PPI korriku bie ndërsa energjia bie, por sfida e inflacionit të Fed mbetet

Sot Indeksi i Çmimeve të Prodhimit (PPI) tregoi një histori të ngjashme me të djeshmen Të dhënat e IÇK-së. Inflacioni është ulur ndjeshëm në korrik. Në rastin e IÇP-së, çmimet realisht ranë me 0.5% për korrikun krahasuar me qershorin.

Kjo sjell një pushim të mirëpritur nga një varg rritjesh çmimesh përgjatë raporteve mujore të PPI të vitit 2022. Sigurisht, duke pasur parasysh ecurinë e fundit dhe pavarësisht rënies së korrikut, çmimet e PPI mbeten pothuajse 10% në rritje nga viti në vit.

Rënia e çmimeve të korrikut është kryesisht për shkak të rënies së kostove të energjisë, të cilat janë ulur me 9% për muajin. Pasi ato të hiqen, inflacioni themelor mund të mbetet në një nivel më të lartë nga sa dëshiron të shohë Fed. Duke përjashtuar kostot e ushqimit dhe energjisë për çmimet e korrikut, çmimet e korrikut u rritën me 0.2%, duke u përkthyer në një normë inflacioni vjetor prej 2.4%, pak përpara objektivit të inflacionit të Fed, por shumë më mirë se shumë muajt e fundit.

Megjithatë, është qartësisht inkurajuese që inflacioni ka lëvizur më poshtë për korrikun. Duke supozuar se çmimi i energjisë nuk rritet nga këtu, duket se kulmi i inflacionit në SHBA është prapa nesh.

Gjithashtu, edhe pa energji ka tendenca inkurajuese, si çmimet e shërbimeve në trend më të ulët. Çmimet e shërbimeve shpesh ndikohen më pak nga luhatjet e çmimeve të mallrave dhe janë ndoshta një matës më i mirë i inflacionit themelor në ekonomi.

Kostot e ushqimit janë ende në rritje

Ashtu si me të dhënat e djeshme të IÇK-së, një shqetësim i dukshëm është inflacioni i çmimeve të ushqimeve. Me rritjen e kostove të ushqimit me 1% për korrikun në indeksin IÇP. Ushqimi është një kosto kryesore, veçanërisht për familjet me të ardhura më të ulëta. Megjithatë, edhe nëse kostot e ushqimit vazhdojnë të rriten, inflacioni mund të jetë më i ulët nga këtu.

Një pyetje për Fed

Fed ka një sfidë interesante përpara. Edhe nëse inflacioni është duke u ulur nga këtu, siç duket e mundshme, pyetja është – kur inflacioni është mjaft i ulët?

Fed ka një objektiv 2% për inflacionin. Sigurisht, ne jemi aktualisht shumë përpara kësaj për shkak të rritjes së çmimeve. Fed nuk dëshiron t'i japë fund betejës së saj të inflacionit shumë shpejt, por është gjithashtu e shqetësuar për shtyrjen e SHBA-së në rënie siç sugjerojnë shumë tregues është një mundësi e fortë.

Duke parë përpara, Fed do të duhet të vlerësojë se ku po shkon inflacioni në përcaktimin e normave të interesit. Për t'u siguruar që inflacioni me të vërtetë po kthehet në objektivin e tyre prej 2%. Një muaj i vetëm i të dhënave të çmimeve nuk ka gjasa të ofrojë besim të mjaftueshëm, megjithëse është inkurajues.

Raporti i sotëm i PPI është një lajm i mirëpritur, por parashikimi i inflacionit mbetet një problem kompleks. Tregjet mendojnë se Fed do të fillojë të zbusë lehtësisht rritjet e normës në takimin e tyre të shtatorit, por sigurisht që normat pritet të rriten. Rezultati më i mundshëm sipas tregjeve të së ardhmes është se Fed rrit normat me 50bps, me një shans të jashtëm për një rritje prej 75bps. Ky është ende një lëvizje e madhe, por ndoshta është një hap poshtë nga lëvizjet shumë të mëdha që kemi parë në takimet e fundit.

Të dhënat e sotme të IÇP-së ofrojnë dëshmi të mëtejshme se ne mund të kemi kaluar kulmin e inflacionit në SHBA. Megjithatë, nëse rritja e fundit e normave të interesit së bashku me rëniet e çmimeve të mallrave kanë bërë mjaft për ta kthyer inflacionin në objektivin prej 2% të Fed, mbetet për t'u parë. Tregjet ende mendojnë se Fed ka disa punë për të bërë dhe do të vazhdojë të rrisë normat mbledhjet e mbetura të Fed të vitit 2022. Megjithatë, ndoshta disa nga skenarët më të pjerrët të rritjes së normës tani janë më pak të mundshme pasi inflacioni duket disi i zbutur.