Me rënien e inflacionit nga niveli i tij më i lartë 40-vjeçar në qershor, investitorët po vënë bast se Rezerva Federale do t'i japë fund ciklit të saj të rritjes së normave të interesit dhe do të "orientohet" drejt uljes së normave këtë vit, duke ndikuar në tregjet si në të kaluarën. Por disa strateg të lartë të Wall Street paralajmërojnë se perspektiva rozë për aksionet mund të jetë tepër optimiste.
Shefi i investimeve të Morgan Stanley dhe strategu kryesor i kapitalit amerikan, Mike Wilson, beson se Fed do t'i mbajë normat më të larta për më gjatë dhe se fitimet e korporatave do të bien.
“Sapo njerëzit të kuptojnë se Fed nuk ul normat e interesit – nuk ka më heroinë, si të thuash – atëherë ne do të vlerësojmë bazat, të cilat qartësisht po përkeqësohen sipas mendimit tonë,” ai tha CNBC E martë.
Wilson argumenton se kryetari i Fed-it, Jerome Powell, do të "mbahet i fortë" dhe do të vazhdojë të rrisë normat e interesit këtë vit, duke argumentuar se nuk ka "asnjë nxitje" për të që të ulë normat me tregun e punës që mbetet i fortë dhe rihapja e Kinës pas bllokimeve të COVID që ndihmon në rritjen e inflacionit.
“Unë mendoj se ata do të bëjnë punën e tyre. Jay Powell është këtu për t'u siguruar që ai të ulë inflacionin, "tha Wilson, duke vënë në dukje se rritja e çmimeve të mallrave këtë muaj do t'i japë municion karriges së Fed për të mbajtur normat më të larta.
Pas rritjes prej më shumë se 500% të S&P 6 në janar, Wilson beson se tregjet po duken gjithashtu "të shkumëzuara" - një term i përdorur për të treguar se aksionet po tregtohen me vlerësime mbi bazat e tyre - duke argumentuar se investitorët po shkojnë në një tjetër kurth i tregut të ariut nëse blejnë në këto nivele.
“Ka një tregim se rihapja e Kinës dhe inflacioni ka arritur kulmin. Ne mund të shikojmë përmes luginës këtu dhe të fillojmë të blejmë stoqe të hershme ciklike. Mendoj se është një gabim i vërtetë, duke pasur parasysh degradimin e të ardhurave që mendojmë se do të vijë”, tha ai.
Gjatë muajve të fundit, Wilson e ka bërë vazhdimisht bënë çështjen se një numër në rritje i korporatave amerikane po përjetojnë një levë negative operative (NOL), e cila, thënë thjesht, do të thotë se kostot po rriten më shpejt se rritja e shitjeve.
"Askush nuk e pa inflacionin që po vinte, të gjithë përfituan prej tij dhe tani ata po nënvlerësojnë ciklin negativ të levës operative," paralajmëroi CIO të martën.
Në një shënim të së dielës, Wilson shpjegoi se kostot po rriten më shpejt se rritja e shitjeve në rreth 80% të grupeve të industrisë S&P 500 këtë sezon fitimesh, duke bërë që marzhet e fitimit të bien. Ndërsa inflacioni dhe kërkesa e konsumatorëve bien këtë vit, Wilson thotë se kompanitë po përpiqen të heqin qafe "kostot ngjitëse” dhe të drejtojnë bizneset e tyre.
Ai vuri në dukje se nga kompanitë e teknologjisë si microsoft Intel te gjigandi i mbrojtjes Lockheed Martin dhe kompania e lodrave Hasbro, leva negative e funksionimit dhe rënia e marzheve ishin temat kryesore në shumë thirrje të fitimeve të tremujorit të katërt.
“Ne shohim konfirmimin e tezës sonë negative të levës operative, me shumë kompani që përmbushin pritshmëritë e shitjeve, por duke shënuar humbje të konsiderueshme në fitime,” shkroi ai, duke shtuar se udhëzimet e korporatave për fitimet dhe të ardhurat e ardhshme gjithashtu “po zbresin”.
Wilson beson se investitorët duhet të shmangin aksionet amerikane derisa të ardhurat "të reflektojnë diçka më afër realitetit" dhe vlerësimet të bien. Edhe pas rritjes së janarit, ai pret që aksionet të bien afërsisht 25% në 3,000 në gjysmën e parë të këtij viti, përpara se të rikuperohen në 3,900 deri në fund të vitit.
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Më shumë nga Fortune:
Legjenda olimpike Usain Bolt humbi 12 milionë dollarë kursime nga një mashtrim. Në llogarinë e tij kanë mbetur vetëm 12,000 mijë dollarë
Mëkati i vërtetë i Meghan Markle që publiku britanik nuk mund ta falë – dhe amerikanët nuk mund ta kuptojnë
"Thjesht nuk funksionon." Restoranti më i mirë në botë po mbyllet pasi pronari i tij e quan modelin modern të ngrënies 'të paqëndrueshme'
Bob Iger thjesht vuri këmbën dhe u tha punonjësve të Disney të ktheheshin në zyrë
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-strategist-thinks-201052387.html