Vendosja ime për gjysmën e dytë të 2022 fillon me këto 13 zgjedhje të aksioneve

Tani për trukun më të vështirë.

Tregjet e kapitalit sapo u kthyen në gjysmën e parë më të keqe që nga viti 1970. E kuptoni se sa kohë më parë ishte, apo jo? Unë isha në klasën e parë. Sa hap e mbyll sytë, tani jam një nga fëmijët më të mëdhenj. S&P 500, meqë ra fjala, e mbylli vitin kalendarik 1970 praktikisht i pandryshuar nga viti 1969 (+0.1%). Me S&P 500 tani me një rënie të përafërt prej 20% deri më sot, do të duhej një rritje prej vetëm rreth 25% për të përsëritur atë arritje. Me gjasë? Nuk ka gjasa.

Çfarë mendojmë se dimë për situatën aktuale ndërsa jemi në gjysmë të rrugës për vitin 2022? Ne e dimë se inflacioni i nivelit të konsumatorit është shumë i nxehtë. IÇK-ja e qershorit duhet të jetë më 13 korrik. IÇK maji u shtyp shumë i nxehtë (+8.6% titull, +6.0% bazë). Rezerva Federale duket e angazhuar për shtrëngimin e politikës monetare derisa inflacioni të kthehet në objektivin e tyre të deklaruar prej 2% (ose më shumë gjasa, të paktën derisa të arrihet përparim i rëndësishëm). Kjo është një pozitive.

Negativa do të ishte se faktorët e jashtëm si bllokimi i lidhur me Covid-in në Kinë dhe ajo që është më shumë se një luftë "e vogël" rajonale tërbohet në shportën e bukës së Evropës. Këto dy forca të jashtme kanë mbytur fluksin e energjisë dhe mallrave bujqësore në pjesën më të madhe të botës, ndërkohë që përmbajnë objektet prodhuese dhe zinxhirët e furnizimit global.

Rezultati i kësaj ka shumë të ngjarë një recesion ekonomik global në të cilin SHBA ose do të jetë pjesëmarrëse, ose do të ngadalësohet aq shumë sa të shmangë ngushtësisht tkurrjen. As rezultati nuk është i dëshirueshëm për ekonominë amerikane, as për Amerikën e korporatave, për të cilën zotërimet e aksioneve përfaqësojnë jo vetëm një aksion pronësie, por një pretendim mbi fitimet e së ardhmes.

Mjedisi

Fitimet

Aktualisht, sipas FactSet, pikëpamja e konsensusit për tremujorin e dytë 2 është për rritjen e fitimeve të S&P 2022 prej 500% në rritjen e të ardhurave prej 4.3%. Parashikimet për tremujorin e tretë dhe të katërt janë për rritje të të ardhurave përkatësisht me 10.2% dhe 10.8%, me rritje të të ardhurave prej 10.0% dhe 9.8%. Për të gjithë vitin, duke iu përmbajtur ende FactSet si burim, fitimet pritet të jenë rritur 7.5% me rritjen e të ardhurave prej 10.4%.

Problemi mund të jetë në projeksionet për marzhin e fitimit, pasi të gjithë e dimë se shpenzimet për lëndët e para, produktet e gatshme, shërbimet dhe pagat janë rritur në mënyrë dramatike që nga fillimi i vitit. Aktualisht, vlerësimet për TM2 S&P 500 marzhi i fitimit janë për 12.4%. që është ende shumë mbi mesataren pesëvjeçare prej 11.1%. Mendimi im është se 12.4% është më e lartë për TM2 2022, edhe nëse do të ishte më e ulët nga 13.1% për TM2 2021.

Unë gjithashtu mendoj se Q3 dhe T4 ka të ngjarë të luftojnë për të mbajtur një marzh fitimi neto prej 11%, dhe se ka një probabilitet real që ne të shohim këtë rënie metrike në diçka me një dorezë 10 deri në fund të vitit.

Ekonomia

Tashmë e dimë se ekonomia amerikane u tkurr me 1.6% (q/q SAAR) për tremujorin e parë. Sipas modelit GDPNow të Atlanta Fed, tremujori i dytë po tregon një rritje shumë të vogël. Mund të mos hyjmë në një recesion teknik për gjashtëmujorin e parë, por po trokasim në derë dhe edhe nëse PBB-ja përfundon në rritje më pak se 1% për tremujorin e dytë, sërish do të kishim një gjysmë negative.

Inflacioni është shumë i nxehtë, por ka shenja, të tilla si rënia e çmimeve për mallrat industriale, që të paktën inflacioni bazë mund të ulet me ndihmën e Fed. Problemi i mundshëm është se si familjet dhe bizneset përballojnë një ekzistencë më të shtrenjtë. Sjellja ndryshon sapo mendja kupton se ekonomia ka hyrë në një periudhë recesioni, teknik ose jo. Kjo është kur dhe ku konsumatori, pronari i biznesit dhe CEO të gjithë shkurtojnë shumë në planet e shpenzimeve. Këtu si tregjet e punës ashtu edhe ato të banesave bëhen të ndjeshme për të shkuar atje ku askush nga ne nuk dëshiron të shkojë.

Është tepër e rëndësishme që kombi të qëndrojë jashtë recesionit teknik. Vetëm gjërat e këqija ndodhin prej andej.

e Privatësisë

FOMC rriti objektivin e tyre për normën e fondeve të Fed me 75 pikë bazë në takimin e tyre të fundit në fillim të qershorit për të ulur aty ku është tani… në një interval që përfshin nga 1.5% në 1.75%. Fed gjithashtu (më në fund) filloi programin e tyre të shtrëngimit sasior që përfundimisht do të arrijë një ritëm prej 95 miliardë dollarësh në muaj në maturimin e letrave me vlerë të thesarit dhe hipotekave, ku të ardhurat do të dalin nga bilanci dhe nuk do të riinvestohen nga banka qendrore.

Banka qendrore ka qenë agresive për madhësinë e këtij QT të planifikuar, por nuk e ka marrë parasysh sugjerimin tim për t'u fokusuar më shumë në MBS në fillim të programit më shumë se sa në thesaret. Ideja këtu është që të thithet likuiditeti i tepërt (baza monetare) nga ekonomia amerikane që është krijuar përmes dekadave të mëdha fiskale të mundësuara nga papërgjegjshmëria monetare.

Pritshmëria ime është që ky plan të ketë potencialin të ngadalësohet shumë përpara asaj ku zyrtarët e Fed ndoshta mendojnë se duhet të shkojnë, veçanërisht nëse ekonomia e SHBA tkurret, ose kontrata më keq, ndërkohë që tregjet e punës dhe të banesave vuajnë keq.

Duke parë përpara, parashikimet më të fundit ekonomike të FOMC tregojnë një pritshmëri mesatare prej 3.4% deri në fund të vitit për Normën e Fondeve të Fed pasi PBB-ja për vitin 2022 përfundon në +1.7%. Nëse ato janë të sakta, ekonomia amerikane duhet absolutisht të zhurmojë gjatë gjashtë muajve të fundit të vitit. Unë pres që ato nuk janë në objektivin e PBB-së.

Sa i përket normës së fondeve të Fed, tregjet e së ardhmes në Çikago tani po vlerësojnë me një probabilitet 77% për një rritje tjetër të normës prej 75 bps më 27 korrik. Nga atje, këto tregje të së ardhmes po vlerësojnë një normë të fondeve të Fed prej 3.25% deri në 3.5% deri në 14 dhjetor, gjë që do ta vendoste këtë treg në përputhje me parashikimet e FOMC.

Është interesante se tregjet e të ardhmes po vlerësojnë gjithashtu tani një ulje të normës (politikë më e lehtë) deri në maj të 2023. Mendoni se do ta dimë kur të arrijmë atje.

Vendosja ime

Ne e kuptojmë se forca e dollarit ka të ngjarë të vazhdojë. Ne shohim se çmimet e thesarit me datë më të gjatë mund të kenë rënë për momentin. Presioni i mëtejshëm në rritje do të përkeqësojë atë që tashmë është një kurbë e pakëndshme e rendimentit. Ndërsa shkruaj këtë, shënimet 3-vjeçare, 5-vjeçare dhe 7-vjeçare të SHBA-së janë përmbysur kundrejt 10-vjeçarit.

Diferenca midis 5-vjeçarit dhe 30-vjeçarit është ulur në nëntë pikë bazë, diferenca midis 2-vjeçarit dhe 10-vjeçarit, që është e rëndësishme, është ulur në tre pikë bazë, dhe diferenca midis 3- Muaji dhe 10-vjeçari, që është diferenca më e rëndësishme e të gjithëve, është ulur në 130 pikë bazë nga 225 pikë bazë më pak se dy muaj më parë.

Kjo u thotë investitorëve që të rrahin kapakët.

Mos harroni, tregjet e aksioneve në SHBA nuk janë kthyer kurrë më lart dhe kanë formuar një fund të qëndrueshëm të tregut me Fed të angazhuar në një fazë shtrënguese të politikës monetare pa u kthyer më parë nga Fed. Ky është një fakt që nuk mund të anashkalohet. Psst… Fed nuk është afër për t'u kthyer në dovi.

Prandaj, unë jam duke rritur ekspozimin ndaj fundit të gjatë të kurbës së Thesarit, duke fokusuar investimin tim në kapitalin tim, jo ​​tregtimin tim, që është një lojë krejtësisht tjetër, por libri im i investimeve në katër drejtime.

energji

Nëse njerëzit nuk pushojnë së qëlluari me njëri-tjetrin në Evropën Lindore dhe nëse prodhuesit amerikanë nuk ndihen mjaft të sigurt për të investuar këtu në shtëpi, kërkesa për naftë dhe gaz natyror do të tejkalojë ofertën. Pa thënë se nuk mund të prishet, por mbështetja për WTI Crude është në 90 dollarë të lartë. Unë jam Chevron i gjatë (CLC) për naftë dhe gaz të integruar, Apache (APA) për prodhimin global me fokus në qendër të SHBA-së, dhe Schlumberger (SLB) për shërbimet e naftës.

Staples

Unë kam nevojë për ekspozim ndaj një numri të Staples për qëndrueshmërinë e tyre dhe beta historikisht të ulët. Po, inflacioni mund të shtrydhë marzhin edhe këtu, këto firma nuk janë imune, por njerëzit e mirë të Gothamit do të vazhdojnë t'i blejnë gjërat e tyre. Emrat e mi në këtë hapësirë ​​tani janë Colgate-Palmolive (CL), PepsiCo (PEP), dhe Procter & Gamble (PG).

Gjysem

Ky grup është i diskutueshëm. Grupi është në rënie të tmerrshme këtë vit me indeksin e gjysmëpërçuesve të Filadelfias me 34.5% ulje nga viti i deritanishëm. Këto aksione janë të tregtueshme. Ata lëvizin shumë. Nëse nuk keni kohë për t'u përqendruar për ta bërë këtë, atëherë ndoshta ky grup është një kapërcim, ose ndoshta thjesht mos ndani kaq shumë këtu. Fakti është se me këta emra tashmë kaq të jashtëzakonshëm, unë dua të fokusohem në kompjuterin cloud (qendra e të dhënave) dhe inteligjencën artificiale.

Unë nuk sugjeroj asnjë gjysmë gjysmë, vetëm ato që i bëjnë mirë këto dy gjëra. Për mua, këto janë Mikro Pajisjet e Avancuara (AMD), Nvidia (NVDA) dhe Marvell Technology (MRVL) . Këta tre emra janë gjithashtu "Kina rihap lojëra" pa pasur nevojë të investojë në kompanitë kineze.

Shënim për tregtimin… AMD është ulur 45.8% ytd. Unë kam qenë i gjatë gjatë gjithë vitit, por e kam shkëmbyer emrin shumë, shumë vonë kohët e fundit. Unë kam qenë pak më shumë se 1% poshtë për vitin kur e shkrova këtë. Ju mund të mbroni veten në këto tregje.

Hapësirë ​​ajrore dhe mbrojtje

Unë e mbulova këtë në një farë mase in Recon tregu kete mengjes. Me S&P 500 poshtë 20% nga viti deri më sot dhe Nasdaq Composite me 29% në 2022…

Northrop Grumman (KOKSH) është rritur me 20.33%

Lockheed Martin (LMT) është rritur me 19.41%

L3Harris Technologies (LHX) është rritur me 13.06%

Raytheon Technologies (Zgjerimi RTX) është rritur me 9.67%

Dinamika e Përgjithshme (GD) është rritur me 6.34%.

Kjo është një industri ku ia vlen vërtet të zgjidhni aksionet tuaja, duke iu përmbajtur kontraktorëve kryesorë. ETF-të kanë tejkaluar tregun më të gjerë, por nuk kanë performuar me emrat e përmendur më lart deri më tani këtë vit…

iShares ETF i Hapësirës Ajrore dhe Mbrojtjes së SHBA (ITA) është ulur 5.23%

Invesco Aerospace & Defense ETF (APP-ja) është ulur 4.44%

A është provë recesioni i mbrojtjes? Jo në kohë paqeje "normale", por ndoshta këtë herë. NATO po zgjerohet, Turqia do të blejë avionë luftarakë. Pothuajse të gjithë anëtarët e NATO-s ndihen të kërcënuar nga agresioni i Rusisë dhe do të shpenzojnë më shumë për mbrojtjen edhe me buxhete më të shtrënguara fiskale në vijim. Përveç kësaj, Japonia, Koreja e Jugut, Australia dhe Zelanda e Re kishin të gjithë përfaqësim në takimet e NATO-s këtë javë, pavarësisht se nuk ishin anëtarë të aleancës. A mund të thuash "të shqetësuar shumë për Kinën"

Aktualisht jam Lockheed Martin, Northrop Grumman, Raytheon Technologies dhe General Dynamics. Këto aksione kanë qenë shpëtimtarët e portofolit tim gjatë gjysmës së parë.

(PEP, AMD dhe NVDA janë zotërime në Alertet e veprimit klubi anëtar i PLUSMe Dëshironi të jeni të paralajmëruar para se AAP të blejë ose shesë këto aksione? Mësoni më shumë tani.)