(Bloomberg) - Daullja e vazhdueshme e paralajmërimeve se ekonomia amerikane po synon drejt një recesioni më në fund goditi nervin në Wall Street.
Më i lexuari nga Bloomberg
Investitorët që kishin marrë paralajmërime për dy muajt e fundit – nga kurba më e përmbysur e yield-eve të Thesarit në katër dekada deri në zhdukjen e fitimeve marramendëse të çmimit të naftës në vitin 2022 – filluan të tregtojnë sikur kërcënimi më i madh për aktivet e rrezikut të ishte tani një rënie e afërt e rritjes.
Aksionet ciklike e çuan S&P 500 në një rënie prej 3.4% në javë pasi standardi i kapitalit nuk arriti të mbajë mbi çmimin e tij mesatar për 200 ditët e fundit. Ndërsa optimizmi se Fed do të ngadalësonte ritmin e rritjes së normës kishte nxitur një rritje prej 14% që nga mesi i tetorit, disponimi i investitorëve tani është errësuar me shqetësimet se një lëvizje e tillë, kur të vijë, do të jetë shenjë e një ekonomie të ulur.
Tashmë po shfaqen shenja se rritja po përkulet nën shtrëngimin agresiv të Fed. Sektori i shërbimeve në SHBA u tkurr muajin e kaluar. Megjithëse tregu i punës mbetet i fortë, janë shfaqur disa dobësi, më së fundi në një rritje tjetër të kërkesave të vazhdueshme për përfitime të papunësisë. Në të njëjtën kohë, inflacioni mund të ketë arritur kulmin, por ai është ende mjaft i ngritur për ta mbajtur Fed-in vigjilent, duke rritur rrezikun që ai do të shtrëngojë tepër.
"Ne do të kalojmë nga të parët 'të dhënat e këqija' si 'të mira' tek të dhënat e këqija duke qenë të këqija sepse është një sinjal se ekonomia po dobësohet më shpejt dhe më keq nga sa pritej," tha Peter Tchir, kreu i strategjisë makro në Academy Securities.
Tregjet kanë filluar të tregtojnë rrymën e lajmeve të zymta ekonomike si të këqija, në vend që të jenë një arsye për të mbështetur perspektivën për një politikë më të lehtë të Fed. Në të njëjtën kohë, inflacioni mbetet i ngritur – i dëshmuar nga një rritje e papritur e shpejtë e çmimeve të prodhimit muajin e kaluar – dhe banka qendrore do të japë verdiktin e saj përfundimtar të politikës së vitit të mërkurën. Të marra së bashku, mjaftoi për të shtypur mitingun e vjeshtës.
Që kur aksionet arritën kulmin në ditën e fundit të nëntorit, aksionet e energjisë kanë çuar në tërheqje, një largim nga të tre shitjet e mëparshme të vitit 2022 kur inflacioni i furishëm nxiti kërkesën për prodhuesit e materialeve. Kompanitë që janë më të ndjeshme ndaj ekonomisë, si firmat financiare dhe prodhuesit e produkteve të konsumit, janë ndër ato që kanë mbetur prapa në dhjetor.
Ndryshimi në narrativë është gjithashtu i dukshëm në të ardhurat fikse. Më herët në vitin 2022, kur frika e inflacionit ishte ndezur, obligacionet ranë në secilin nga tre rastet kur S&P 500 ra të paktën 10% nga një kulm. Tani obligacionet kanë filluar të rimarrin vendin e tyre si një mbrojtje recesioni. Të mërkurën, një rritje e borxhit afatgjatë tërhoqi yield-et 30-vjeçare nën 3.5%, një nivel i parë i fundit në shtator. Fondi i tregtueshëm në shkëmbim të bonove të thesarit iShares 20+ vjet (titker TLT) është rritur 9% në tre javët e fundit.
"Nëse jeni duke blerë aksione bazuar në idenë se normat më të ulëta të interesit do të vijnë në një moment në të ardhmen, për fat të keq kjo nënkupton që një ekonomi më e dobët do të vijë gjithashtu në një moment në të ardhmen," tha Steve Sosnick, strateg kryesor në Interactive. Brokerat. "Pra, jini shumë të kujdesshëm se çfarë dëshironi."
Mesazhi u miratua në nivelet më të larta të Wall Street ditët e fundit, ku shefat e bankave kishin një perspektivë uniformisht të zymtë për ngadalësimin e rritjes dhe fitimet e korporatave. Edhe analistët e shitësve, të predispozuar të flasin për asetet që shesin, kanë tingëlluar dukshëm të dobët, duke parashikuar një rënie në vitin 2023. Projeksioni mesatar i strategëve të ndjekur nga Bloomberg është që S&P 500 të përfundojë vitin e ardhshëm me vetëm 4,009 - thirrja e tyre më pesimiste që nga ajo kohë. të paktën 1999.
Lexo më shumë: Kori i Wall Street rritet më shumë Paralajmërim 2023 do të jetë i shëmtuar
Modelet e pozicionimit dhe tregtimit treguan gjithashtu një zhvendosje nga aktivet me rrezik. Investitorët dolën nga stoqet globale me ritmin më të shpejtë në pesë muajt e fundit, duke hedhur poshtë 35 miliardë dollarë në tre javët e fundit pasi ata kishin grumbulluar 23 miliardë dollarë vetëm një javë më parë, sipas të dhënave të EPFR. Sinjalet në gjerësinë e lëvizjeve përforcuan gjithashtu natyrën kalimtare të fitimeve të fundit, duke pasqyruar kushtet që parashikonin fundin e mitingjeve në mars dhe gusht.
Nivelet teknike që kishin nxitur blerjet në nëntor u përkulën gjatë javës. S&P 500 dështoi të qëndronte mbi mesataren e tij lëvizëse 200-ditore dhe më pas rrëshqiti përmes një niveli korrigjues që i kishte ndihmuar demat.
Ajo që i komplikon më tej gjërat është se rritja e kapitalit të nëntorit ka shkaktuar lehtësimin më të shpejtë të kushteve financiare që nga marsi 2020, sipas një matësi të Goldman Sachs Group Inc., duke hedhur dyshime mbi aftësinë e Fed për të kaluar në një politikë më të lirë duke filluar nga viti i ardhshëm.
Lexo më shumë: Normat kulmore të Fed shihen Shpresat e tmerrshme të Wall Street për uljet e vitit 2023
Politikëbërësit e Fed duken të vendosur të shohin fushatën e tyre shtrënguese deri në kulmin prej rreth 5%, pasi u kapën nga intensiteti dhe fuqia e qëndrueshme e presioneve të çmimeve. Ky është një lajm i keq për një ekonomi që duket se do të tkurret në një moment vitin e ardhshëm.
"Ka shumë më tepër dhimbje që duhet të kalojë," tha Justin Burgin, drejtor i kërkimit të kapitalit në Ameriprise Financial. "Ne mezi e kemi parë efektin e vonesës së rritjes më të shpejtë të normës në histori."
– Me ndihmën e Lu Wang.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/market-wakes-fact-fed-pivot-211824388.html