Por çelësi për qëndrueshmërinë e paradhënies do të jetë mënyra se si çmimet e aseteve reagojnë ndaj FOMC të mërkurën e ardhshme. Dhe vetëm [Kryetari i Rezervës Federale] Jay Powell e di (dhe ne dyshojmë se edhe ai ende nuk e di) se cili kryetar i Fed do të dominojë mikrofonin - një Volckerizer, një Powell i Pivotuar më parë, ose, nuk ka gjasa, por duke pasur parasysh hijen e botës. ngadalësim që ka jehonë të vitit 1974, nuk mund të përjashtohet, një Blundering Burns.
Julian Emanuel, Michael Chu, Barak Hurvitz
P/E nën mesataren 10-vjeçare
Komentet e Investimeve
Shërbimi Këshillimor i Investitorëve
Korrik 22: Me rënien e tregut të aksioneve, raporti i ardhshëm P/E i
S&P 500
është 16.3, nën mesataren pesëvjeçare prej 18.6 dhe mesataren 10-vjeçare prej 17.0. Siç u përmend, vlerësimet e konsensusit të rritjes së të ardhurave duken optimiste, por disa stoqe të rritjes me cilësi të lartë, veçanërisht në sektorët e teknologjisë dhe diskrecionit të konsumatorëve, kanë rënë me 40% ose më shumë.
Doug Gerlach
Bankat e vogla, problem i madh
Letra e Strategjisë së KSHC-së
Cove Street Capital
Korrik 21: Afërsisht 15% e ekonomisë amerikane është në një farë mënyre e lidhur me banesat rezidenciale. Normat e interesit janë rritur dhe përballueshmëria e banesave ka marrë një tjetër goditje. Kjo thjesht nuk do të jetë e mirë për PBB-në. 25 bankat kryesore kanë afërsisht 70% të kapitalit aksionar të ekspozuar ndaj pasurive të paluajtshme komerciale. Ata kanë modele të larmishme biznesi, të ardhura nga tarifat dhe përfitime neto nga rritjet e arsyeshme të normave të interesit.
500 bankat e ardhshme sipas madhësisë kanë afërsisht 245% të kapitalit aksionar të tyre në pasuri të paluajtshme komerciale. Shkoni në një ndërtesë zyre afër jush dhe më tregoni se çfarë shihni. Tani më tregoni se si duket një kredi komerciale për pasuri të paluajtshme deri në 300 pikë bazë në atë matematikë për një rifinancim. Kjo është përgjigja përse ne nuk mendojmë se bankat më të vogla mund të blihen këtu në masë me 1.5 herë vlerën kontabël.
Jeffrey Bronchik
Rritja e madhësisë së ligjit për patate të skuqura
Pamje e Shtëpisë UBS
UBS
Korrik 21: Senati i SHBA votoi 64-34 në favor të avancimit të Aktit CHIPS. Ky projektligj i modifikuar synon rritjen e prodhimit vendas të gjysmëpërçuesve në SHBA. Ky hap kyç do të hapë një votim për Senatin për të miratuar Aktin CHIPS në fillim të javës së ardhshme. Nëse miratohet, do të shkojë për miratim në Dhomën e Përfaqësuesve dhe më pas në President. Projektligji do të sigurojë rreth 52 miliardë dollarë subvencione dhe kredi tatimore për të forcuar prodhimin në SHBA.
Intel
ka lobuar shumë për miratimin e projektligjit pas planeve për një fabrikë të re 20 miliardë dollarë në Ohajo.
Prodhim gjysmëpërçues në Tajvan
Samsung
,
që të dyja janë duke ndërtuar fabrika të reja, gjithashtu kanë lobuar në Kongres për të miratuar Aktin e CHIPS.
Rritja e theksit në prodhimin vendas të gjysmëpërçuesve do të vazhdojë mes kërkesës në rritje dhe tensioneve të vazhdueshme gjeopolitike midis Kinës dhe Tajvanit, lideri global në prodhimin e gjysmëpërçuesve. Akti i patate të skuqura në SHBA ndjek një prirje globale të mbështetjes së prodhimit vendas të çipave. Komisioni Evropian miratoi Aktin Evropian të Çipave në maj, duke drejtuar miliarda dollarë fonde për të mbështetur prodhimin lokal të çipave. Chipmakers STMicroelectronics dhe
GlobalFoundries
kanë njoftuar planet për të ndërtuar një fabrikë në Francë dhe Intel ka plane për një investim prej 88 miliardë dollarësh në të gjithë Evropën. Rritja e investimeve në shkritoren e çipave është pjesë e prirjes më të gjerë drejt fokusimit më të madh në sigurinë kombëtare, qëndrueshmërinë e zinxhirit të furnizimit dhe pavarësinë ekonomike. Ne i këshillojmë investitorët që të pozicionojnë portofolet e tyre për epokën e sigurisë, duke përfshirë sigurinë kibernetike dhe sigurinë energjetike.
Mark Haefele dhe ekipi
Ngadalësim, jo recesion
Perspektiva ekonomike dhe normat e interesit të SHBA
Besimi verior
Korrik 19: Në thellësi të rënies dhe rimëkëmbjes së Covid-it, ne bëmë një përpjekje për të ndaluar përdorimin e fjalës "i paprecedentë". Ndërsa ishte e vërtetë që ekonomia nuk kishte parë kurrë një tkurrje dhe rikthim kaq të jashtëzakonshëm, fjala nuk ndihmoi askënd të kuptojë se si të përballej me krizën. Dy vjet më vonë, ndërsa mendojmë për perspektivën e rritjes, ne përsëri jemi në një territor të paeksploruar: Frika nga recesioni vazhdon të rritet, por shenjat e një recesioni klasik nuk janë ende të dukshme.
Burimi ynë kryesor i besimit në rritje është gjendja e fortë e tregut të punës. Për sa kohë që njerëzit punojnë, aktiviteti ekonomik do të vazhdojë dhe rreziku i recesionit do të zbutet. Inflacioni është një kufizim në rritje, duke e vënë në rrezik zgjerimin. Rasti ynë bazë mbetet një ngadalësim i rritjes, por jo një recesion i drejtpërdrejtë.
Carl R. Tannenbaum, Ryan James Boyle, Vaibhav Tandon
EM do të shkëlqejë nëse Dollari zhytet
Perspektiva e Paulsen
Grupi Leuthold
Korrik 19: Pas një fillimi premtues të këtij viti, aksionet ndërkombëtare tani janë pas S&P 500. Në mes të vitit, pavarësisht një dollari të fortë amerikan, indekset MSCI ACWI ish-SHBA dhe MSCI EM ish-Kinë në thelb përputheshin me S&P 500. Në të vërtetë, deri në qershor , indeksi i tregjeve të zhvilluara ishte përpara S&P 500 gati dy të tretat e rasteve, ndërsa EM ish-Kina tejkaloi S&P 500 më shumë se 90% të rasteve. Kohët e fundit, frika e recesionit global është intensifikuar dhe dollari amerikan është rritur, dhe të dy indekset ndërkombëtare tani janë pak pas stoqeve vendase. Megjithatë, ne po i përmbahemi një animi drejt stoqeve globale - veçanërisht EM ish-Kinë - kryesisht sepse presim që dollari amerikan të bjerë së shpejti!
James W. Paulsen
Për t'u marrë parasysh për këtë seksion, duhet të dërgohet materiali, me emrin dhe adresën e autorit [email mbrojtur].