Kohl's duhet të kërkojë diku tjetër për një blerës

Plani i Franchise Group për të blerë Kohl's është i ngjashëm me marrëveshjet e mëparshme në shitje me pakicë që lanë kompani të tilla si Mervyn's, Shopko dhe Toys”R”Us të ngarkuara me borxhe dhe shitjen e aseteve përpara se përfundimisht të dështonin, raporton Wall Street Journal.

Pronari i The Vitamin Shoppe, Pet Supplies Plus dhe markave të tjera të shitjes me pakicë po kërkon të financojë pjesën më të madhe të ofertës së saj prej 60 dollarësh për aksion për Kohl's duke shitur asetet e pasurive të paluajtshme të shitësit me pakicë. Franchise Group, i cili do të nxjerrë 1 miliard dollarë nga paratë e veta, javën e kaluar hyri në një ekskluzivitet periudha trejavore e negociatave me Kohl's, i cili nuk supozon se një marrëveshje do të finalizohet.

"Unë nuk shoh se si Franchise Group mund t'i shtojë shumë vlerë biznesit të Kohl dhe qasja e financimit është shqetësuese," shkroi. Wireless Panelisti i BrainTrust Mark Ryski, CEO i HeadCount Corporation, në një diskutim në internet javen e shkuar. “Unë e kuptoj që menaxhmenti i Kohl duhet të shqyrtojë çdo ofertë të mirëfilltë, por më duket se ka mundësi të tjera për Kohl's që paraqesin një rezultat më inkurajues. Dhe pavarësisht nga rezultatet më të dobëta të shitjeve, Kohl's nuk është një shitës me pakicë në vështirësi dhe ata nuk kanë nevojë të bëjnë një marrëveshje - ata mund të presin kohën e tyre për oferta më të mira/të ndryshme.

Shumë nga ekspertët e industrisë në Wireless BrainTrust ra dakord, dhe madje edhe ata që e shihnin Kohl's si në telashe nuk ishin adhurues të perspektivës që Franchise Group të zotëronte zinxhirin.

"A ka nevojë Kohl për ndihmë?" ka shkruar Dave Wendland, nënkryetar i marrëdhënieve strategjike në Hamacher Resource Group. "Po. A është një model ekskluziviteti ose ndonjë lojë në pasuri të paluajtshme një rrugë e realizueshme përpara? Ndoshta. A jam i sigurt se Franchise Group është më i përshtatshmi? Me gjasë jo.”

Franchise Group, siç sugjeron emri i tij, e ka ndërtuar biznesin e tij jo në funksionimin e dyqaneve të veta, por duke gjetur franshizë për ta bërë atë punë. Nuk ka pasur asnjë raportim deri më sot që tregon se do të aplikonte të njëjtin model biznesi për Kohl's. Megjithëse nocioni i aplikimit të atij modeli në Kohl's ishte veçanërisht shqetësues për disa nga BrainTrust.

"Përveç rasteve kur Franchise Group ka plane të veçanta dhe të ndryshme nga ekskluziviteti i Kohl's, ky është një investim i diskutueshëm," shkroi. Bob Amster, drejtor në Retail Technology Group. “Ka pasur më shumë se një shembull të bizneseve që po ecnin mirë pas një blerjeje, por për faktin se ata thjesht nuk mund të shërbenin një borxh të madh, duke shkaktuar shkatërrimin e tyre. Do të ishte e trishtueshme nëse i njëjti fat do të priste Kohl-in si rezultat i këtij transaksioni. Duhet të ketë një marrëveshje më të mirë atje.”

"Nëse, në fakt, Franchise Group planifikon të zbatojë një lloj modeli 'franshizë' në Kohl's dhe të ngarkojë marrëveshjen me borxhe të konsiderueshme, atëherë probabiliteti që të ndodhë një fatkeqësi tjetër me pakicë është mjaft e lartë," shkroi. David Spear, partner i vjetër, konsulencë në industri, shitje me pakicë, CPG dhe mikpritje në Teradata. “Sinqerisht, Kohl-i duhet të ulet fort dhe të presë që të arrihet një marrëveshje më e mirë.”

Pronari i mundshëm i Kohl's bashkohet me të gjithë ofertuesit e emëruar publikisht për zinxhirin në kërkim të fitimit të parave nga pronat e tij të pasurive të paluajtshme. Megjithatë, nuk duket se Franchise Group do të kërkojë të ndajë operacionet fizike dhe dixhitale të Kohl-it siç kanë bërë të tjerët, duke përfshirë Acacia Group, Hudson's Bay, mëmë e Saks Fifth Avenue dhe Sycamore Partners.

Simon Property Group dhe Brookfield Property Partners, operatorë qendrash tregtare dhe bashkëpronarë të JCPenney dhe shitësve të tjerë me pakicë, kanë qenë gjithashtu në mesin e më shumë se 25 kompanive që thuhet se kanë shprehur interes për të blerë Kohl's. Historia sugjeron që asnjë nga të dy nuk do të ndahej nga operacionet e dyqaneve online dhe fizike të Kohl.

Shitësi me pakicë, si shumë të tjerë, uli parashikimin e tij vjetor të shitjeve dhe fitimeve pasi shitjet e tij në të njëjtin dyqan ranë 5.2 për qind në çereku i parë. Kohl's rregulloi parashikimin e tij të shitjeve neto për të qenë i sheshtë në një për qind më shumë se vitin e kaluar, krahasuar me udhëzimin e tij të mëparshëm prej një fitimi prej dy deri në tre për qind. Zinxhiri tani po kërkon që fitimet e tij të rregulluara për aksion të jenë midis 6.45 dhe 6.85 dollarë, krahasuar me një interval midis 7.00 dhe 7.50 dollarë.

Disa në BrainTrust vunë në dukje një rrugë tjetër që shitësi duhet të ndiqte për të përmirësuar pozicionin e tij.

"Shpresoj që ato të mbeten të pashitura tani për tani," shkroi Nikola Kinsella, SVP i marketingut global në Fluent Commerce. “Asnjë nga lojtarët që janë të interesuar nuk do të shtonte vlerën e mjaftueshme për të justifikuar shitjen. Kohl's duhet të vazhdojë të inovojë me partneritete dhe oferta të reja dhe të presë për një ofertë më strategjike, të bazuar në vlera, që do t'i ndihmojë ata të nxisin rritjen afatgjatë.

“Përpjekja e rrugës së tyre drejt suksesit do të ishte gjithsesi alternativa më e mirë duke pasur parasysh se sa shumë ata kanë qenë pionier me koncepte si kthimet e Amazon – dhe më shumë”, shkroi. Ananda Chakravarty, nënkryetar i kërkimit në IDC.

Alternativa PE përfaqësonte, për shumë njerëz, një shteg të shkelur mirë që shkonte në drejtimin e gabuar.

“Pavarësisht nga çështja e suksesit të modelit operativ në të ardhmen, historia e blerjeve të shitësve me pakicë përmes blerjeve me levë të madhe ka një histori vërtet të dobët suksesi,” shkroi. Peter Charness, strategjia e shitjes me pakicë në USTUST
Global.

“Më duhet të them, është lodhur të shohësh kompani si Franchise Group që hyjnë dhe i zhveshin asetet e një kompanie, e ngarkojnë me borxhe dhe më pas thonë “ops – nuk funksionoi”, shkroi. Paula Rosenblum, bashkëthemelues i RSR Research. “Nuk dua të jetoj një histori tjetër të Eddie Lampert Sears. Është e lodhshme dhe jo veçanërisht e dobishme.”