Moody's ul vlerësimin e Egjiptit, duke i shtyrë më tej obligacionet në statusin e mbeturinave

Moody's Investors Service uli vlerësimin e kredisë së Egjiptit nga B2 në B3 më 7 shkurt, duke e shtyrë vendin e Afrikës së Veriut më tej në territorin e bonove të padëshiruara ose jo-investimeve.

Agjencia e vlerësimit tha se ekonomia egjiptiane është gjithnjë e më e ndjeshme ndaj kushteve të brishta globale, pasi qeveria përpiqet të kalojë në një model rritjeje më të orientuar nga eksporti, në të cilin sektori privat luan një rol shumë më të madh, i mbështetur nga një regjim fleksibël i kursit të këmbimit.

Administrata e Presidentit Abdel Fattah El-Sisi, i cili mori pushtetin pas një grusht shteti ushtarak në korrik 2013, ra dakord për një sërë reformash ekonomike nën një paketë mbështetjeje 3 mujore prej 46 miliardë dollarësh me Fondin Monetar Ndërkombëtar (FMN). njoftoi ne dhjetor. Së bashku me kursin fleksibël të këmbimit, kjo përfshin uljen e rolit të shtetit në ekonomi.

Moody's tha se ndryshime të tilla duhet të ndihmojnë në tërheqjen e flukseve hyrëse të kapitalit dhe reduktimin e dobësive të Egjiptit, por ai paralajmëroi se "këto masa përfundimisht do të kërkojnë kohë" dhe shtoi se "pavarësisht angazhimit të qartë për një kurs këmbimi plotësisht fleksibël, kapaciteti i qeverisë për të menaxhuar implikimet për inflacioni dhe stabiliteti social ende nuk janë vendosur”.

Rezervat valutore likuide të Egjiptit kishin rënë në 26.7 miliardë dollarë deri në fund të dhjetorit, nga 29.3 miliardë dollarë në prill 2022, sipas Moody's, ndërsa detyrimet e huaja neto u rritën nga 13 miliardë dollarë në 20 miliardë dollarë gjatë të njëjtës periudhë kohore. Kajro gjithashtu përballet me disa kërkesa të mëdha për shërbimin e borxhit në të ardhmen e afërt, me 20.4 miliardë dollarë që duhet të paguhen në vitin fiskal 2024 dhe 23.2 miliardë dollarë vitin e ardhshëm.

Për të ndihmuar në mbulimin e detyrimeve të saj, qeveria po planifikon të mbledhë rreth 9 miliardë dollarë duke shitur asete shtetërore dhe gjithashtu pritet të mbledhë rreth 5 miliardë dollarë nga huadhënësit zyrtarë përveç 3 miliardë dollarëve të ofruar nga FMN.

Goditje në sistem

Ulja e vlerësimit nga Moody's pason një periudhë të trazuar për ekonominë egjiptiane, e cila u ndikua keq nga humbja e të ardhurave vitale nga turizmi gjatë pandemisë Covid-19, e ndjekur me shpejtësi nga një rritje e mprehtë e çmimeve të drithërave dhe karburanteve të importuara si rezultat i pushtimit rus të Ukrainë në shkurt të vitit të kaluar.

Paundi egjiptian ka humbur pothuajse 50% të vlerës së tij kundrejt dollarit gjatë vitit të kaluar, si rezultat i tre zhvlerësimeve, më i fundit prej të cilëve erdhi në janar. Rënia e paundit egjiptian ka çuar në inflacion të lartë, i cili arriti në një nivel më të lartë pesë-vjeçar prej më shumë se 21% në dhjetor. Çmimet e ushqimeve u rritën edhe më shpejt, me 37%.

Me kalimin e kohës, vlera më e ulët e paundit duhet t'i bëjë eksportet egjiptiane më konkurruese dhe, nëse programi i reformës funksionon, kjo mund të rrisë gjithashtu besimin në ekonomi, duke ndihmuar kështu në tërheqjen e investimeve shumë të nevojshme në valutë të huaj. Vendet e Këshillit të Bashkëpunimit të Gjirit (GCC) si Arabia Saudite, Kuvajti, Katari dhe Emiratet e Bashkuara Arabe kanë qenë investitorët kryesorë në të kaluarën dhe shihen përsëri si vendet më të mundshme për t'u përfshirë në marrëveshje të mëtejshme.

Megjithatë, përvoja e kaluar sugjeron se mund të justifikohet njëfarë kujdesi në lidhje me aftësinë e qeverisë egjiptiane për të zbatuar reformat e saj të premtuara dhe për të tërhequr investitorë.

Callee Davis, analist i Egjiptit në Oxford Economics, tha se “ne po shohim një ndryshim në aspektin e natyrës së financimit që GCC është i gatshëm të sigurojë. Në këmbim të financimit të tyre, duket se GCC dëshiron më shumë kthime të menjëhershme dhe të prekshme. Kjo kryesisht pritet të arrihet përmes blerjes së aseteve shtetërore egjiptiane sipas planit më të gjerë të investimit të ndërmarrjeve shtetërore të qeverisë egjiptiane. Megjithatë, këto lloj investimesh i nënshtrohen kushteve ekonomike globale, si dhe i nënshtrohen pengesave më burokratike dhe rregullatore, gjë që rrit gjasat e tyre për të vonuar.”

Moody's paralajmëroi gjithashtu se interesat e rrënjosura mund të vonojnë programin e reformës. “Ekzistenca e interesave brenda sektorit publik mbart gjithashtu rreziqe zbatimi, siç theksohet nga vonesat në programet e shitjes së aseteve të parashikuara më parë”, tha ajo në njoftimin e veprimit të vlerësimit.