'Rreziku material' afrohet mbi aksionet ndërsa investitorët përballen me 'aktin e dytë' të tregut të ariut

“Ata kanë qenë të ngadaltë për të kuptuar se fuqia e çmimeve dhe marzhet operative, të cilat arritën nivelet më të larta të të gjitha kohërave në dy vitet e fundit, janë të paqëndrueshme,” tha ajo. “Edhe pa një recesion, kthimi mesatar i fitimeve në 2023 përkthehet në një rënie prej 10% deri në 15% nga vlerësimet aktuale.”

Stimulimi i paprecedentë monetar dhe fiskal gjatë grahjeve të pandemisë kishte çuar në kompanitë më të mëdha amerikane të rezervonin marzhe rekord operimi që ishin 150 deri në 200 pikë bazë mbi normat e parë në dekadën e kaluar, sipas Shalett. 

Shiko: Lëvizjet e egra të tregut të aksioneve i vendosin fitimet në fokus ndërsa inflacioni shtyp shpresat 'strumbullar' të Fed

Ajo tha se fitimet e kompanisë tani mund të rrezikohen nga ngadalësimi i rritjes, me "kërkesa të anuar drejt shërbimeve" pas tërheqjes përpara drejt mallrave më herët gjatë pandemisë, dhe një ndryshim të mundshëm në fuqinë e çmimeve "jashtëzakonisht të fortë" ndërsa Fed lufton inflacionin në rritje me interes. rritja e normave.

“Rreziqe të tilla nuk janë skontuar ende në konsensusin e vitit 2023, duke përbërë një rrezik material për stoqet për pjesën e mbetur të vitit,” tha Shalett.

Ndërsa shumë sektorë kanë zbritur rënien e mundshme të fitimeve të vitit 2023 nga vlerësimet aktuale që mund të nxisin erëra të kundërta edhe pa recesion, "stoqet e rritjes megakap laike që dominojnë indekset e kapitalit të tregut nuk e kanë bërë këtë," paralajmëroi ajo. "Dhe këta indekse janë ato ku rreziku rivlerësohet në fazat përfundimtare të tregut të mbartur."

Shefi i strategjisë së kapitalit amerikan të Morgan Stanley, Mike Wilson, vlerëson deri në 11% rënie nga vlerësimet e konsensusit, me parashikimin e tij bazë, fitimet për aksion për S&P 500 për vitin 2023, duke qenë 212 dollarë, sipas shënimit të Shalett. 

Aksionet amerikane po lulëzuan të hënën, me standardet kryesore të aksioneve që tregtuan dukshëm më të larta pasdite, më pas fundosje e premte mes shqetësimeve për inflacionin ndërsa sezoni i fitimeve filloi. S&P 500
SPX,
+% 2.65
u rrit me 2.7% në tregtimin e pasdites, ndërsa Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+% 1.86
fitoi 1.9% dhe Nasdaq Composite me teknologji të rëndë u rrit me 3.5%, tregojnë të dhënat e FactSet, kontrolli i fundit. 

Në tregun e obligacioneve, normat e thesarit po tregtoheshin pak më të ulëta të hënën pasdite, pasi yield-i 2-vjeçar arriti në nivelin më të lartë 15-vjeçar dhe yield-i 10-vjeçar arriti në nivelin më të lartë të 14 viteve të premten, sipas Dow Jones Market Data. Rendimentet dyvjeçare përfunduan javën e kaluar në 4.507%, niveli më i lartë që nga 8 gushti 2007 bazuar në nivelet e orës 3:10 të kohës Lindore, ndërsa norma 4.005-vjeçare u ngjit në 15% për normën e saj më të lartë që nga 2008 tetori XNUMX.

Rendimenti në shënimin e Thesarit 10-vjeçar
TMUBMUSD10Y,
4.015%
u ul me rreth 1 pikë bazë pasdite të së hënës në rreth 4%, ndërsa yield-et dyvjeçare
TMUBMUSD02Y,
4.443%
ra rreth pesë pikë bazë në rreth 4.45%, tregojnë të dhënat e FactSet, në kontrollin e fundit.

Ndërkohë, ndërsa investitorët kapitulluan në më të lartë inflacion, "normat e politikës kulmore u rritën në mënyrë agresive në tregun e të ardhmes së fondeve të ushqyera, me normën e terminalit tani në gati 5%, një qëndrim agresiv që ka marrë erë "maku i ashpër", sipas shënimit të Morgan Stanley.

“Në mënyrë kritike, megjithëse tregu është ende 1.5 ulje çmimesh në vitin 2023, norma e fondeve të ushqyera të janarit 2024 vlerësohet në 4.5%, një 100 pikë bazë e rehatshme mbi parashikimin tonë” për inflacionin bazë të matur me indeksin e çmimeve të konsumit, shkroi Shalett.

"Konsideroni mbylljen e yield-eve të qëndrueshme afatshkurtra në obligacione dhe forcimin e pozicioneve në aksione me rritje të lartë, që paguajnë dividentë," tha ajo. "Thesaret me kohëzgjatje të shkurtër duken tërheqëse, veçanërisht sepse yield-i është më shumë se 2.5 herë më i madh se yield-i i dividentit në S&P 500."