Carvana Co (NYSE: CVNA) ka qenë pak a shumë në një rënie të lirë këtë vit, tani me më shumë se 95% në krahasim me fillimin e 2022 duke i lënë investitorët me pyetjen më të qartë – a është një mundësi për të blerë me një zbritje të paparë apo është një kurth vlerash?
Carvana ka një ngarkesë shqetësuese borxhi
Javën e kaluar, kompania me seli në Tempe raportuar një tremujor i tretë përgjithësisht zhgënjyes. Jo vetëm që doli shumë më poshtë se vlerësimet e Rrugës, por në fakt ishte dukshëm i turpshëm nga viti i kaluar në pothuajse të gjitha metrikat.
Pa dyshim, këtë herë a stoku i rritjes është viktimë e erërave makro. Megjithatë, për fat të keq, ajo që po e godet më shumë është një çështje specifike e kompanisë, dmth. borxhi neto.
Carvana ka mbi 5.0 miliardë dollarë borxh neto në bilancin e saj kundrejt pak më shumë se 1.0 miliardë dollarë në para dhe ekuivalente. Në fillim të këtij viti, shitësi online i makinave të përdorura shpenzoi 2.20 miliardë dollarë për të blej Biznesi i ankandit fizik i ADESA në SHBA nga KAR Global.
Ndërsa kjo mund të kishte qenë një lëvizje e zgjuar “strategjikisht” duke pasur parasysh se zhbllokonte mundësitë e rritjes, koha ishte mjaft e dobët pasi shtoi ndjeshëm barrën e saj tashmë të fryrë të borxhit.
Tregu i makinave të përdorura po zbutet
Duke e bërë atë më keq për stokun e Carvana është mjedisi makro. Tregu i makinave të përdorura është dukshëm duke u ngadalësuar përballë normave më të larta (burim) dhe frika e një recesioni ekonomik që po e bën më pak të përballueshme për konsumatorët blerjen e një makine të përdorur.
Në thirrjen e të ardhurave javën e kaluar, vetë menaxhmenti ra dakord që viti i ardhshëm do të ishte një vit i vështirë për Carvana Co. Së bashku, e gjithë kjo flet për një mundësi reale që kjo e dashur pandemike mund të duhet të paraqesë përfundimisht falimentimin.
Aksionet e Carvana mund të vlejnë vetëm 10 cent
Duke cituar këto shqetësime, Adam Jonas i Morgan Stanley paralajmëroi këtë mëngjes se aksionet e Carvana mund të vlejnë vetëm 10 cent në skenarin më të keq.
Ndërsa kompania po vazhdon të ndjekë veprime për uljen e kostove, ne besojmë se një përkeqësim në tregun e makinave të përdorura i kombinuar me një mjedis të paqëndrueshëm të normës së interesit/financimit (tregtimi i obligacioneve me yield 20%) shton rrezik material në perspektivën.