Hollywood-in, i cili u referua në thirrje: “Ne e kemi bërë këtë për një dekadë. Epo, para së gjithash, kjo është rreth 90 vjet më pak kohë sesa të gjithë konkurrentët tanë kanë qenë në të.”

Ja se si aksionet e Netflix mund të arrijnë një rritje të re

Nëse Netflix e arrin arritjen e arritjes së një niveli të ri, në thelb ai do të duhet të lidhet me përhapjen globale të përmbajtjes së mbështetur nga reklamat. Unë parashikoj që kompania do të testojë një nivel të mbështetur nga reklamat në tregje me rendiment më të ulët përpara se ta nxjerrë atë në Shtetet e Bashkuara dhe Kanada, ku kompania ka 30 milionë shtesë që mund të fitojë para. Për shkak të testimit që kërkohet, rajoni UCAN nuk ka gjasa të shohë një hapje në vitin 2022, më mirë ta kërkoni këtë në gjysmën e dytë të 2.

Në nivel teknik, Netflix është i vetmi FAANG tjetër, së bashku me Google, që nuk ka bërë një nivel më të ulët. Gjithmonë ka dy rrugë që një aksion mund të ndjekë: të shkojë më poshtë ose të shkojë më lart. Probabilitetet përmirësohen që një drejtim i caktuar të favorizohet sapo një aksion thyen objektivat specifike të çmimeve. Grafiku i mëposhtëm po ndjek lëvizjen me 5 valë nga niveli i ulët i vitit 2012.

Ajo që do të duam të shohim që Netflix të arrijë një nivel të ri është një thyerje mbi 405 dollarë. Në këtë pikë, shanset janë në favor të aksioneve që demat të jenë sërish në kontroll. Në mënyrë tipike, pasi një aksion arrin nivele të reja të larta, ai duhet të monitorohet përsëri për t'u siguruar që çmimi të mbahet. Nëse kjo ndodh, ne do të rishikojmë analizën tonë – e cila publikohet çdo javë në faqen tonë newsletter falas.

Për shkak se kemi të bëjmë me probabilitete në sektorin e teknologjisë të drejtuar nga ndjenjat, është gjithashtu e rëndësishme të theksohet se nën 115 dollarë është ajo që ne e quajmë tokë e askujt, ku një fund mund të jetë veçanërisht i vështirë për t'u formuar. Ne e quajmë atë "tokë të askujt" kur një aksion mund të jetë në rënie të lirë dhe ne shmangim edhe historitë më të mira themelore në këto zona.

Grafiku i mësipërm tregon divergjenca të rralla, rritëse në grafik, të cilat do të tregonin se 450 dollarë janë më të mundshme sesa një ndërprerje e mbështetjes në 115 dollarë. Ka vetëm dy herë të tjera që nga viti 2012 që ky model është shfaqur, dhe të dyja shënuan një pikë kthese ishte afër.

Netflix po tregton gjithashtu me një rekord 10-vjeçar për një vlerësim të ulët, i cili vendos aksionet për një rikthim të konsiderueshëm. Në fakt, kompania nuk e ka tregtuar kaq lirë për sa i përket raportit PE për më shumë se 10 vjet.

Kur shikoni rritjen e linjës kryesore, kompania nuk ka tregtuar kaq lirë që nga viti 2012:

Pavarësisht vlerësimit të ulët, Netflix tani ka një rrugë për të fituar para 50% më shumë abonentë (100 milionë) duke përfshirë 30 milionë në Shtetet e Bashkuara dhe Kanada që aktualisht po ndajnë fjalëkalime.

Veçanërisht, Netflix duhet të zvogëlojë kostot e përmbajtjes ndërsa konkurron në një treg me shumë lojtarë të mëdhenj. Megjithatë, pavarësisht mungesës nominale të pajtimtarëve, Netflix në fakt ka fituar pjesën e tregut nga 6% në 6.4%.

Përfundim:

Në fund të fundit, tregu e ka lexuar gabim situatën pasi Netflix do të fitojë para gati 50% më shumë abonentë në një afat të shkurtër (1-2 vjet). ARPU nga reklamat nuk ka gjasa të jetë aq me rendiment sa nivelet e abonimit, megjithatë përmbajtja premium CTV sheh 40 dollarë në të ardhura mesatare për përdorues. Ne mendojmë se Netflix mund të vendosë një rekord të ri në ARPU të mbështetur nga reklamat për shkak të përmbajtjes së tij premium dhe audiencës së kapur. Pavarësisht nga një rrugë e qartë për të nxitur të ardhura rekord dhe për të regjistruar llogari aktive, aksioni po tregtohet me vlerësimin e tij më të ulët në linjën kryesore dhe fundin në 10 vjet.

Preferenca e firmës sime është të presim derisa të jemi më afër paraqitjes së nivelit të mbështetur nga reklamat përpara se të shqyrtojmë një pozicion në Netflix. Kur futemi në pozicione, ne lëshojmë alarme tregtare në kohë reale për anëtarët tanë dhe publikojmë analiza të thella të zhytjes për të shoqëruar hyrjet që bëjmë. Ju lutemi konsultohuni me këshilltarin tuaj financiar për çdo tregti të aksioneve që bëni.

Disclosure: Beth Kindig dhe I/O Fund zotërojnë aksione në ROKU dhe nuk kanë plane të ndryshojnë pozicionet e tyre përkatëse brenda 72 orëve të ardhshme. Shkrimi i mësipërm shpreh mendimet e autorit dhe autori nuk ka marrë dëmshpërblim nga asnjë prej kompanive të diskutuara.