Surpriza e fundit e inflacionit dërgon kurbën e thesarit dhe dollarin amerikan në nivele rekord

Rritja e inflacionit dhe shqetësimet e një ngadalësimi ekonomik shkaktuan një rrafshim të madh të kurbës së yield-eve dhe e çuan dollarin amerikan në nivele të larta kundrejt disa monedhave kryesore.

Lëvizja u shkaktua nga publikimi i fundit i CPI që tregoi se çmimet e konsumit u rritën në një normë vjetore prej 9.1%, niveli më i lartë që nga viti 1981. Duke përjashtuar ushqimin dhe energjinë, norma bazë arriti në 5.9%. Shifrat kryesore dhe ato bazë ishin më të larta se sa pritej.

Pas njoftimit, tregtarët vlerësuan shpejt një çmim më të lartë që Fed mund të detyrohet t'i përgjigjet presionit të inflacionit duke rritur normat me 100 bps në mbledhjen e tij të ardhshme në fund të muajit. Përpara raportit të inflacionit, shumica e pjesëmarrësve të tregut prisnin një lëvizje prej 75 bps kur Fed të mblidhet më 26 dhe 27 korrik.

Zyrtari i FOMC, Presidenti i Fed-it të Atlantas, Bostic, i quajti lajmet e CPI "një burim shqetësimi" dhe shtoi se kur bëhet fjalë për takimin e korrikut, "gjithçka është në lojë". Presidenti i Fed-it të Cleveland, Mester, një anëtar votues i FOMC, tha se Fed duhej të ishte "shumë i qëllimshëm dhe i qëllimshëm për të vazhduar në këtë rrugë të rritjes së normës sonë të interesit derisa të marrim dhe të shohim prova bindëse se inflacioni ka kthyer kthesën". Shanset për një rritje prej 100 bps të normave brenda natës u rritën deri në 70% pas komenteve të zyrtarëve të bankës qendrore. Një rritje befasuese prej 100 bps në normën njëditore nga Banka e Kanadasë shtoi ndjenjën negative.

Yield-et dyvjeçare u rritën dhe normat 10-vjeçare ranë, duke e rrafshuar kurbën e yield-it 2 vjet/10 me 14 bps në -22 bps, niveli më i përmbysur që nga viti 2000. Vetëm një vit më parë, diferenca ishte 120 bps. Inversionet e kurbës së rendimentit zakonisht i paraprijnë recesioneve; këtë herë mund të mos jetë ndryshe. Sa më shumë që Fed të rrisë normat, aq më të mëdha janë gjasat që ekonomia të tkurret.

Të dhënat e dobëta të sondazhit në raportin Beige Book të Fed, një koleksion pikëpamjesh në 12 rrethet e tij, konfirmuan shqetësimet në rritje të recesionit. Raporti theksoi shitjet e ngadalta të makinave dhe dobësimin e kërkesës për banesa në të gjithë vendin. Ndërsa tregu i punës mbeti i fortë në përgjithësi, pothuajse të gjitha rrethet cituan përmirësime modeste në disponueshmërinë e fuqisë punëtore që rrjedhin nga kërkesa më e dobët për punëtorë, veçanërisht në industrinë e prodhimit dhe të ndërtimit.

Tregjet e këmbimit valutor iu përgjigjën gjithashtu mundësisë për një veprim më agresiv të Fed. Indeksi i dollarit amerikan i ponderuar ndaj tregtisë së Deutsche Bank arriti një nivel të ri, duke çuar fitimet e saj nga viti në ditë afër 14%. EUR/USD ra nën barazinë për herë të parë që nga viti 2002, në 0.9998 dhe GBP/USD ra në 1.1860.

Forcimi i dollarit është një lajm i mirë për Fed sepse shtrëngon kushtet financiare në SHBA, duke ndihmuar bankën qendrore të luftojë inflacionin. Megjithatë, për kompanitë amerikane që marrin të ardhura nga jashtë, kjo është një erë e kundërt për të ardhurat e korporatave. Disa kompani të mëdha, si MicrosoftMSFT
, kanë paralajmëruar tashmë hitet e fitimeve dhe shitjeve nga dollari i fortë.

Forma e kurbës së rendimentit, ritmi i shtrëngimit të Fed dhe forca e dollarit (dhe shpejtësia me të cilën ato po ndryshojnë) janë të gjitha makro variabla shumë të rëndësishëm. Këto variabla janë në një tendencë të fortë dhe duke goditur ekstremet shumëvjeçare. Historikisht, është në këto ekstreme që diçka plasaritet. Ankthi i investitorëve në këtë fazë është i kuptueshëm. Merrni biletat tuaja - do të jetë një shfaqje emocionuese.