Lajmet e mira për inflacionin po shpërthejnë edhe pse Rezerva Federale rrit normat e interesit dhe stoqet bien.
Tani për tani, tregu po tregon se inflacioni pritet të jetë mesatarisht 2.86% në vit për 10 vitet e ardhshme, sipas të dhënave nga St. Kjo mund të tingëllojë e ulët, duke pasur parasysh se indeksi i çmimeve të konsumit u rrit në një norma vjetore prej 8.5% në mars.
Por prej kohësh pritet të ngadalësohet inflacioni. Logjika është që kërkesa do të bjerë si konsumatorët shpenzojnë paratë e tepërta që kanë krijuar gjatë krizës pandemike, ndërsa kufizimet e zinxhirit të furnizimit zbuten gradualisht. Pyetja është se sa shpejt do të bjerë inflacioni vjetor.
Të dhënat e fundit duken të favorshme. Në radhë të parë, pritjet e inflacionit të matura nga norma e kthimit 10-vjeçar duket se kanë arritur një kulm prej 2.98% në fund të prillit. Ky ishte një maksimum 19-vjeçar dhe shënoi herën e tretë gjatë pandemisë që norma shkoi në mesin e viteve dy të nëntëdhjeta përpara se të binte menjëherë.
Kjo reflekton se nuk kishte shumë në të dhënat e fundit ekonomike për të krijuar pritshmëri që inflacioni vjetor do të ishte mesatarisht më shumë se 2.98% gjatë 10 viteve të ardhshme. Edhe kjo ka kuptim. Në fund të fundit, Rezerva Federale është e bindur për uljen e inflacionit dhe e ka bërë të qartë se do të heqë normat e interesit afatshkurtër shumë herë më shumë nga këtu, në mënyrë që të frenojë kërkesën ekonomike.
Pritjet për inflacionin janë të rëndësishme sepse nëse publiku pret rritje të shpejtë të çmimeve, punonjësit do të kërkojnë paga më të larta dhe kompanitë do të paguajnë më shumë, duke i detyruar punëtorët të kërkojnë më shumë para. Pritshmëritë më të ulëta e bëjnë më të lehtë punën e Fed.
Ato gjithashtu kanë rëndësi sepse ndikojnë se sa shpejt - ose ngadalë - Fed i rrit normat. Rritjet më të ngadalta të normës janë më të mira për rritjen ekonomike
S&P 500,
dhe bursa në përgjithësi.
Sinjali i dytë është se inflacioni aktual, në vend të inflacionit të pritur, ndoshta ka arritur kulmin. Çmimet në të gjithë ekonominë u rritën me shpejtësi në vitin 2021 kundrejt niveleve të vitit 2020, me fitime të IÇK-së prej më shumë se 5% në mes të vitit. Për shkak se çmimet ishin të larta një vit më parë, rritjet nga viti në vit ka të ngjarë të zbuten.
Historikisht, kur fitimet në IÇK arrijnë nivelin më të lartë për një cikël të caktuar ekonomik, kjo shpesh nënkupton gjithashtu kulmin e pritjeve 10-vjeçare të inflacionit. Në 2000, 2005, 2008, 2011 dhe 2018, IÇK arriti kulmin. Pritjet dhjetëvjeçare për inflacionin ranë në 12 muajt në vijim katër nga pesë herë, sipas të dhënave të Citigroup.
Majat e çmimeve të naftës tregojnë të njëjtën histori. Këtë vit, çmimi i naftës së papërpunuar West Texas Intermediate ka rënë në 110 dollarë për fuçi nga niveli më i lartë shumëvjeçar prej 130 dollarësh, i shënuar në fillim të marsit. Në 2008, 2011, 2013 dhe 2018, çmimi i naftës arriti majat shumëvjeçare dhe pritjet për inflacionin 10-vjeçar ranë për 12 muajt në vijim në tre nga këto katër raste.
Nëse pritjet për inflacion kanë tejkaluar me të vërtetë, kjo duhet të nxisë tregun e aksioneve. Kjo do të thotë se Fed do të jetë më pak agresive në ngritjen e normave të interesit sesa pritej aktualisht. Tashmë, Fed tha këtë javë se nuk ka gjasa të rrisë normat e interesit me rritje prej 75 pikë bazë, ose të qindtat e një pikë përqindjeje, duke lënë 25 deri në 50 pikë bazë rritje si lëvizje të mundshme.
Stoqet janë ende nën presion, sepse tregu ende po përpiqet të vlerësojë shtrirjen e plotë të ndikimit ekonomik dhe të të ardhurave nga normat më të larta që do të vijnë. Por S&P 500 po gjen një nivel ku blerësit hyjnë. Indeksi është stabilizuar vazhdimisht në rreth 4,070 këtë javë. Ajo përfundoi të premten në 4123.34.
Shkruaji Jacob Sonenshine në [email mbrojtur]