(Bloomberg) - Qëndrimi gjithnjë e më i papërshtatshëm i politikës së Japonisë që synon të sigurojë rritje të qëndrueshme dhe inflacion po shton gjasat për humbje të mëtejshme të jenit, edhe pse zyrtarët paralajmërojnë për ndërhyrje të mundshme.
Më i lexuari nga Bloomberg
Vetëm këtë javë, ndërsa Ministri i Financave Shunichi Suzuki po paralajmëronte se do të hynte në tregje për të mbështetur monedhën nëse do të ishte e nevojshme, Banka e Japonisë po rritte blerjet e bonove për të mbajtur të ulëta yield-et – një lëvizje që zgjeron diferencat e politikave me pjesën tjetër të botës dhe dobëson jenin.
Banka qendrore shpenzoi 1.42 trilion jen (9.9 miliardë dollarë) për borxhin e qeverisë për të mbrojtur kufirin e saj artificialisht të ulët të yield-eve vetëm të mërkurën dhe të enjten. Edhe pas marrjes parasysh të kalimit të kohës, kjo shumë zvogëlon 231 miliardë jen që vendi përdori herën e fundit kur ndërhyri për të mbështetur monedhën në qershor 1998.
Duke iu shtuar sinjaleve kontradiktore këtë javë, kryeministri Fumio Kishida zgjodhi të tregojë atraktivitetin e dobësimit të monedhës vendase për kompanitë që kërkojnë të rikthejnë objektet e tyre të prodhimit në Japoni. Kjo vështirë se u shoqërua me sugjerimet e përsëritura të Suzuki-t se autoritetet do të ndërhyjnë nëse lëvizjet janë shumë të shpejta.
Mes këtyre kontradiktave të dukshme, përparësia për arinjtë e jenit duket se është se ata ende mund të vazhdojnë ta shtyjnë monedhën më poshtë për sa kohë që nuk ecin shumë shpejt.
Një shtytës kryesor i dobësisë së jenit ka qenë zgjerimi i hendekut të yield-eve midis normave të politikës në SHBA dhe Japoni. Kjo përhapje është vendosur të zgjerohet edhe më tej javën e ardhshme me Rezervën Federale që mund të zgjedhë një rritje deri në 100 pikë bazë më 21 shtator, ndërkohë që BOJ pritet të riafirmojë angazhimin e saj ndaj kostove të huamarrjes më të ulëta ditën tjetër.
"Kjo kërcim kabuki është i paqëndrueshëm," tha Aninda Mitra, kreu i strategjisë makro dhe investimeve në Azi në BNY Mellon Investment Management në Singapor. “Ndërhyrja e shtuar verbale zbulon një shqetësim për shpejtësinë e ndikimeve të mundshme të inflacionit dhe gjithashtu – në mënyrë kontradiktore – një gatishmëri për të blerë më shumë JGB, gjë që në fund minon mbrojtjen e jenit.”
Jeni është larg të qenit vetëm. Shumica dërrmuese e homologëve të saj globalë janë zbehur gjithashtu kundrejt dollarit në muajt e fundit pasi Fed është kthyer në rritje të ashpër. Megjithatë, monedha japoneze është performanca më e keqe në Grupin 10 këtë vit, pasi ka rënë me më shumë se 19%.
Strategët në mbarë botën po parashikojnë humbje të mëtejshme. Goldman Sachs Group Inc. tha këtë javë se jen mund të bjerë në 155 për dollar nëse yield-et e thesarit të SHBA vazhdojnë të rriten, ndërsa HSBC Holdings Inc. tha javën e kaluar se mund të bjerë përtej 145. RBC Capital Markets po e bën atë të mbyllë vitin në 147. bazuar në sondazhet e Bloomberg. Monedha u mbyll në 142.02 të premten.
Ndërsa jeni në fund po ushtron presion mbi guvernatorin e BOJ, Haruhiko Kuroda për të lejuar rritjen e yield-eve të obligacioneve, ka pak shenja se ai do të tërhiqet. Komentet e tij të fundit sugjerojnë se ai është i vendosur t'i përmbahet një politike akomoduese për të ringjallur rritjen, siç ka bërë gjatë qëndrimit të tij dhjetëvjeçar si kreu i bankës qendrore.
Matësi i preferuar i kombit i inflacionit - çmimet e konsumit duke përjashtuar ushqimet e freskëta - u përshpejtua në 2.4% në korrik, ritmi më i shpejtë që nga viti 2008. Megjithatë, ky është shumë më poshtë niveleve në vendet e tjera të zhvilluara, pavarësisht nga varësia e madhe e Japonisë nga energjia dhe ushqimi i importuar. Kuroda ka thënë vazhdimisht se rritja nuk do të zgjasë pa fitime më të mëdha pagash – dhe për këtë arsye normat duhet të qëndrojnë të ulëta derisa të vendoset një cikël i qëndrueshëm rritjeje.
BOJ do të mbajë normën e saj bazë në minus 0.1% javën e ardhshme, sipas të 49 ekonomistëve të anketuar nga Bloomberg. Banka qendrore nuk do të rregullojë politikën derisa jenit të dobësohet në 150, sipas përgjigjes mesatare për një nga pyetjet e tjera të bëra në sondazh.
Koha e blerjes
“Kuroda është i sigurt se një lloj rritjeje e vogël e normës nuk do të bëjë shumë ndryshim për jenin, siç mund të shihet në zhvlerësimin e monedhave të shumta duke përfshirë edhe atë koreane”, tha Jin Kenzaki, kreu i kërkimit japonez në Societe Generale SA në Tokio. Për momentin, autoritetet thjesht duan të blejnë kohë derisa presioni i dollarit të ulet kur të vijë fundi i ciklit të normës së Fed, tha ai.
Tregtarët janë skeptikë që BOJ mund të qëndrojë pafundësisht. Normat e shkëmbimit të basteve për një ndryshim në politikë kanë qenë më të larta, me ato me kontrata 10-vjeçare rreth 20 pikë bazë mbi linjën 0.25% të BOJ-së në rërë për yield-et e obligacioneve. Kjo është ende nën nivelin e pothuajse 0.6% të arritur në qershor, kur rritja e yield-eve globale nxiti spekulimet se banka qendrore do të kapitullonte.
Kryeministri Kishida javën e kaluar njoftoi vazhdimin e subvencioneve të karburantit dhe ushqimit të kafshëve, plus ndihmat në para për familjet me të ardhura të ulëta që synojnë të lehtësojnë dhimbjen e rritjes së çmimeve të energjisë dhe ushqimeve. Ndërsa këto kosto janë duke u përforcuar nga jeni i dobët, administrata në thelb po i jep BOJ një dritë jeshile për të vazhduar pa marrë parasysh se çfarë ndodh me monedhën.
"Politika ekonomike e Japonisë po ndërlikohet, por është një reflektim i pikëpamjes së çdo njësie mbi atë që është më e mira për ekonominë," tha Kenzaki i Societe Generale. “Përfundimi është se Kuroda nuk do dhe nuk mund të heqë dorë nga qëndrimi i tij lehtësues. Kishida e kupton këtë dhe tani ai ka filluar të fokusohet në përfitimin e jenit të dobët.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/japan-contradictory-stance-leaves-yen-090100449.html