Listat e bursave
Geti
Manuel Blay është redaktor i Teoria Dow, një faqe interneti që ndjek nga afër lëvizjet e çmimeve të Dow Industrials, Dow Transports dhe Dow Utilities, midis indekseve të tjera. Është një lloj i vjetër i shikimit të grafikëve për të cilin nuk dëgjon shumë kur analistët teknikë mblidhen për të krahasuar shënimet.
Blay thotë se duhet t'i kushtoni vëmendje, ka shumë për të mësuar. Pata rastin t'i bëj disa pyetje në lidhje me të dhe ja si shkoi:
John Navin: Teoria Dow është një formë e vjetër e analizës së grafikut të çmimeve. Pse është ende relevante?
Manuel Blay: Është më e rëndësishme se kurrë për tre arsye:
1) Sepse funksionon. Me këtë dua të them: zvogëlon tërheqjet dhe tejkalon blerjen dhe mbajtjen. Dhe performon shumë më mirë se konkurrentët e tij që ndjekin trendin, përkatësisht mesataret lëvizëse dhe sistemet e daljes.
2) Sepse ishte një historik që përfshin +120 vjet (për stoqet).
3) Sepse mund të aplikohet në shumë tregje.
Navin: Si do ta shpjegonit teorinë e Dow? Më duket se më kujtohet diçka nëse Industrialët konfirmohen nga Transporti… çfarë është kjo, pse është e rëndësishme?
blay: Teoria Dow ndjek trendet dhe është e ngjashme me një sistem shpërthyes. Megjithatë, është një sistem shpërthyes në steroid, pasi zgjidhen vetëm nivelet e larta dhe të ulëta përkatëse. Ne nuk e marrim verbërisht "n-ditën e lartë ose të ulët" (që mund të jetë e parëndësishme në grafik), por marrim pikat kryesore të orientimit.
Ne vlerësojmë reagimet dytësore kundrejt prirjes parësore. Vlerësimi i reaksioneve dytësore kërkon një kohë dhe shtrirje minimale. Lartësitë dhe uljet e reagimit dytësor janë pikat përkatëse që duhen ndarë lart ose poshtë për të sinjalizuar një ndryshim të prirjes:
Parimi i konfirmimit është thelbësor për Teorinë Dow. Teoria Dow veçon pikat kryesore më të rëndësishme, por një indeks tjetër duhet të konfirmojë daljen e tyre.
Nëse e hiqni dorë nga konfirmimi, ka ende gjasa që të keni më mirë performancën në një bazë të rregulluar sipas rrezikut, por tërheqja juaj do të rritet (më shumë sharra me kamxhik) dhe performanca do të ulet. Unë kam dhënë prova me të dhëna të forta dhe të shpejta që konfirmimi rrit fundin.
Shembull i dy postimeve që vërtetojnë vlerën e konfirmimit:
Për sistemet e shkëputjes:
Për mesataret lëvizëse:
Navin: Teknologjia duket se ka zëvendësuar Industrials si grupi më i ndjekur. A mund të ofrojë Dow Theory sinjale për NASDAQ-100?
Blay: Po. Sinjalet që rrjedhin nga Teoria Dow e aplikuar në NDQ funksionojnë jashtëzakonisht mirë më mirë se me Dow Industrials. Ne nxjerrim një faktor fitimi më të lartë me NDQ sesa me DJI ose SPX
Pse zbatohet një performancë kaq e jashtëzakonshme e Teorisë Dow në NDQ? Problemi me NDQ është tërheqjet e mëdha kur ecja bëhet e vështirë (ne jemi dëshmitarë të saj tani).
Teoria Dow bën një punë të shkëlqyeshme duke reduktuar tërheqjet kur tendenca është në rënie dhe duke mbajtur potencialin e fortë përmbys të NDQ (rreth 20% mbiperformancë vjetore kundër SPX) duke mbajtur larg tërheqjet e tmerrshme që mundojnë NDQ gjatë tregjeve të ariut.
Pra, PO, Teoria Dow është veçanërisht e përshtatshme për NDQ.
Navin: Çfarë po bënit me jetën tuaj kur u përballët me Dow Theory?
Falë një përzierjeje të arsyes së shëndoshë dhe disa kohëzgjatjes së tregut, unë dola i padëmtuar nga tregjet e ariut 2000-2003 dhe 2008-2009. Ky i fundit bear market më bëri të ndërgjegjshëm për domosdoshmërinë e integrimit të tendencës së tregjeve në procesin e investimit. Pavarësisht se sa mirë zgjedh një aksione individuale, ka një moment të duhur për blerje dhe shitje. "KUR" është po aq thelbësore sa "ÇFARË".
Pasi luajta me disa qasje në treg, u binda se Teoria Dow ishte qasja që kishte kuptim për mua: rregulla joparametrike, të qarta, të përsëritshme dhe një histori e gjatë e provuar.
Këtu, një shpjegim është në rregull. Më duhet të them se shumë "falsifikime" po reklamohen si Dow Theory. Nëse kërkoni në google "Dow Theory", do të gjeni shumë kapëse që prezantohen si Teoria Dow. Për më tepër, kur bëhet fjalë për indekset e aksioneve të SHBA-së, interpretimi i Jack Schannep i Teorisë Dow është më i sakti nga një goditje e largët.
Teoria Dow nuk është monolit. Ka disa "shije" ose shkolla të mendimit dhe të gjitha ato meritojnë të quhen "Teoria e Dout". George Schaefer, i cili u rreshtua me prirjen laike, është po aq teoricien i Dow sa Robert Rhea, i cili shpesh shkëmbente reagime dytësore.
Për sa i përket indekseve të aksioneve të SHBA-së, unë u pajtova me interpretimin e Schannep, të quajtur "Teoria Dow për shekullin 21", tregtimet e të cilit zgjasin mesatarisht rreth rreth. 1.5 vjet.
Navin: Çfarë do t'i thonit një analisti fondamental që e refuzon atë?
blay: Tendenca e tregut do të ndikojë ndjeshëm në rezultatin edhe të portofolit më të përzgjedhur. Dikush duhet të njihet me trendin dhe pozicionet e madhësisë në përputhje me rrethanat. Disa do të dalin nga të gjitha pozicionet kur Teoria Dow sinjalizon një SHITJE; disa do të ulen ose të paktën nuk do të marrin angazhime të reja.
Ata që kundërshtojnë kohën e tregut argumentojnë se është e kotë, se nuk mund të arrihet dhe se përfundimisht, stoqet e mira rikuperohen në nivele më të larta, kështu që gjëja më e mirë është të mbash dhe të përballosh stuhinë. Megjithatë, investitorët e jetës reale duhet të marrin parasysh tre gjëra:
a) Shumë nuk e kanë fuqinë e qëndrimit të presin që portofoli i tyre të arrijë nivelet më të larta. Shumë duhet të tërheqin një normë fikse për të financuar shpenzimet e tyre. Një tërheqje prej 50% (e cila mund të jetë më e thellë me aksione specifike) do të falimentojë investitorin. Loja mbaroi! Kur vjen rikuperimi, investitori ka shteruar llogarinë e tij të brokerimit, pasi ata gërmuan më thellë në gropë duke tërhequr para në momentin më të keq të mundshëm.
b) Shumica e investitorëve, edhe ata me fuqi të qëndrueshme, nuk mund të përballojnë dhimbjen psikologjike që shkaktojnë tërheqjet. Është më e lehtë të shohësh një tërheqje në një grafik të kurbës së kapitalit dhe të mendosh, "mirë, nëse ndodh përsëri, do të jem në gjendje ta përballoj atë dhe të pres për arritje më të reja.” Gjithsesi, kur janë nën presion, shumica e investitorëve pëlqejnë në jetën reale. Shumë do ta hedhin poshtë në momentin më të keq të mundshëm. Unë personalisht i urrej tërheqjet, kështu që më duhet të kem një mënyrë për të kufizuar humbjet e mia.
c) Amerikanët kanë pasur, deri më tani, një vend të bekuar, i cili gjithmonë u rikthye nga tërheqjet për të arritur nivele më të larta. Dhe shpresoj me zjarr që ajo do të vazhdojë në formë të shkëlqyer. Buffet thotë, "kurrë mos vini bast kundër Amerikës", dhe unë jam dakord.
Megjithatë, pyesni ndonjë evropian ose latino-amerikan dhe ata do t'ju tregojnë një histori shumë të ndryshme që nuk ka një fund të lumtur. Po sikur tregu të mos rimëkëmbet? Duhet të dihet kur nuk këshillohet të jesh në bursë. Nëse rikuperimi vjen, Teoria Dow do të na njoftojë në mënyrë që të jemi përsëri në bord. Askush nuk e di se kur gjërat do të ndryshojnë, kështu që t'i përmbahesh verbërisht aksioneve (ose ndonjë aktivi tjetër, shiko obligacionet tani) sepse funksionoi në të kaluarën është një lojë e rrezikshme.
E ardhmja është e panjohur. Ne duhet të jemi të përulur dhe të pranojmë se mund të gabojmë në gjykimin tonë. Teoria Dow, për mendimin tim, është pajisja më e mirë që ndjek trendet dhe do të na ndihmojë të jemi në anën e duhur të tregjeve.
A e dinë ata që i shmangen teorisë Dow se ajo mbronte investitorët në të GJITHA tregjet e ariut? Nuk ka munguar. Ka funksionuar në 1929, 1937, etj. Kohët e fundit në 1974, 1987, 1998 (kriza aziatike), 2000-2003, 2008-2009, korrigjimi Nëntor/Dhjetor 2018 & Mars 2020.
Navin: Cilat forma të tjera të analizës së grafikut të çmimeve përdorni?
blay: Ne përdorim një nga modelet e diskutuara në librin e Sklarew "Teknikat e një Analisti Profesional të Grafikëve të Mallrave” (1980) që na ndihmojnë të vendosim majat e fitimit, si në janar 2020 (Letra 1 shkurtst, 2020, titulli i të cilit ishte "Në zonën e synuar”). Ne e dimë se çfarë ndodhi pasi u arrit objektivi. Ne jemi gjithashtu të dhënë pas lëvizjeve të matura.
Jack Schannep më mësoi të bëj bast për një rikthim mesatar jashtëzakonisht. Ai zhvilloi, dhe unë përdor, një "Tregues Kapitulimi" bazuar në zbehjen e devijimeve ekstreme nga mesataret lëvizëse. Ky tregues identifikoi shumë funde të tregut të ariut që nga vitet 'XNUMX.
Navin: Cilat kategori të tjera aktivesh përveç stoqeve shikoni?
blay: Teoricieni i Dow Hamilton shkroi në vitin 1922 se “Ligji që rregullon lëvizjen e tregut të aksioneve, i formuluar këtu, do të ishte po aq i vërtetë për bursën e Londrës, Bursën e Parisit apo edhe atë të Berlinit. Por ne mund të shkojmë më tej. Parimet që qëndrojnë në themel të këtij ligji do të ishin të vërteta nëse ato bursa dhe tonat do të fshiheshin nga ekzistenca […]”
Megjithatë, me sa jam në dijeni, asnjë teoricien i Dow-së nuk u përpoq të provonte se Teoria Dow funksionon bukur kur zbatohet jashtë sferës së aksioneve amerikane.
Prandaj, Teoria Dow funksionon shkëlqyeshëm me obligacionet amerikane. Dhe e kam dokumentuar me të dhëna të forta dhe të shpejta. Ai gjithashtu funksionon në anën e shkurtër (edhe kur notoni kundër një tregu laik demi). Tregu i obligacioneve është shumë më i madh se tregu i aksioneve dhe më dhemb kur shoh se shumica e menaxherëve të obligacioneve luftojnë për të përcaktuar trendin e obligacioneve kur Teoria Dow mund t'i ndihmojë ata të lundrojnë.
Mark Hulbert i MarketWatch publikoi në mars 2022 një artikull që tregon se menaxherët e fondeve të obligacioneve kanë një kohë të vështirë për të përcaktuar kohën e tregjeve të obligacioneve.
Nga ana tjetër, Teoria Dow bën një punë të shkëlqyer duke vlerësuar tendencën për obligacionet. Meqenëse Teoria Dow bazohet në parimin e konfirmimit, ne duhet të përdorim të paktën disa obligacione (d.m.th., unë përdor ETF-të TLT
Hulumtimi mbi Teorinë Dow dhe Obligacionet:
Teoria Dow funksionon bukur me ETF-të e minatorëve të arit dhe argjendit (SIL, GDX
Hulumtimi mbi Teorinë Dow dhe metalet e çmuara dhe ETF-të e minatorëve të tyre:
Teoria Dow mund të zbatohet gjithashtu në tregjet e huaja të aksioneve. Thjesht zbatoni parimet e tij dhe kërkoni një aset të dytë të lidhur për të siguruar konfirmimin.
Navin: Çfarë librash dhe faqesh interneti u rekomandoni të tjerëve të interesuar për të investuar ose për të tregtuar?
blay: Janë tre libra të shquar…
Kur bëhet fjalë për ndjekjen e trendit sipas Teorisë Dow, më e mira është "The Teoria Dow për 21st Shekull“. Dhe unë them "më të mirën" sepse ky libër e bën Teorinë Dow diçka të zbatueshme, ofron rregulla të qarta dhe një rekord, jo thjesht një "teori":
Një libër i mrekullueshëm për të integruar forcën relative (momentin) me trendin vijues është libri i Gary Antonacci-t.Momenti i dyfishtë".
Bazuar në njohuritë e Gary-t, unë zhvilluam një sistem Relative Strength që zgjedh ETF-të e sektorëve të shoqëruar me një filtër që ndjek trendin e Teorisë Dow. Ne u ofrojmë abonentëve tanë listën e ETF-ve më të forta dhe statusin e filtrit të tendencës.
Më në fund, një libër i shkëlqyer i mbushur me kërkime të shëndosha mbi trendin "normal" që vijon është libri i Greg Morris "Investimi me Trendin"
Çdo teoricien i Dow-it që ia vlen të lexojë duhet të lexojë gjithashtu veprën e prodhuar nga teoricienët e tjerë të Dow:
Rhea's "Teoria Dow"është një klasik:
Richard Russell, i famshëm i të cilit "Letrat e Teorisë Dow” më dha mësime të vlefshme (i kam të gjitha si një thesar të lakmuar), gjithashtu shkroi një libër (“Teoria Dow Sot"):
Hamilton, studiuesi i Charles Dow, shkroi "Barometri i Bursës"
Sa për faqet e internetit:
Blogu im është falas dhe përmban një mori kërkimesh në lidhje me Teorinë Dow:
Navin: Çfarë mendimi keni për tregun aktual?
blay: Unë nuk jam shumë i mendimit, pasi Teoria Dow është më e zgjuar se unë. Teoria Dow shkaktoi një sinjal të shitjes më 2/22/22. Dy ditë para fillimit të luftës. Flisni për kohën! Treguesi ynë i kohës (mjeti ynë i dytë) dha një sinjal Shitje më 4/11/22. Të dy sistemet e kohës kanë një histori të shkëlqyer të dokumentuar që është tregtuar në llogaritë aktuale. Me dy treguesit tanë të kohës në modalitetin "Shit", shanset favorizojnë një rënie të mëtejshme, megjithëse mund të ndodhë një rritje lehtësimi brenda prirjes së rënies.
Navin: Cili është prejardhja juaj?
Fillova karrierën time si avokat. Në vitin 1992 bëra investimin tim të parë në bursë dhe realizova një fitim të konsiderueshëm. Që atëherë, unë u mahnita nga bursa dhe fillova të bëja investime sporadike dhe të lexoja gjithnjë e më shumë libra për financat.
Në vitin 2006 u emërova anëtar bordi i shoqërisë administruese të një fondi investimi. Që nga viti 2006 dhe pas rekomandimit të një kolegu në arenën e investimeve, fillova të rilexoj Charles Dow Editorials, Hamilton, Rhea dhe Richard Russell. Diçka ishte intriguese në Teorinë Dow.
Në vitin 2009 u bëra një tregtar profesionist i aksioneve. Që nga ajo datë, unë kam bërë tregti çdo ditë. Unë kam bërë blogje rreth Dow Theory që nga viti 2012 dhe u bëra bashkëredaktor i "thedowtheory.com" në 2020. Që nga janari 2022, kam qenë redaktore.
Navin: Faleminderit që iu përgjigjët pyetjeve tona.
Grafikët dhe analizat e mia janë pikërisht këtu:
Jo këshilla për investime. Vetëm për qëllime arsimore.
Burimi: https://www.forbes.com/sites/johnnavin/2022/05/12/dow-theory-is-it-still-relevant-editor-of-the-dow-theory-says-yes/