Nëse ndiheni të hutuar për gjendjen e investimit në startup, bashkohuni me klubin. Aksionet e kompanive publike janë goditur pa pushim në muajt e fundit mes frikës në rritje të një recesioni, megjithatë financimi i startup-eve duket po aq i shpejtë se kurrë dhe, më e habitshme, për ne, QV-të ende po shpallin në mënyrë rutinore fonde të reja të mëdha siç kanë bërë për shumë vite.
Për të kuptuar më mirë se çfarë po ndodh, biseduam këtë javë me bashkëthemeluesin e Index Ventures, Danny Rimer, i cili u rrit në Gjenevë, ku Index ka një zyrë, por që tani e ndan kohën e tij midis Londrës dhe San Franciskos, ku Index ka gjithashtu zyra. (Vetëm hapi një zyrë në Nju Jork gjithashtu.)
Na ndodhi të kapim Rimer - bastet e të cilit përfshijnë Discord, 1stdibs, Glossier dhe Good Eggs, ndër të tjera - në Kaliforni. Biseda jonë është redaktuar lehtë për një kohë të gjatë.
TC: Këtë javë, Lightspeed Venture Partners njoftuan $ 7 miliardë në disa fonde. Battery Ventures tha se është mbyllur $ 3.8 miliardë. Oak HC/FT njoftoi pothuajse $ 2 miliardë. Zakonisht kur tregu publik është kaq poshtë, investitorët institucionalë janë më pak në gjendje të angazhohen për fonde të reja, kështu që nga vijnë këto para?
DR: Është një pyetje e mrekullueshme. Mendoj se duhet të kujtojmë se ka pasur përfitime të jashtëzakonshme për shumë nga këto institucione gjatë viteve të fundit – quani në fakt dekadën e fundit. Dhe pozicionet e tyre janë rritur me të vërtetë gjatë kësaj periudhe. Pra, ajo që po shihni është një alokim për fondet që ka shumë të ngjarë të kenë ekzistuar për një kohë. . . . dhe në fakt kanë siguruar kthime shumë të mira gjatë viteve. Mendoj se investitorët po kërkojnë të investojnë paratë e tyre në institucione që kuptojnë se si t'i shpërndajnë këto para të reja në çdo treg.
Këto fonde bëhen gjithnjë e më të mëdha. A ka burime të reja financimi? Ne padyshim kemi parë që fondet sovrane të pasurisë luajnë një rol më të madh në fondet e sipërmarrjes në vitet e fundit. A duket Indeksi më larg se dikur?
Sigurisht që ka pasur këtë dyfishim në treg mes fondeve që janë ndoshta më shumë në biznesin e grumbullimit të aktiveve dhe fondeve që po përpiqen të vazhdojnë praktikën artizanale të sipërmarrjes dhe ne luajmë në kampin e fundit. Pra, në terma relativë, madhësitë e fondeve tona nuk janë bërë shumë të rëndësishme. Ata nuk janë rritur në mënyrë dramatike, sepse ne kemi qenë shumë të qartë se duam ta mbajmë atë të vogël, të mbajmë gjallë zanatin tonë dhe të vazhdojmë të ecim në atë rrugë. Çfarë do të thotë kjo është se kur bëhet fjalë për bazën tonë të investitorëve institucionalë, para së gjithash, ne nuk kemi asnjë zyrë familjare dhe nuk marrim para nga fondet sovrane të pasurisë. Me të vërtetë po flasim për fonde, fondet pensionale, jofitimprurëse dhe fondet e fondeve që përbëjnë bazën tonë të investitorëve. Dhe ne jemi mjaft me fat që shumica e atyre njerëzve kanë qenë me ne për gati 20 vjet tani.
Ju keni mjaft para nën menaxhim, keni shpallur 3 miliardë dollarë fonde të reja vitin e kaluar. Kjo nuk është një sasi e vogël.
Jo, nuk është i vogël, por në lidhje me fondet për të cilat po aludoni - fondet që janë rritur shumë dhe kanë bërë fonde sektori ose fonde të kryqëzuara - nëse shikoni se sa ka mbledhur Indeksi [që nga fillimi] kundrejt shumica e bashkëmoshatarëve tanë, në fakt është një histori shumë e ndryshme.
Sa ka Indeksi i ngritur gjatë historisë së firmës?
Duhet të kontrollojmë. Do të doja të kisha numrin e saktë në majë të gjuhës.
Është disi freskuese që nuk e dini. Jeni në treg tani? Ndihet sikur ka kaluar një vit dhe një vit pushim për sa i përket mbledhjes së fondeve për shumicën e firmave, dhe se kjo nuk po ndryshon.
Ne nuk jemi në treg për të mbledhur fonde. ne janë padyshim në treg për të investuar.
Ne kemi filluar të shohim shumë kompani rivendosin vlerësimet e tyre. A po bisedoni me kompanitë e portofolit tuaj për të bërë të njëjtën gjë?
Ne kemi të gjitha llojet e diskutimeve me kompanitë brenda portofolit tonë; asgjë nuk është jashtë tryezës. Ne absolutisht nuk duam të pezullojmë mosbesimin kur bëhet fjalë për realitetet e situatës. Nuk do të thosha se është një diskutim ombrellë që po bëjmë me të gjitha kompanitë tona. Por ne vazhdimisht përpiqemi të sigurohemi që kompanitë tona të kuptojnë klimën aktuale, kushtet që janë specifike për to dhe të sigurohemi që ato të jenë sa më realiste kur bëhet fjalë për të ardhmen e tyre.
Në varësi të kompanisë, ndonjëherë vlerësimet kanë shkuar shumë përpara, dhe ne nuk mund të llogarisim në kthimin e fondit të kryqëzimit. . . ata duhet të mbrojnë pozicionet e tyre publike. Pra, disa prej këtyre kompanive duhet të përballojnë stuhinë dhe të sigurohen se janë të përgatitur për periudha të vështira që vijnë. Kompanitë e tjera kanë vërtet një mundësi për t'u mbështetur gjatë kësaj periudhe dhe për të kapur një pjesë të konsiderueshme të tregut.
Si një shumë QV, ju thoni se do të preferonit që një startup të zhvillojë një 'raund poshtë' në vend që të pranojë kushte të vështira për të mbajtur një vlerësim specifik. A mendoni se themeluesit kanë marrë memorandumin se raundet e fundit janë të pranueshme në këtë klimë?
Vërtet varet. Unë mendoj se ju ndoshta keni disa fonde të reja që kanë filluar gjatë kësaj periudhe - ju keni disa fonde të reja sektori - që e bëjnë atë të komplikuar sepse [ata] nuk po investojnë në biznesin më të mirë. [Ata] po investojnë në biznesin më të mirë, ose po përpiqen të financojnë biznesin më të mirë, brenda atij sektori. Pra, ndoshta ka disa presione në lidhje me disa nga QV-të që po ndihen nga disa sipërmarrës.
Unë dua të theksoj se jo të gjitha kompanitë duhet të bëjnë një dush të ftohtë në lidhje me vlerësimin. Ka shumë kompani që po ecin shumë mirë, edhe në këtë mjedis.
Fast, një kompani e hyrjes dhe pagesave në internet, u mbyll shpejt në fillim të këtij viti dhe Index u shkatërrua pak në internet për heqjen e shpejtë të kompanisë nga faqja e saj e internetit. Çfarë ndodhi atje dhe, në retrospektivë, çfarë mund të kishte bërë Index më shumë në atë situatë? Unë mendoj se ekipi juaj kishte një postmortem për këtë.
Nuk isha në dijeni që e hoqëm nga faqja jonë e internetit. Mendoj se ndoshta është atje, por ndoshta më e vështirë për t'u gjetur, është ajo që dyshoj. Ne promovojmë kompanitë që po bëjnë mirë.
Keni të drejtë, ne e përpunuam atë si firmë dhe vërtet u përpoqëm të merrnim mësimet e nxjerra prej andej. Ka një sërë faktorësh që ne jemi ende duke i tretur ose nuk mund t'i dimë, por ndoshta ajo që ishte e vështirë gjatë COVID ishte vlerësimi i talentit dhe kuptimi i njerëzve me të cilët po punonim. Dhe jam i sigurt se partnerët e mi që ishin përgjegjës për kompaninë do të kishin qenë në gjendje të shpenzonin më shumë kohë dhe të kuptonin vërtet kulturën sipërmarrëse të kompanisë në shumë më tepër detaje, nëse do të kishim mundur të kalonim më shumë kohë me ta personalisht.
(Do të kemi më shumë nga kjo intervistë në formë podcast javën e ardhshme; qëndroni të sintonizuar.)
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/making-sense-market-now-danny-010849882.html