(Bloomberg) - Aksionet janë të mbivlerësuara dhe në rrezik të humbjeve të mëtejshme pasi një divergjencë me obligacionet nuk është mbyllur ende, thonë strategët e JPMorgan Chase & Co.
Më i lexuari nga Bloomberg
Rënia modeste e stoqeve në javët e fundit nuk tregon rritjen e mprehtë të normave që nga takimi i fundit i Rezervës Federale, sipas një ekipi të kryesuar nga Marko Kolanovic. Për nivelin aktual të normave reale, historia nënkupton se Indeksi S&P 500 është 2.5 herë shumë i shtrenjtë, shkroi ai.
"Tregjet e rrezikut janë të gabuara me politikën dhe ciklin," shkroi Kolanovic në një shënim të hënën, duke thënë se normat më të larta për më gjatë çojnë në efekte duke përfshirë shkatërrimin e kërkesës, marzhe më të ulëta dhe zhvlerësim të aktiveve.
Ndërsa komentet e ashpër të Fed-it dhe të dhënat që sinjalizojnë inflacion të ngritur kanë nxitur tregtarët e obligacioneve të çmojnë në një politikë monetare shumë më kufizuese sesa pritej më parë, aksionet kanë pasur një reagim më të heshtur, duke zgjeruar një divergjencë midis klasave të aktiveve. Indeksi S&P 500 mbetet 4% më i lartë për vitin edhe pas një rënie prej tre javësh, ndërsa yield-et e thesarit po mbyllen në nivelin 4%.
Kolanovic, i cili ishte një nga optimistët më të mëdhenj të Wall Street në pjesën më të madhe të shitjeve të tregut vitin e kaluar, që atëherë ka ndryshuar pikëpamjen e tij, duke shkurtuar shpërndarjen e kapitalit të tij në mesin e dhjetorit, duke përmendur një perspektivë të butë ekonomike këtë vit. Ai paralajmëroi në fillim të shkurtit se rritja e aksioneve pas mbledhjes së fundit të Fed ishte një kurth i tregut. S&P 500 ka rënë me 4.7% që nga kulmi i 2 shkurtit.
Tani, ai vë në dukje gjithashtu vetëkënaqësinë e tregut për gjeopolitikën, një rrezik që ai e sheh të përshkallëzohet përsëri në të ardhmen e afërt së bashku me implikimet për tregun e energjisë, duke pasur parasysh potencialin për një ofensivë të re ruse në luftën me Ukrainën dhe rritjen e tensioneve me Kinën.
"Shpërblimi i rrezikut për aksionet mbetet i dobët sipas këndvështrimit tonë, duke përforcuar qëndrimin tonë nën peshë të kapitalit," shkroi Kolanovic.
Ka disa shenja që investitorët kanë filluar të marrin parasysh paralajmërimet për aksionet. Sipas strategut të Citigroup, Chris Montagu, arinjtë kanë filluar me ndrojtje të kthehen në bursë.
Javën e kaluar, 3 miliardë dollarë pantallona të shkurtra të reja iu shtuan pozicionimit të kontratave të së ardhmes S&P 500 dhe 5.1 miliardë dollarë neto u tërhoqën nga fondet e tregtuara në këmbim, shkroi ai. Megjithatë, pozicionimi neto mbetet pozitiv, duke sugjeruar ose se ka më shumë për t'u bërë ose që investitorët nuk janë të bindur për kthesën e fundit të rënies, shtoi ai.
(Përditësime për të shtuar kontekstin në rekomandimet e strategëve)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-says-stocks-overvalued-121131368.html