A po lëviz shumë shpejt kjo kthesë premtuese?

përmbledhje

• Falimentimi i Hertz mori një kthesë për mirë kur tregu i makinave të përdorura u bë i nxehtë.
• Kompania ishte në gjendje të dilte nga Kapitulli 11 me një plan rritjeje të fokusuar në EV dhe AI.
• A po lëviz Hertz shumë shpejt që tregu të vazhdojë?

Falimentimi dukej pothuajse i pamundur për shumicën e kompanive të mëdha të tregtuara publikisht në 2020 dhe 2021 pasi politikat e paprecedentë të parave të lehta vazhduan të derdheshin likuiditete. Edhe kompani si operatori i lundrimit Carnival Corp. (CCL) dhe kompania e kërkimit të hidrokarbureve Occidental PetroleumOXY
Corp. (OXY), që të dyja kishin bilanc që ishin në gjendje të rrënuar edhe para se pandemia të ndërpritet papritur në operacionet e tyre, arriti të mbijetojë.

Megjithatë, një nga kompanitë më të mëdha të makinave me qira në SHBA, Hertz Global Holdings Inc.HTZ, Financiar), disi arriti të gjente veten në Kapitullin 11, edhe pse rivalët e tij kryesorë Avis (CAR, Financiar) dhe Ndërmarrja private e shmangën të njëjtin fat falë jastëkëve më të mirë financiarë.

Hertz doli nga gjykata e falimentimit në mesin e vitit 2021 dhe pas një rritjeje fillestare mbi nivelin e 30 dollarëve, tregu ka qenë i vakët në aksione.

Megjithatë, ndërsa negativiteti aktual është sigurisht i merituar, investitorët mund të nënvlerësojnë kontratën e re të kompanisë pas rënies së saj të madhe. Nuk u kthye vetëm në punë si zakonisht; Hertz jo vetëm që mori një mësim të vlefshëm, por gjithashtu ka marrë një drejtim të ri rritjeje nën drejtimin e CEO Stephen Scherr. Hertz po përqafon automjetet elektrike dhe inteligjencën artificiale, duke e bërë atë unike në mesin e kompanive amerikane të makinave me qira. A mund ta bëjë kjo Hertz një mundësi premtuese kthese, apo investime të tilla agresive do ta çojnë atë drejt falimentimit?

Nga falimentimi në 100,000 Tesla

Në qershor 2021, gjykata e falimentimit miratoi planin e riorganizimit të Hertz, i cili përfshinte eliminimin e mbi 5 miliardë dollarëve borxh dhe ofroi më shumë se 2.2 miliardë dollarë likuiditet për kompaninë e riorganizuar. Aksionerët çuditërisht morën më shumë se 1 miliard dollarë në vlerë, pavarësisht se më parë ishin në linjë për t'u fshirë plotësisht. Për krahasim, Hertz kishte një kapital tregu prej 5.83 miliardë dollarë që nga ky shkrim.

Nga erdhën paratë për një plan kaq solid ristrukturimi? Fatmirësisht për Hertz, ndërsa ishte në proces të përballjes me falimentimin, tregu i makinave të përdorura u ndez papritur. Kompania ka përdorur historikisht paratë nga shitja e makinave të saj në pension për të shlyer kreditorët, por kur pandemia fillimisht goditi, ajo e gjeti veten të paaftë për të marrë një çmim të mirë për to, gjë që ishte një faktor kontribues në falimentimin e saj. Mungesa e gjysmëpërçuesve dhe politikat e parave të lehta i kthyen shpejt gjërat, megjithatë, dhe befas, Hertz po fitonte dollarin më të lartë për makinat e tij të përdorura.

Kjo është arsyeja pse kompania ishte në gjendje të dilte nga falimentimi me një zhurmë dhe madje të blente 100,000 automjete elektrike nga Tesla (TSLA, Financiar) për një shumë të madhe 4.22 miliardë dollarë, duke i bërë EV-të afërsisht 20% të të gjithë flotës së saj.

Një strategji rritjeje e fokusuar në EV dhe AI

Strategjia e elektrifikimit të Hertz nuk mbaron këtu. Nën udhëheqjen e Scherr, ish-shefi financiar i Goldman Sachs (GS, Financiar) i cili u emërua si CEO i ri i kompanisë në shkurt 2022, Hertz po i bën EV dhe inteligjencën artificiale gurët e themelit të planit të tij afatgjatë.

Sipas Scherr, përveç Teslas, Hertz është zotuar gjithashtu të shtojë 65,000 EV nga Polestar (PSNY, Financiar) dhe 175,000 nga General MotorsGM
(GM, Financiar) në flotën e saj, me dërgesat që do të fillojnë për vitin e modelit 2023. Kompania synon të ketë 25% të flotës së saj elektrike deri në vitin 2024.

Për të ndihmuar në lehtësimin e adoptimit të EV midis klientëve, Hertz po punon gjithashtu me qeveritë lokale kur bëhet fjalë për ndërtimin e infrastrukturës së karikimit. Për shembull, Hertz kohët e fundit njoftoi një partneritet me qytetin e Denverit për të ndërtuar infrastrukturën e tij të karikimit të automjeteve elektrike (me fokus në zonat me të ardhura më të ulëta, të pashërbyera) dhe për të ofruar mjete dhe trajnime në të gjithë qytetin. Këto burime do të ofrojnë gjithashtu ndihmë për klientët e Hertz të cilët mund të drejtojnë një EV për herë të parë ose kanë nevojë për ndihmë për të gjetur një karikues në një zonë të panjohur. Hertz ofron karikues përmes partneritetit të tij me BP Pulse, i cili është në pronësi të gjigantit të naftës BP (BP, Financiar).

“Partneritetet publike private janë mjete shumë të fuqishme”, tha Scherr në një intervistë për CNBC. “Ne shohim se çfarë po ndodh në lëvizje, ne shohim drejtimin e udhëtimit. Dhe prandaj ne mund të jemi një forcë së bashku me një qytet dhe kryetar bashkie shumë të fuqishëm, për ta çuar këtë përpara në mënyrën në të cilën mendoj se të gjithë ne do të donim ta shihnim, që është pjesëmarrja e gjerë në elektrifikim.”

Pjesa tjetër e transformimit të teknologjisë së Hertz-it është inteligjenca artificiale. Përparimet kryesore në inteligjencën artificiale e kanë bërë atë tepër të vlefshëm për pjesë të caktuara të biznesit të makinave me qira. Për shembull, nuk ka më shumë supozime të përfshira me kompaninë që përpiqet të çojë automjetet e saj në vende të ndryshme në mënyrë që të plotësojë kërkesën, pasi teknologjia mund të ndihmojë të kuptojmë se ku është kërkesa. Hertz po teston gjithashtu teknologjinë e inspektimit të inteligjencës artificiale që merr një pamje 360 ​​gradë të një makine kur e merrni me qira dhe kur e ktheni, gjë që duhet të ndihmojë në eliminimin e debatit (dhe kostove të lidhura) se kush i ka shkaktuar dëme një automjeti.

Krahasimi i vlerësimit

Hertz duket se është në një rrugë tërheqëse rritjeje si një nga lëvizësit e parë të mëdhenj në hapësirën e marrjes me qira të EV. Natyrisht, nuk është kompania e parë që ofron EV me qira, por është emri i parë familjar që ka një tavolinë në pothuajse çdo aeroport në vend që e bën këtë në një shkallë kaq të madhe.

Shkalla ekzistuese e Hertz-it në marrjen me qira të makinave me gaz, e kombinuar me nevojën e saj për të paraqitur një histori të re rritjeje ndërsa po dilte nga falimentimi, ka krijuar një zhvillim që mund të kishte qenë shumë më i ngadalshëm nëse kompania do të kishte arritur t'i mbijetonte Covid-it pa falimentuar.

Për sa i përket vlerësimit, Hertz tregton me një raporti çmim-fitim prej 9.91, e cila duket e ulët kur merret jashtë kontekstit, por është më e lartë se Avis' raporti çmim-fitim prej vetëm 3.59. Falë mbajtjes së një bilanc më të fortë, Avis jo vetëm që arriti t'i mbijetonte pandemisë, por arriti edhe një normë të pabesueshme rritjeje të fitimeve trevjeçare për aksion prej 111%, ndërsa Hertz sapo po rikuperohet në nivelet para pandemisë.

Ndërsa Avis është gjithashtu në procesin e shtimit të më shumë EV-ve në flotën e saj, ajo ka qenë shumë më e ngadaltë për ta bërë këtë në krahasim me Hertz, duke marrë një qasje "prit dhe shiko". Në fakt, ishte blerja e 100,000 Tesla e Hertz-it që e nxiti Avis të vepronte në frontin e EV. CEO Joe Ferraro komentoi në thirrjen e fitimeve të kompanisë për tremujorin e tretë 2021, "Do të na shihni që në vazhdim të jemi shumë më aktivë në skenarët elektrikë ndërsa situata zhvillohet me kalimin e kohës".

Në planin afatgjatë, unë mendoj se nëse Hertz ose Avis janë vlera më e mirë do të varet nga shpejtësia e tranzicionit të tregut të automobilave në EV.

Takeaway

Hertz ka bërë një punë të shkëlqyer për ta kthyer veten pas falimentimit të saj. Pasi mori një nxitje të befasishme nga tregu më i fortë i makinave të përdorura, ajo arriti të nisë kthimin e saj në tregun publik me një zhurmë duke bërë investime të mëdha në EV dhe inteligjencën artificiale, të cilat premtojnë të përmirësojnë efikasitetin dhe ta pozicionojnë atë për rritje afatgjatë.

Që nga viti 2022, vetëm rreth 4% e prodhimit të makinave në Amerikën e Veriut është elektrike, gjë që mund ta bëjë të duket sikur adoptimi më i ngadalshëm i EV nga Avis është rruga më efikase. Megjithatë, Hertz nuk synon vetëm të imitojë tregun e përgjithshëm; ai synon të kapë kërkesën për të përjetuar një EV pa blerë një të tillë dhe të bashkëpunojë me qytetet për t'i ndihmuar ata të ndërtojnë infrastrukturën e karikimit për të përmirësuar lëvizshmërinë (dhe kështu të krijojnë kërkesë).

Ndërsa tranzicioni EV përshpejtohet dhe disa shtete dhe kompani vendosin afate për të shkuar tërësisht elektrike, Hertz duket i gatshëm të luajë një rol kyç. Investitorët duhet të mbajnë një sy të kujdesshëm në bilancin e saj, megjithatë, pasi keqmenaxhimi i bilancit mund të bëhet sërish një rrezik i madh.

Dhënia e informacioneve shpjeguese

Unë/ne nuk kemi pozicione në asnjë aksion të përmendur dhe nuk kemi plane për të blerë ndonjë pozicion të ri në stoqet e përmendura brenda 72 orëve të ardhshme.