Shumë tregues nënkuptojnë një recesion të vitit 2023, tregu i punës nuk pajtohet

Ka shumë tregues kuptimplotë që sugjerojnë se një recesion në SHBA është në rrugë e sipër. Në të kundërt, tregu i punës në SHBA mbetet i fuqishëm. Kjo mund të ndryshojë, por derisa të ndodhë, është një lajm potencialisht i mirë për ekonominë dhe tregjet.

3.7% Papunësia për muajin nëntor

La Shkalla e papunësisë në SHBA ka mbetur e pandryshuar në 3.7% për muajin nëntor 2022. Kjo është paksa më e lartë nga niveli më i ulët prej 3.5% në shtator, por ende papunësia ka qenë e ngushtë nga 3.5% në 3.7% që nga marsi 2022.

Duket se papunësia nuk është më në rënie, por as nuk po rritet. I gjithë grafiku më poshtë tregon se papunësia në SHBA është ende afër disa prej niveleve më të ulëta në historinë e fundit.

Rreziqet e recesionit

Në të kundërt, shumë tregues të tjerë kërkojnë një recesion. Tregu i banesave në SHBA duket se po dobësohet ndjeshëm. Kurba e rendimentit është thellësisht e përmbysur. Stoqet dhe obligacionet kanë pasur një 2022 të dobët për shkak të shqetësimeve për inflacionin dhe dobësimin e rritjes ekonomike. Edhe shumë tregues kryesorë të aktiviteteve ekonomike kanë tendencë negative.

Megjithatë, do të ishte e pazakontë që SHBA të kishte një recesion pa dobësi në tregun e punës. Për shembull, ekonomistja Claudia Sahm ka identifikuar se mesatarja 3-mujore e papunësisë që ka tendencë të rritet me 12% të ulët 0.5-mujore është e mjaftueshme për të sinjalizuar një recesion. Ne nuk jemi atje aktualisht, megjithëse papunësia mund të rritet me këtë sasi të vogël brenda disa muajsh, nëse historia është ndonjë udhëzues, kështu që vetëm për shkak se papunësia është e fortë tani, nuk do të thotë se kjo nuk mund të ndryshojë shpejt në 2023. Megjithatë , për momentin tregu i punës është një nga të paktët tregues kryesorë që nuk sugjeron një rrezik të lartë recesioni afatshkurtër.

Një Sfidë për Fed

Tregu i punës po krijon një sfidë për Fed. Fed dëshiron të ulë inflacionin, dhe megjithëse inflacioni nuk po lëviz më lart, as inflacioni nuk po bie ndjeshëm.

Një pjesë e problemit, sipas pikëpamjes së Fed-it është inflacioni i pagave nga një treg i ngushtë pune. Atlanta Fed aktualisht vlerëson rritjen e pagave në rreth 6% nga viti në vit dhe Fed beson rritja e pagave ndoshta po ndihmon në nxitjen e inflacionit në shërbime.

Fed ka sinjalizuar se ata po i afrohen normave maksimale të interesit, me gjasë në fillim të vitit 2023. Megjithatë, nëse tregu i punës nuk zbutet, atëherë Fed mund të ketë probleme për të rikthyer inflacionin në objektivin e tij prej 2% dhe mund t'i mbajë normat në nivele të larta nivelet. Ne duhet të jemi të kujdesshëm se çfarë dëshirojmë, por njëfarë butësie në tregun e punës mund t'i mundësojë Fed-it të jetë rehat duke ulur përfundimisht normat. Sigurisht që nuk jemi ende atje.

Një recesion i SHBA në vitin 2023 po bëhet pikëpamja e konsensusit. Megjithatë, tregu i punës mbetet elastik. Do të ishte befasuese dhe e pazakontë të kishim një recesion pa papunësia të rritet. Një recesion mund të vijë ende në vitin 2023, por tregu i punës sugjeron se nuk është i afërt.