Topline
Për muaj të tërë, kurba e rendimentit e gjurmuar gjerësisht (dhe me nervozizëm) është përmbysur në një shenjë treguese të një recesioni të afërt, por ditët e fundit, ekonomistët, duke përfshirë një që ishte pionier i modelit të treguesit, kanë sinjalizuar se ndoshta përmbysja aktuale mund të jetë një kokë false, veçanërisht pasi tregu i punës dhe shpenzimet konsumatore mbeten mjaft të forta për të forcuar ekonominë.
Këtë herë, Fed është një "kartë e vërtetë e egër" që mund të ndihmojë në parandalimin e një rënieje ekonomike - ose [+]
Geti
Fakte kyçe
Inversionet e kurbës së rendimentit i kanë paraprirë secilit prej tetë recesioneve të kaluara dhe ndodhin kur yield-et afatgjata të thesarit bien nën kthimet afatshkurtra, duke sugjeruar se investitorët janë më të prirur për të ardhmen sesa afati i afërt dhe duke sinjalizuar kështu se ekonomia po shkon drejt një rënieje.
Inversioni aktual filloi në qershor dhe kohët e fundit është rritur në shkallën më të keqe që nga vitet 1980 në mes të inflacionit të zgjatur dhe frika në rritje mbi ekonominë - duke treguar se një recesion është "pothuajse një siguri", tha analisti financiar i LPL, Lawrence Gillum në komentet e dërguara me email të mërkurën.
Megjithatë, Gillum thotë se një recesion "nuk është gjë e sigurt", duke vendosur që shanset për një këtë vit janë "përafërsisht një hedhje monedhe" dhe duke vënë në dukje dy faktorë kryesorë që "ndërlikojnë" sinjalin aktual të kurbës së rendimentit: një nga më të shumtët e Rezervës Federale. agresive Fushata shtrënguese në histori, duke rritur normat afatshkurtra dhe pritshmëritë për inflacion më të ulët, duke ulur yield-et afatgjata.
Megjithëse ai vëren se përmbysja e kurbës së rendimentit deri më tani ka qenë një "sinjal mjaft i besueshëm recesioni", thotë Gillum i fortë shpenzimet e konsumatorëve dhe një elastik tregut të punës mund ta bënte këtë kohë të ndryshme, dhe ai thekson se ka pasur një "sinjal të rremë" në të kaluarën - një anasjellë që i parapriu një krizë kredie dhe një ngadalësim të prodhimit në 1967, por jo një recesion.
Gillum nuk është i vetëm në skepticizmin e tij: Gjatë javës së kaluar, ekonomisti i Universitetit Duke, Campbell Harvey, i cili udhëhoqi hulumtimin pionier të kurbës së rendimentit të zbuluar në vitin 1986, ka përshkruar arsyet që ai beson se përmbysja aktuale po ndez një sinjal të rremë për herë të parë në afro 60 vjet. vite, duke përfshirë fuqinë në tregun e punës që mund të ndihmonte punëtorët e pushuar të gjejnë punë të reja shpejt.
"Ky model është shumë i thjeshtë, dhe ka gjëra të tjera që po ndodhin në ekonomi," Harvey tha të hënën CNBC, duke e quajtur Fed-in “një kartë të vërtetë të egër”, pasi rriti normat e interesit afatshkurtra për të ndihmuar në ngadalësimin e ekonomisë, por mund të lehtësonte politikën mjaft shpejt për të shmangur një recesion.
Citimi thelbësor
"Modelet ekonomike ndihmojnë në thjeshtimin e një bote komplekse, por është e rëndësishme të mbani mend se sinjali nuk është gjithmonë i saktë dhe ndonjëherë gjërat janë, në fakt, të ndryshme," thotë Gillum. “Sipas sinjalit të [kurbës së rendimentit], probabiliteti i një recesioni është më i madh se përpara krizës financiare globale, flluskës dot-com dhe ngadalësimit të Covid. Ne mendojmë se kjo mund të jetë e mbivlerësuar.”
Sfondi kryesor
Disa firma të Wall Street, duke përfshirë Bankën e Amerikës dhe Deutsche Bank, besojnë se SHBA do të përballet me të paktën një recesion të lehtë këtë vit, dhe të martën, Banka Botërore paralajmëroi ekonomia globale është "rrezikisht afër" një rënieje. Megjithatë, disa ekspertë janë bërë më optimistë ditët e fundit. Të martën, shefi i JPMorgan, Jamie Dimon tha Fox Business ai mbetet i kujdesshëm në lidhje me spekulimet se ekonomia mund të përballet me një “recesion të butë”, por ai gjithashtu tha se SHBA-ja në fund mund ta anashkalojë atë, me kompanitë dhe konsumatorët “ende të forta . . . dhe në formë të mirë.” Miliarderi gjithashtu u tërhoq nga komentet e bëra veren e kaluar për një "uragan ekonomik" të afërt, duke thënë në vend të kësaj se "mund të jetë asgjë" dhe se "retë e hershme stuhie tashmë kanë goditur", me tregun e aksioneve që ra 20% vitin e kaluar dhe inflacionin që zgjati më shumë se sa pritej.
Fakt surprizues
Gjatë 60 viteve të fundit, vonesa tipike midis përmbysjes së parë të kurbës së rendimentit dhe fillimit të një recesioni ka variuar nga 6 në 24 muaj.
Leximi më tej
Ekonomia globale është 'rrezikisht afër' recesionit në 2023, paralajmëron Banka Botërore (Forbes)
Çfarë duhet të dini rreth kurbës së rendimentit - dhe pse mund të parashikojë një recesion (Forbes)
Fed nuk pret asnjë ulje të normave të interesit në 2023 (Forbes)
Burimi: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2023/01/11/is-the-yield-curve-flashing-a-false-recession-warning-more-economists-are-starting-to- mendo kështu/