Investitorët fshihen ndërsa ikja nga banka shkakton shembjen e bankës së Silicon Valley

Ndërmarrjet kryesore

• Silicon Valley Bank (SVB) është shembur, duke lënë shumë kompani në sektorin e startup-eve dhe teknologjisë të shqetësuara nëse do të jenë në gjendje të bëjnë listën e pagave këtë javë
• Ai vjen si rezultat i një sulmi në bankë, me një krizë likuiditeti që do të thotë se SVB nuk ishte në gjendje të përdorte para në dorë për të përmbushur tërheqjet
• Sekretarja e Thesarit Janet Yellen ka përjashtuar mundësinë e një lirimi të plotë me kusht, duke thënë se "Nuk do ta bëjmë më këtë".

Kanë qenë disa ditë të çmendura për industrinë bankare. Në mënyrë të veçantë, për Silicon Valley Bank dhe aksionerët e saj, pasi ajo shkoi nga gjoja e qëndrueshme dhe tretës, në mbyllje nga rregullatorët - në hapësirën e pak më shumë se 24 orëve.

Në një seri mbikëqyrjesh të menaxhimit të rrezikut, faktorëve makroekonomikë dhe thashethemeve të modës së vjetër, Banka Silicon Valley (SVB) kaloi një krizë likuiditeti, duke shkaktuar një bankë të kapur depozitat e tyre.

Aksioni u rrëzua 60% deri të enjten dhe më pas u ndal të premten në tregtimin para marketingut më pas duke rënë edhe 69%. Nga mesdita e së Premtes, rregullatorët kishin mbyllur SVB dhe ato zyrtarisht ishin shembur.

Pra, si ndodhi e gjithë kjo situatë dhe si ka gjasa që investitorët të dalin prej saj? Spoiler: Ndoshta jo mirë.

Jeni të shqetësuar se si paqëndrueshmëria mund të ndikojë në portofolin tuaj? Q.ai's Mbrojtja e portofolit përdor fuqinë e AI për të parashikuar ndjeshmërinë e portofolit tuaj ndaj formave të ndryshme të rrezikut çdo javë dhe më pas zbaton automatikisht strategji mbrojtëse për t'u mbrojtur kundër tyre.

Shkarkoni Q.ai sot për qasje në strategjitë e investimeve të fuqizuara nga AI.

Kush ishte Banka e Silicon Valley?

Përpara se të kuptojmë atë që ndodhi, është e rëndësishme të kemi një kontekst rreth mënyrës se si operoi banka dhe cilët ishin klientët e saj kryesorë. Silicon Valley Bank (siç sugjeron emri) ishte një bankë, klientët e synuar të së cilës ishin startup-et e teknologjisë dhe themeluesit e tyre.

Ata kishin qenë një pjesë e rëndësishme e Silicon Valley për dekada tani dhe ndihmuan në ofrimin e shërbimeve bankare për kompanitë dhe individët që shpesh e kishin të vështirë të merrnin akses në llogaritë e zakonshme.

Kompanitë e reja dhe themeluesit e lidhur me to shihen (me të drejtë) si mjaft të rrezikshme nga pikëpamja bankare, gjë që i bën shumë banka të mëdha të kujdesen për t'u ofruar atyre akses në banka.

Silicon Valley Bank u krijua për të rregulluar këtë problem. Kjo do të thoshte se baza e tyre e klientëve ishte shumë e përqendruar dhe depozitat e tyre në para ishin më pak "të ngjitura" sesa një bankë tradicionale. Kjo për shkak se startup-et marrin fonde për t'i shpenzuar ato.

Një kompani e re mund të marrë 10 milionë dollarë nga një investitor engjëll ose VC, kjo depozitohet në një llogari me SVB dhe më pas tërhiqet gjatë një ose dy viti të ardhshëm për të financuar rritjen e biznesit.

Kjo krahasohet me kursimet e kompanive dhe individuale në banka të tjera, depozitat e të cilave mund të mbeten të paprekura për vite me rradhë. Edhe dekada.

Rrethanat që çuan në kolapsin

Ne do të përpiqemi ta zbërthejmë këtë sa më thjeshtë që të jetë e mundur, sepse si të gjitha çështjet që kanë të bëjnë me kompleksitetin e sistemit bankar, nuk është tamam e drejtpërdrejtë.

Fillon midis 2019 dhe 2021. Niveli i financimit të kapitalit sipërmarrës shpërtheu gjatë kësaj kohe, që do të thotë se startup-et po merrnin një ton para të gatshme dhe më pas e depozitonin atë në SVB.

Sipas Mëngjes Brew, depozitat e SVB shkuan nga afërsisht 60 miliardë dollarë në 2018 në 189 miliardë dollarë në 2022.

Një mënyrë e zakonshme për bankat për të fituar para është përmes asaj që njihet si 'marzhi neto i interesit'. Është kur ata ju ofrojnë 0.2% në llogarinë tuaj të kursimeve, dhe më pas i marrin ato para dhe i vendosin në një formë tjetër investimi që u jep atyre një kthim prej 1% - duke mbajtur 0.8%.

SVB kishte të gjitha këto depozita, dhe për të gjeneruar një kthim (me normat e interesit ende në pothuajse 0% në këtë pikë) raportohet se vendosi 80 milionë dollarë nga 189 miliardë dollarë në letra me vlerë të mbështetura në hipotekë afatgjatë.

Këto raportohet se paguanin një yield prej rreth 1.5%, duke e lënë SVB-në me një marzh interesi neto të shëndetshëm.

Ndryshe nga viti 2008, qëndrueshmëria e këtyre letrave me vlerë hipotekore nuk ishte problemi. Çështja ishte fakti se ato ishin detyrime afatgjata që përdoreshin për sigurimin e depozitave afatshkurtra, të blera në një kohë kur normat e interesit ishin gjithmonë të ulëta.

Rreziku i obligacioneve hipotekore 'të sigurta'

Pra, megjithëse nuk ka asnjë problem me bonot e hipotekave që janë blerë, ato janë ende të ndjeshme ndaj normave të interesit. Arsyeja për këtë është se çmimet e bonove lëvizin në mënyrë të kundërt ndaj normave të interesit.

Nëse normat rriten, çmimet e bonove bien dhe anasjelltas. Kjo është arsyeja pse ne kemi parë që ETF-të 'të sigurta' ose 'mbrojtëse' të bien kaq shumë kohët e fundit. Ndërsa normat janë rritur super shpejt, vlerat e aktiveve të obligacioneve kanë rënë.

Është e rëndësishme të kuptoni se si funksionon kjo.

Thuaj se blini obligacione hipotekore 1,000-vjeçare me vlerë 20 dollarë me 1.5%, kur norma 10-vjeçare e Thesarit të SHBA është 0.25%. Që ka kuptim. Obligacionet hipotekore me cilësi të lartë janë të sigurta, janë të sigurta, por nuk janë aq të sigurta sa thesaret e SHBA-së, të cilat konsiderohen aq afër pa rrezik sa mund të merrni.

Tani thoni që Fed rrit normat gjatë 12 muajve të ardhshëm dhe tani mund të blini një thesar 10-vjeçar të SHBA me një yield prej 1.5%.

Imagjinoni tani që dëshironi të shisni obligacionet tuaja hipotekore. Pse dikush do t'i blejë ato nga ju për 1,000 dollarë për një yield prej 1.5%, kur mund të blejë një investim më të sigurt (Thesaret e SHBA) me të njëjtin yield?

Përgjigja është, ata nuk do ta bënin.

Pra, për të shitur obligacionet tuaja, do t'ju duhet t'i shisni ato me një çmim që mban marzhin mbi normën e thesarit të SHBA. Duke mbajtur të njëjtin marzh 1.25% si më parë, kjo do të thotë që obligacionet tuaja të hipotekës do të kenë një vlerë tregu prej 545.50 dollarë në mënyrë që t'i japin investitorit një rendiment prej 2.75%.

Nëse ju duhet për të shitur obligacionet tuaja tani, kjo është një humbje e madhe.

Megjithatë, gjëja që duhet mbajtur mend me obligacionet është se në fund të afatit, nëse mbajtësit e obligacioneve nuk dështojnë, ju i merrni paratë tuaja mbrapa. Pra, nëse ju nuk ka duhet të shisni tani, ju mund të mbani obligacionet tuaja të hipotekës për të gjithë afatin 20-vjeçar, të merrni yield-in tuaj dhe më pas të merrni 1,000 dollarët tuaj në fund.

Pra, për sa kohë që borxhi themelor nuk ka dështuar, rënia (ose rritja) e çmimit të një obligacioni është e përkohshme.

Pika e fundit për këtë. Sa më e gjatë të jetë kohëzgjatja e një obligacioni, aq më e ndjeshme është ajo ndaj ndryshimeve të normave të interesit. Dhe SVB bleu shumë obligacione me afat të gjatë.

Pse u shemb Banka e Silicon Valley?

Kjo ishte thjesht një krizë e likuiditetit të shkollës së vjetër. Investimet themelore të SVB-së nuk kanë dështuar. Çmimet e tyre sapo kanë rënë. Për shkak të kushteve të pasigurta ekonomike, SVB ka parë shumë nga klientët e tyre që kërkojnë të marrin paratë e tyre.

Duke u përballur me 80 miliardë dollarë të aseteve të tyre që mbahen në letra me vlerë të cilat kanë rënë në vlerë, ata kanë kërkuar të mbledhin para.

Kjo i bëri tregjet paksa nervozë, por u tejkalua kur ata njoftuan një shitje të aksioneve me një humbje prej 1.8 miliardë dollarësh. Kjo erdhi vetëm disa ditë pas bankës së fokusuar në kripto Silvergate dështoi, dhe njoftimi u bë me pak përpjekje për të qetësuar investitorët.

Stoku filloi të grumbullohej.

Një rrjedhë e mbajtësve të depozitave u shndërrua në një valë të baticës, pasi QV-të e shquar i quanin kompanitë e portofolit të tyre dhe u thanë atyre të dilnin sa më shpejt që të mundeshin.

Ky lloj ekzekutimi bankar do të ishte një problem për çdo bankë. Ata nuk kanë para të mjaftueshme likuide në dorë në çdo moment që çdo mbajtës llogarie t'i shlyejë menjëherë. Ashtu si palestra juaj lokale nuk ka shtanga të mjaftueshme për t'i lejuar çdo anëtari të hipë në shtypjen e stolit në të njëjtën kohë.

Por ishte një problem veçanërisht i madh për SVB-në, me profilin e likuiditetit siç ishte.

Çfarë ndodh me depozituesit e Silicon Valley Bank?

Kjo mbetet për t'u parë. Vetëm rreth 15% e llogarive raportohet se janë nën kufirin e FDIC, që do të thotë se 85% e llogarive janë në rrezik. Megjithatë, në realitet, besohet se ka asete të mjaftueshme për të mbuluar të gjitha këto llogari.

Është vetëm një çështje kohe.

Kjo nuk është shumë rehati për kompanitë që nuk janë të sigurta nëse do të bëjnë listën e pagave këtë javë dhe ne mund të shohim një hap më të madh banke për të marrë përsipër mbetjet e SVB, ose mund të shohim një formë të ndërhyrjes afatshkurtër të qeverisë.

Kjo është një histori tepër e shpejtë në lëvizje, dhe ka të ngjarë të shohim informacione të mëtejshme të publikuara të dielën, madje dhe të hënën në mëngjes.

Çfarë ndodh me investitorët e Silicon Valley Bank?

Ata janë fshirë. Vlera e aseteve të vetë bankës është zero dhe në thelb nuk ka asnjë shans për një paketë shpëtimi nga qeveria për aksionerët.

Sekretarja e Thesarit Janet Yellen ka shkuar aq larg sa ka dalë dhe konfirmojnë zyrtarisht këtë, duke iu referuar krizës bankare të vitit 2008 dhe duke thënë, "Ne nuk do ta bëjmë më këtë."

Nëse nuk e keni të qartë ndryshimin, imagjinoni se keni mbajtur një llogari në një bankë (të krijuar) të quajtur Green Bank me 5,000 dollarë në të. Ju pëlqen gjithashtu të bëni bankë me ta, kështu që vendosni të blini aksione me vlerë 1,000 dollarë në kompani në aplikacionin tuaj të tregtimit.

Nëse banka do të dështonte, ju do të humbisni 1,000 dollarë në magazinë, sepse do të vlenin 0 dollarë.

Sidoqoftë, 5,000 dollarët tuaj do të ishin të sigurta, sepse do të mbroheshin nga Korporata Federale e Sigurimit të Depozitave (FDIC) pasi është më pak se 250,000 dollarë.

Shkarko fund

Është hera e parë në një kohë të gjatë që ne kemi parë një bankë të funksionojë si kjo, dhe kjo thekson rëndësinë e të kuptuarit të rrezikut të palës tjetër. Edhe organizatat që duken të qëndrueshme dhe të sigurta mund të zhbëhen, brenda disa orësh, duke pasur parasysh se sa shpejt udhëton informacioni në vitin 2023.

Si gjithmonë, diversifikimi është mënyra më e mirë për të kufizuar rrezikun tuaj, pavarësisht nëse jeni duke folur për investime apo llogari kursimi.

Përveç sigurimit që jeni të diversifikuar siç duhet, mbrojtja mund të jetë një mjet i fuqishëm për të mbrojtur kundër paqëndrueshmërisë. Por nuk është e lehtë të bëhet.

Megjithatë Q.ai's Mbrojtja e portofolit përdor fuqinë e AI për ta bërë atë për ju. Çdo javë, AI ynë parashikon ndjeshmërinë e portofolit tuaj ndaj formave të ndryshme të rrezikut dhe më pas zbaton automatikisht strategji mbrojtëse për t'u mbrojtur kundër tyre.

Shkarkoni Q.ai sot për qasje në strategjitë e investimeve të fuqizuara nga AI.