(Bloomberg) - Princeton, Harvard dhe Yale gjeneruan fitime të forta për fondet e tyre në vitet e fundit, të nxitura pjesërisht nga miliarda dollarë investime në kapitalin privat dhe kapitalin sipërmarrës.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ajo epokë e artë duket se ka përfunduar, të paktën tani për tani.
Fondet e kolegjit në të gjithë SHBA-në ka të ngjarë të raportojnë humbje për vitin fiskal që përfundoi më 30 qershor, pasi vlerësimet për startup-et dhe kompanitë e tjera të mbajtura ngushtë janë ulur, pas një rënie të mprehtë në tregjet publike dhe përfundimit të levës së lirë.
"Madhësia e tërheqjes në kompanitë sipërmarrëse dhe tregjet publike është shumë më e madhe se sa ka qenë kthimi në krizën financiare," tha Jay Ripley, bashkë-drejtues i investimeve në Global Endowment Management, i cili drejton 12 miliardë dollarë për kolegjet dhe fondacionet. .
Rritja e normave dhe rreziqet e recesionit po kërcënojnë vlerësimet e startup-eve. Pasojat do të përhapen në kapitalin privat, ku firma të tilla si Blackstone Inc. bënë baste të mëdha në kompanitë me rritje të shpejtë në vitet e fundit. Markdowns tashmë ka dëmtuar menaxherët e tjerë të parave, duke kontribuar në humbje rekord në fondet mbrojtëse të Tiger Global Management dhe D1 Capital Partners.
Shumë prej tyre janë goditur si nga zhvlerësimet në zotërimet e sipërmarrjeve, ashtu edhe nga humbjet në aksionet e tregtuara publikisht. Në fillim të këtij viti, Coatue Management futi në xhep disa asete në vend që t'i shkarkonte ato me çmime të ulëta. Sistemi i daljes në pension të punonjësve publikë të Kalifornisë së fundmi shiti rreth 6 miliardë dollarë privatë me një zbritje prej 10%.
Kolegjet më të pasura amerikane kanë ekspozimin më të madh. Ata me fonde prej më shumë se 1 miliard dollarë kishin rreth 30% të zotërimeve të tyre në kapital privat dhe kapital sipërmarrës që nga viti fiskal 2021, sipas TIAA dhe Shoqatës Kombëtare të Oficerëve të Biznesit të Kolegjit dhe Universitetit.
Kur kolegjet raportojnë rezultatet financiare për vitin që përfundon më 30 qershor, "do të shihni një pjesë të madhe të fondeve të mbi-shpërndara për kapitalin privat," tha Karen Rode, kreu i kapitalit privat dhe kërkimit të infrastrukturës në Aon Plc, i cili ndihmon dhurimet. investoni kapital.
Është një ndryshim i ashpër nga viti fiskal 2021, kur dhurimet gjeneruan kthime të majme dhe shkollat më të pasura u përballën me presion për të rritur shpenzimet për fakultetin, objektet dhe ndihmën financiare. Por pandemia dha një goditje të mprehtë financiare, duke ulur të ardhurat nga shkollimi, dhoma dhe bordi ndërsa studentët u ulën ose studionin nga distanca. Tani, inflacioni në rritje po gërryen fuqinë shpenzuese të kolegjeve dhe rënia e tregut të aksioneve mund të kufizojë më tej buxhetet e prindërve.
Portofoli i Princetonit
Princeton, me një fond prej 37.7 miliardë dollarësh të udhëhequr nga Andrew Golden, ka rritur në mënyrë të qëndrueshme alokimin e tij në kapitalin privat. Investime të tilla përbënin 42% të portofolit - 12 pikë përqindje mbi objektivin - në qershor 2021.
Arsyeja e rritjes?
"Performancë spektakolare," thanë menaxherët në raportin vjetor të fondacionit. Në të vërtetë, kapitali privat ishte aktivi me performancën më të mirë të Princeton për periudhën, me kthim 99%.
Në Harvard, kolegji më i pasur amerikan me një fond të vlerësuar në rreth 53.2 miliardë dollarë, pjesa e portofolit kushtuar kapitalit privat është më shumë se dyfishuar në tre vitet deri në qershor 2021 në 34%, nën shefin e financimit NP "Narv" Narvekar.
Aksionet private dhe sipërmarrjet e Universitetit Yale përbënin 38% të fondeve që nga qershori 2020, krahasuar me 31% në mesin e 2016. Fondi, i udhëhequr nga Shefi i Investimeve Matt Mendelsohn, nuk pranoi të jepte të dhëna për vitin 2021.
Përfaqësuesit e shkollave nuk pranuan të komentojnë.
Ndërsa kolegjeve private nuk u kërkohet të zbulojnë zotërimet e tyre, të dhënat publike tregojnë se shkollat shtetërore vënë para për të punuar me disa nga fondet më të mëdha mbrojtëse, kapitalin sipërmarrës dhe firmat e kapitalit privat.
Fondi i Universitetit të Kalifornisë ka investuar me Sequoia Capital dhe Blackstone. Universiteti i Miçiganit është një klient i Bridgewater Associates dhe Farallon Capital Management. Universiteti i Teksasit Management Co. investon me Fortress.
Rritja e rreziqeve të recesionit dhe kthimet e pakta mund të ndryshojnë perspektivën e shpenzimeve për kolegjet pas një periudhe në të cilën kthimet më të forta që nga vitet 1980 i lejuan ata të shtonin para për iniciativa duke përfshirë ndihmën financiare dhe përfitimet e stafit. Drejtuesit e fondeve, megjithatë, thonë se buxhetet bazohen në mesataret shumëvjeçare, jo në kthimet njëvjeçare.
Çfarë thotë Bloomberg Intelligence:
"Ecuria e lartë e diskutuar shpesh e kapitalit privat është e kufizuar në muajt më të mirë të tregjeve të kapitalit dhe nuk vjen në shpëtim në tregjet më të këqija."
–Gaurav Patankar, strateg i lartë i BI.
Shumë menaxherë të kapitalit privat kanë stimuj të mëdhenj për të frenuar uljen e vlerës së investimeve të tyre, duke i lejuar ata të mbajnë kthime të shëndetshme duke shpresuar që trazirat e tregut të marrin fund. Kjo ka të ngjarë të krijojë një përplasje midis firmave të investimeve dhe fondeve.
"Kapitali privat do të fshihet ngadalë nëse tregu nuk rimëkëmbet shpejt," tha Philip Zecher, CIO i fondit prej 3.9 miliardë dollarësh të Universitetit Shtetëror të Miçiganit. Nga mesi i vitit të kaluar, 40% e portofolit të shkollës ishte ndarë për investime private.
Këtë vit, drejtuesit e Blackstone u thanë investitorëve në një fond crossover, i cili bast si për firmat publike ashtu edhe për ato private, se ata do të prisnin derisa vlerësimet e kompanive private të rivendoseshin përpara se të ndiheshin rehat duke investuar më shumë nga fondi atje.
Disa fonde po i shtyjnë investitorët të zhvlerësojnë asetet e tyre sa më shpejt që të jetë e mundur për të shmangur mundësinë e zhvlerësimeve të zgjatura. Scott Wilson, CIO i Universitetit të Uashingtonit në St. Louis, është mes tyre. Fondi i shkollës u kthye 65% vitin e kaluar.
“Ne po i inkurajojmë partnerët tanë që të jenë agresivë në shlyerjen e të dhënave”, tha Wilson, i cili menaxhon 15.3 miliardë dollarë. "Më mirë që shenjat të pasqyrojnë realitetin."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/ivy-league-endowments-brace-losses-144504388.html