Jamie Dimon thotë se inflacioni dhe lufta në Ukrainë mund të rrisin në mënyrë dramatike rreziqet për SHBA-në

Jamie Dimon, CEO dhe kryetar i bankës më të madhe amerikane për nga aktivet, vuri në dukje një kombinim potencialisht të paprecedentë të rreziqeve me të cilat përballet vendi në letrën e tij vjetore të aksionerëve.

Tre forca ka të ngjarë të formësojnë botën gjatë disa dekadave të ardhshme: një ekonomi e SHBA-së që ripërtërihet nga pandemia Covid; inflacion i larte kjo do të sjellë një epokë të rritjes së normave dhe të Rusisë pushtimi i Ukrainës dhe kriza humanitare që rezultoi tani është duke u zhvilluar, sipas Dimon.

“Secili nga këta tre faktorë të përmendur më lart është unik në vetvete: Rimëkëmbja dramatike e nxitur nga stimuli nga pandemia e COVID-19, nevoja e mundshme për rritje të shpejtë të normave dhe ndryshimi i kërkuar i QE, dhe lufta në Ukrainë dhe sanksionet për Rusinë”, ka shkruar Dimon.

"Ato paraqesin rrethana krejtësisht të ndryshme nga ato që kemi përjetuar në të kaluarën - dhe bashkimi i tyre mund të rrisë në mënyrë dramatike rreziqet përpara," shkroi ai. "Ndërsa është e mundur dhe shpresojmë që të gjitha këto ngjarje të kenë zgjidhje paqësore, ne duhet të përgatitemi për rezultatet e mundshme negative."

Letra e Dimonit, e lexuar gjerësisht në qarqet e biznesit për shkak të JPMorgan Statusi i CEO si zëdhënësi më i shquar i industrisë së tij, mori një ton më të poshtër nga ai mesazhi vetëm vitin e kaluar. Ndërsa ai shkroi gjerësisht për sfidat me të cilat përballet vendi, duke përfshirë pabarazinë ekonomike dhe mosfunksionimin politik, ajo letër transmetoi besimin e tij se SHBA-ja ishte në mes të një bumi që mund "lehtë" të shkonte në vitin 2023.

Tani, megjithatë, shpërthimi i konfliktit më të madh evropian që nga Lufta e Dytë Botërore i ka ndryshuar gjërat, duke trazuar tregjet, duke riorganizuar aleancat dhe duke ristrukturuar modelet e tregtisë globale, shkroi ai. Kjo paraqet rreziqe dhe mundësi për SHBA-në dhe demokracitë e tjera, sipas Dimon.

“Lufta në Ukrainë dhe sanksionet ndaj Rusisë, së paku, do të ngadalësojnë ekonominë globale – dhe lehtë mund të përkeqësohet”, shkroi Dimon. Kjo për shkak të pasigurisë se si do të përfundojë konflikti dhe ndikimi i tij në zinxhirët e furnizimit, veçanërisht për ato që përfshijnë furnizimet me energji.

Dimon shtoi se për JPMorgan, menaxhmenti nuk është i shqetësuar për të ekspozimi i drejtpërdrejtë ndaj Rusisë, ndonëse banka mund të "humbasë ende rreth 1 miliard dollarë me kalimin e kohës".

Këtu janë fragmente nga Dimon's letër.

“Ne presim që pasojat nga lufta dhe sanksionet që rezultojnë të zvogëlojnë GDP-në e Rusisë me 12.5% ​​deri në mes të vitit (një rënie më e keqe se rënia prej 10% pas falimentimit të vitit 1998). Ekonomistët tanë aktualisht mendojnë se eurozona, shumë e varur nga Rusia për naftë dhe gaz, do të shohë një rritje të PBB-së prej rreth 2% në vitin 2022, në vend të ritmit të ngritur prej 4.5% që prisnim vetëm gjashtë javë më parë. Në të kundërt, ata presin që ekonomia amerikane të përparojë afërsisht 2.5% kundrejt një 3% të vlerësuar më parë. Por unë paralajmëroj se këto vlerësime bazohen në një pamje mjaft statike të luftës në Ukrainë dhe sanksioneve tani në fuqi.”

“Mund të shtohen shumë sanksione të tjera – të cilat në mënyrë dramatike dhe të paparashikueshme mund të rrisin efektin e tyre. Së bashku me paparashikueshmërinë e vetë luftës dhe pasigurinë që rrethon zinxhirët globalë të furnizimit të mallrave, kjo krijon një situatë potencialisht shpërthyese. Unë flas më vonë për natyrën e pasigurt të furnizimit global me energji, por tani për tani, thjesht, ky furnizim është i lehtë për t'u ndërprerë.”

“Amerika duhet të jetë gati për mundësinë e një lufte të zgjatur në Ukrainë me rezultate të paparashikueshme. … Ne duhet ta shikojmë këtë si një thirrje zgjimi. Ne duhet të ndjekim strategji afatshkurtra dhe afatgjata me qëllim jo vetëm zgjidhjen e krizës aktuale, por edhe ruajtjen e unitetit afatgjatë të aleancave të reja demokratike të forcuara rishtazi. Ne duhet ta bëjmë këtë një qëndrim të përhershëm dhe afatgjatë për idealet demokratike dhe kundër të gjitha formave të së keqes.”

“Agresioni rus ka një tjetër rezultat dramatik dhe të rëndësishëm: ai po bashkon botën demokratike, perëndimore - në të gjithë Evropën dhe vendet e Organizatës së Traktatit të Atlantikut të Veriut (NATO) me Australinë, Japoninë dhe Korenë. […] Rezultati i këtyre dy çështjeve do të kapërcejë Rusinë dhe ka të ngjarë të ndikojë në gjeopolitikën për dekada, duke çuar potencialisht në një riorganizim të aleancave dhe një ristrukturim të tregtisë globale. Mënyra se si Perëndimi e trajton veten dhe nëse Perëndimi mund të ruajë unitetin e tij, ka të ngjarë të përcaktojë rendin e ardhshëm global dhe të formësojë marrëdhëniet e rëndësishme të Amerikës (dhe aleatëve të saj) me Kinën.”

“Është gjithashtu e qartë se zinxhirët e tregtisë dhe furnizimit, ku ato ndikojnë në çështjet e sigurisë kombëtare, duhet të ristrukturohen. Ju thjesht nuk mund të mbështeteni në vende me interesa të ndryshme strategjike për mallra dhe shërbime kritike. Një riorganizim i tillë nuk ka nevojë të jetë një fatkeqësi apo shkëputje. Me analizë dhe ekzekutim të menduar, ai duhet të jetë racional dhe i rregullt. Kjo është në interesin më të mirë të të gjithëve.”

“Për çdo produkt apo material që është thelbësor për sigurinë kombëtare (mendoni tokat e rralla, 5G dhe gjysmëpërçuesit), zinxhiri i furnizimit në SHBA duhet të jetë i brendshëm ose i hapur vetëm për aleatët plotësisht miqësorë. Ne nuk mund dhe nuk duhet të mbështetemi kurrë në proceset që mund dhe do të përdoren kundër nesh, veçanërisht kur jemi më të pambrojtur. Për arsye të ngjashme të sigurisë kombëtare, aktivitetet (përfshirë aktivitetet investuese) që ndihmojnë në krijimin e një rreziku të sigurisë kombëtare - p.sh., ndarja e teknologjisë kritike me kundërshtarët e mundshëm - duhet të kufizohen."

“Ky ristrukturim ka të ngjarë të ndodhë me kalimin e kohës dhe nuk ka nevojë të jetë jashtëzakonisht shkatërrues. Do të ketë fitues dhe humbës – disa nga përfituesit kryesorë do të jenë Brazili, Kanadaja, Meksika dhe vendet mike të Azisë Juglindore. Së bashku me rikonfigurimin e zinxhirëve tanë të furnizimit, ne duhet të krijojmë sisteme të reja tregtare me aleatët tanë. Siç u përmend më lart, preferenca ime do të ishte të ribashkohesha me TEC-in – është marrëveshja më e mirë gjeostrategjike dhe tregtare e mundshme me vendet aleate.”

“Rezerva Federale dhe qeveria bënë gjënë e duhur duke ndërmarrë veprime të guximshme dramatike pas fatkeqësisë së shkaktuar nga pandemia. Në pamje të pasme, funksionoi. Por edhe në pasqyrë të pasme, ilaçet (shpenzimet fiskale dhe QE) ishin ndoshta shumë dhe zgjatën shumë.”

“Nuk e kam zili Fed-in për atë që duhet të bëjë më pas: sa më i fortë të jetë rimëkëmbja, aq më të larta janë normat që pasojnë (besoj se kjo mund të jetë dukshëm më e lartë se sa presin tregjet) dhe aq më i fortë është shtrëngimi sasior (QT). Nëse Fed e merr atë siç duhet, ne mund të kemi vite rritjeje dhe inflacioni përfundimisht do të fillojë të ulet. Në çdo rast, ky proces do të shkaktojë shumë shqetësime dhe tregje shumë të paqëndrueshme. Fed nuk duhet të shqetësohet për tregjet e paqëndrueshme nëse ato nuk ndikojnë në ekonominë aktuale. Një ekonomi e fortë tejkalon paqëndrueshmërinë e tregut.”

“Një gjë që Fed duhet të bëjë, dhe duket se ka bërë, është të përjashtojë veten – t’i japë vetes fleksibilitet përfundimtar – nga modeli i rritjes së normave me vetëm 25 pikë bazë dhe duke e bërë këtë sipas një plani të rregullt. Dhe ndërsa ata mund të shpallin se si synojnë të zvogëlojnë bilancin e Fed-it, ata duhet të jenë të lirë ta ndryshojnë këtë plan në një moment, në mënyrë që të merren me ngjarjet aktuale në ekonomi dhe tregje. Një Fed që reagon fuqishëm ndaj të dhënave dhe ngjarjeve në kohë reale do të krijojë përfundimisht më shumë besim. Në çdo rast, tarifat do të duhet të rriten ndjeshëm. Fed ka një punë të vështirë për të bërë, kështu që le t'i urojmë të gjithë atyre më të mirat."

“Këtë vit, ne njoftuam se shpenzimet lidhur me investimet do të rriteshin nga 11.5 miliardë dollarë në 15 miliardë dollarë. Do të përpiqem të përshkruaj 'investimet në rritje' prej 3.5 miliardë dollarësh, megjithëse nuk mund t'i shqyrtoj të gjitha (dhe për arsye konkurruese nuk do t'i bëja). Por shpresojmë se disa shembuj do t'ju japin ngushëllim në procesin tonë të vendimmarrjes.

Disa investime kanë një kohë mjaft të parashikueshme për fluksin e parasë pozitive dhe një kthim të mirë dhe të parashikueshëm nga investimi (ROI) sido që ta matni. Këto investime përfshijnë degë dhe bankierë, në mbarë botën, në të gjitha bizneset tona. Ato përfshijnë gjithashtu disa shpenzime marketingu, të cilat kanë një kthim të njohur dhe të matshëm. Kjo kategori e kombinuar do të shtojë 1 miliard dollarë në shpenzimet tona në 2022.

“Gjatë 18 muajve të fundit, ne shpenzuam rreth 5 miliardë dollarë për blerje, gjë që do të rrisë shpenzimet e 'investimeve në rritje' me afërsisht 700 milionë dollarë në vitin 2022. Ne presim që shumica e këtyre blerjeve të prodhojnë kthime pozitive dhe fitime të forta brenda pak viteve, duke justifikuar plotësisht koston e tyre. Në disa raste, këto blerje fitojnë para – plus, ne besojmë, ndihmojnë në parandalimin e erozionit në pjesë të tjera të biznesit tonë.”

“Zgjerimi ynë ndërkombëtar i konsumatorëve është një investim i një natyre tjetër. Ne besojmë se bota dixhitale na jep një mundësi për të ndërtuar një bankë konsumatore jashtë Shteteve të Bashkuara që, me kalimin e kohës, mund të bëhet shumë konkurruese – një opsion që nuk ekziston në botën fizike. Ne fillojmë me disa avantazhe që besojmë se do të forcohen me kalimin e kohës. … Ne kemi talentin dhe njohuritë për t'i ofruar këto nëpërmjet teknologjisë më të avancuar, duke na lejuar të shfrytëzojmë gamën e plotë të këtyre aftësive nga të gjitha bizneset tona. Ne mund të zbatojmë atë që kemi mësuar në ekskluzivitetin tonë kryesor në SHBA dhe anasjelltas. Ne mund të gabojmë për këtë, por mua më pëlqen dora jonë.”

“Pavarësisht sfidave të pandemisë dhe ruajtjes së talenteve, ne vazhdojmë për të rritur përfaqësimin tonë mes grave dhe njerëzve me ngjyrë. … Më shumë gra u promovuan në postin e drejtoreshës menaxhuese në vitin 2021 se kurrë më parë; në mënyrë të ngjashme, një numër rekord i grave u promovuan në drejtore ekzekutive. Deri në fund të vitit, bazuar në punonjësit që u vetëidentifikuan, gratë përfaqësonin 49% të fuqisë punëtore totale të firmës. Përfaqësimi i përgjithshëm hispanik ishte 20%, përfaqësimi aziatik u rrit në 17% dhe përfaqësimi i zi u rrit në 14%.