(Bloomberg) - Duke i bërë jehonë pothuajse të gjithëve në Wall Street, Bob Michele i JPMorgan Asset Management dhe Michael Wilson i Morgan Stanley janë në roje për efektet e mundshme të valëzimit të të ashtuquajturit shtrëngim sasior i Rezervës Federale.
Më i lexuari nga Bloomberg
Kjo është paraqitur në tregun e obligacioneve. Diferencat e kredisë, zakonisht diferenca midis yield-it të një obligacioni të korporatës dhe normës bazë, janë ende "shumë të shtrenjta", tha Michele, shefi i investimeve në JPMorgan Asset Management, në Bloomberg Television të mërkurën.
“Duket se ato nuk vlerësojnë në mënyrë adekuate rreziqet e recesionit. Deri në fund të vitit, ata me siguri do të kthehen në nivelet më të larta të vjetra prej rreth 600”, tha Michele. “Gjithashtu nuk mendoj se tregjet po vlerësojnë në mënyrë adekuate çmimet në shtrëngim sasior. Kjo do të ndodhë me fuqi të plotë muajin e ardhshëm.”
Në shtator, Fed është planifikuar të përshpejtojë reduktimin e bilancit të saj në një ritëm maksimal prej 95 miliardë dollarësh - deri në 60 miliardë dollarë në thesare dhe 35 miliardë dollarë letra me vlerë hipotekore. Që nga qershori, kufiri mujor ka qenë gjithsej 47.5 miliardë dollarë. Por muajin e kaluar, Fed e zvogëloi portofolin e saj vetëm me rreth 22 miliardë dollarë. Kjo nevojë për të shtrënguar politikën për të frenuar inflacionin në rritje ka qenë një dhimbje koke e madhe me të cilën përballet Fed.
Lexo më shumë: QT e Fed nuk do të planifikojë: New Economy Daily
Wilson, shefi i investimeve të Morgan Stanley, në një shënim të fundit theksoi se ndërsa Fed ndaloi së shtrënguari politikën e saj përpara fillimit të një tkurrjeje ekonomike gjatë katër cikleve të fundit, duke shkaktuar një sinjal rritës për stoqet, nivelet aktuale historike të inflacionit nënkuptojnë se Fed do të ka të ngjarë të jetë ende duke u shtrënguar kur të arrijë një recesion.
Aksionet amerikane mbeten të mbërthyera në një gamë tregtimi me standardin S&P 500 që luhatet mes fitimeve dhe humbjeve të mërkurën. Indeksi standard nuk arriti të kapërcejë mesataren lëvizëse 200-ditore të vëzhguar nga afër, një prag teknik që shumë e shohin si një sinjal për një tendencë të qëndrueshme rritëse.
"Mesatarja lëvizëse 200-ditore është e rëndësishme sepse është trendi," tha Wilson në të njëjtën intervistë. “Pra, ne jemi në një trend në rënie dhe derisa tregu të mund të kthehet mbi atë trend rënës, mendoj se të bësh një thirrje madhështore për nivele të reja të larta është, sinqerisht, është e papërgjegjshme duke pasur parasysh atë që po ndodh me Fed dhe QT që vijnë. Do të jetë shumë më keq nga sa kanë përjetuar njerëzit deri më tani.”
Por disa analistë të Wall Street-it kanë filluar të argëtojnë idenë se Fed do të ndalojë shtrëngimin edhe pse frika për një recesion rritet. Jo Wilson.
Lexo më shumë: Morgan Stanley sheh më shumë rritje të Fed ndërsa JPMorgan pret Pivot
“Ndryshimi i madh këtë herë kundrejt, të themi, periudhave të mëparshme kur tregjet ndoshta u emocionuan për një orientim të Fed-it, është se këtë herë ata nuk do ta bëjnë nëse nuk ndodh diçka vërtet e keqe, e cila natyrisht nuk do të jetë e mirë për aksionet,” tha Wilson. . "Unë mendoj se 15 vjet politikë monetare të tepruar e ka bërë investitorin mesatar të vetëkënaqur rreth këtij realiteti."
Megjithatë, Wilson ofroi dy skenarë në të cilët banka qendrore mund të rrotullohet, megjithëse nënvizoi se nuk ka gjasa. Ose SHBA sheh një "kolaps të inflacionit" sepse ka deflacion në shumë xhepa të ekonomisë ose të dhënat e vendeve të punës tregojnë se vendi është në një "recesion të plotë, ku kompanitë me të vërtetë po ulin punësimin".
“Unë nuk e di se ku është pika e dhimbjes në këtë për Fed. Por ata nuk duan të na çojnë në një recesion të thellë,” tha Wilson, i cili parashikoi saktë shitjet e këtij viti. “Por nëse do të merrnim të dhëna negative të listës së pagave në dy muajt e ardhshëm - dhe kjo është e mundur sepse të dhënat e familjeve janë tashmë negative - kjo do të ishte ndoshta diçka ku ato do të ndaleshin. Nuk mendoj se do të fillonin të ulin normat, por mund të ndalojnë. Problemi me atë tregim për investitorët e kapitalit është se nuk do të jetë i mirë për fitimet. Nuk do të jetë mirë për çmimet e aksioneve.”
Michele i JPMorgan tha se banka qendrore duhet të japë më shumë qartësi se sa e ashpër synon të jetë përballë shqetësimeve në rritje për një recesion në ngjarjen vjetore të shumëpritur të Jackson Hole të Fed, Wyoming.
"Ajo për të cilën shpresoj në minimum është që ai të na japë disa metrikë se çfarë do të ishte ajo që do t'i bënte ata të ndalonin rritjen e normave dhe çfarë do t'i bënte ata të fillonin të ulin normat," tha Michele, duke iu referuar kryetarit të Fed Jerome Powell. . “Ajo që unë mendoj se Fed duhet të bëjë dhe Powell, në veçanti, është të marrë drejtimin e bankës qendrore për këtë dhe ta bëjë atë momentin e tij. Për hir të Zotit, ne po përballemi me inflacionin më të lartë në 40 vjet.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-jpmorgan-michele-195850616.html