Tregjet presin për Powell's Put – Trustnodes

Një janar brutal deri tani pason një nëntor dhe dhjetor po aq brutal. Vetëm një pjesë e vogël i japin indeksit Dow Jones ose S&P 500. Shumica janë shumë në të kuqe.

Bitcoin është rekt. Rënia në 41,000 dollarë me humbjen e 20% këtë javë pasi shitja e pamëshirshme nuk jep afat.

Fundjava do të japë pak kohë për të menduar, por pyetja kryesore është a jemi të rrezikuar nga paniku?

Një kolaps pronash vazhdon të zhvillohet në Kinë. Në dukje të patrazuar, autoritetet e papërgjegjshme dhe të pazgjedhura atje vazhdojnë të ngacmojnë tregun me Tencent që sheh një rënie pasi shiti disa aksione për të trajtuar shqetësimet e mundshme të monopolit.

Ndërsa çmimet e gazit dhe naftës po rriten, diktatori i Kazakistanit i ka dhënë ushtrisë së tij që të vrasë urdhrat me një masakër të mundshme që po shpaloset në vendin e ndërprerë të internetit.

Është gazi dhe nafta, si dhe rritja e çmimeve në përgjithësi, që po e vendosin ekonominë në ballë për votuesit në MB.

Familjet pritet të jenë 1,000 £ më keq për shkak të rritjes së faturave të energjisë me Rishi Sunak, kancelarin, duke kërkuar të shohë se çfarë mund të bëjë ai potencialisht.

Shkurtimet e taksave, do të mendonit, edhe pse borxhi rritet. Një borxh që është shumë i madh në çdo rast dhe që i detyrohet kryesisht Bankës së Anglisë.

Të paktën po flasin për këtë në Mbretërinë e Bashkuar. Në SHBA, vlerësimet e sondazheve të Joe Biden kanë rënë. Votuesit mendojnë, ndoshta me shumë të drejtë, se ai po bën një punë të tmerrshme në ekonomi.

Askush nuk dëshiron taksa më të larta kur shpenzimet qeveritare përbëjnë 50% të PBB-së, dhe sado që ai mund të thotë se vetëm të pasurit do të paguajnë më shumë, të gjithë e dinë se është klasa e mesme dhe e varfëra që do të paguajnë për të në fund.

Ky rirregullim i taksave është pjesërisht arsyeja pse stoqet kanë qenë paksa të lëkundura pasi ultra-miliarderët si Elon Musk ose Sergey Brin shesin në masë aksionet e mbajtura me pensione.

Gjatë gjithë kësaj, Biden nuk ka thënë asgjë. Ai hesht për Kazakistanin, hesht për ekonominë, hesht për rritjen e çmimeve të mallrave, dhe me të vërtetë për ata që nuk janë politikë, ai hesht vetëm. Sikur nuk ka as president.

Janet Yellen po aq e vjetër gjithashtu me sa duket është zhdukur në një univers tjetër sepse tani duke hyrë në vitin e saj të dytë, ne gjithashtu nuk kemi dëgjuar absolutisht asgjë nga ajo.

Nuk është se ajo ka në kontroll triliona, dhe ka një nga punët më të fuqishme në botë. Më shumë duket sikur ajo nuk ekziston.

Pra, kjo do të thotë që Jerome Powell, kryetari i Fed-it, tani është Presidenti dhe Sekretari i Thesarit dhe i gjithë shebangu. Dhe fatmirësisht, edhe flet edhe dëgjon.

Procesverbali i publikuar së fundmi i një takimi në mes të dhjetorit sugjeron një qasje të shpejtë dhe të furishme për rritjen e normave të interesit dhe tërheqjen e blerjeve të bonove.

Si i tillë, ai ndoshta ia atribuon veprimin e fundit të aksioneve një zemërimi në lidhje me ato minuta. Foshnjat që qajnë që duan më shumë karamele nga babai.

Megjithatë, është një situatë e ndërlikuar, sepse një pjesë e madhe e inflacionit është ndoshta për shkak të një rritjeje të madhe të aktivitetit ekonomik vitin e kaluar, diçka që ka shumë pak gjasa të përsëritet këtë vit.

Nëse po, atëherë ndoshta shumica do të donin dhe shumë 6% inflacion nëse vjen me 20% rritje të PBB-së. Kjo do të thotë që ne të gjithë bëhemi më të pasur me 14% në terma realë.

Do të ishim me fat që të merrnim 5% këtë vit, megjithatë, në këtë rast nuk ka shumë arsye për të menduar se inflacioni do të ishte 6% me një ngadalësim në Kinë, ku ata mund të kenë edhe një recesion për shkak të disa bllokimeve shtesë.

Nëse marrim rritje të pakët me inflacion të lartë, atëherë mund të konsiderohet e shpejtë dhe e furishme. Megjithatë, rritja e madhe me pak inflacion është diçka që duhet ta përsërisim nëse mundemi.

Por ne nuk mundemi sepse ajo rritje e madhe erdhi pas një tkurrjeje të madhe. Dhe kështu të veprosh sipas tij përpara se të kemi një pamje të qartë këtë vit rrezikon të bësh një gabim të rëndësishëm pasi mund të shkaktojë pa nevojë një recesion.

Për më tepër, pavarësisht këtij inflacioni, dollari ende po forcohet. Pra, importet në fakt po bëhen më të lira me mundësi që një pjesë e madhe e këtij inflacioni të jetë për shkak të forcimit të CNY me më shumë se 10% vitin e kaluar.

CNY është vendosur të dobësohet tani, që do të thotë se ato mallra kineze do të fillojnë të bëhen më të lira. Dhe kështu inflacioni do të ulet.

Prandaj, nuk ka ndonjë urgjencë për të vepruar, sepse dollari ka shumë hapësirë, dhe kështu një qasje e shpejtë dhe e furishme nuk është e justifikuar.

I ngadalshëm dhe i qëndrueshëm, shumë i ngadalshëm, në mënyrë që të kemi një pamje më të qartë këtë vit. Nëse ka një rritje të normës në këtë mënyrë, sipas mendimit tonë nuk duhet të ketë një të tillë përpara nëntorit, pasi së pari na duhet shumë më tepër qartësi.

Megjithatë, Banka e Anglisë ka hedhur armën, por paundi i tyre po binte. Dollari po rritet. Kjo e bën atë një situatë shumë të ndryshme, sepse një dollar shumë i fortë nuk është shumë i mirë pasi eksportet bëhen jokonkurruese.

Prandaj, prioriteti duhet të jetë ekonomia dhe nëse vazhdojmë të kemi rritje të fuqishme, atëherë inflacioni nuk ka rëndësi për sa kohë që ne jemi duke u rritur në terma realë më shpejt se sa kemi pasur për dekada.

Nëse këto të dyja shkojnë në drejtime kontradiktore, atëherë mund të ketë arsye për t'u shqetësuar, por deri më tani, shumë gjëra po ndodhin pikërisht ashtu siç do të mendonit se do të ndodhnin.

Kjo do të thotë, nëse vazhdojmë të kemi rritje të fortë, atëherë normat e interesit do të rriten, por jo para se të kemi një ide mjaft të mirë se me të vërtetë po marrim rritje të fortë në terma realë.

Shkurtimisht, sipas mendimit tonë, Powell duhet t'i përmbahet planit të tij origjinal për të lejuar inflacionin të shkojë më i lartë se zakonisht, në mënyrë që të shkundë ekonominë nga inflacioni i ulët dhe rritja e ulët drejt një trajektoreje ku ne kemi rritje të mirë dhe me këtë padyshim që do të ketë pak inflacion.

Ne kemi nevojë për të paktën tre të katërtat e tjera për të marrë një ide nëse ai plan po funksionon, dhe kështu deri atëherë ai duhet të qëndrojë përballë disa presioneve sepse kjo nuk është aspak një zemërim, por tregu thotë se mendon se ai duhet të ecë më ngadalë në mënyrë që ai të marrë tregun me vete, në mënyrë që tregu të mos interesohet kur normat e interesit përfundimisht rriten.