(Bloomberg) - Duke injoruar vendosmërinë e Rezervës Federale për të vazhduar rritjen e normave dhe për t'i mbajtur ato, ka një tregti jashtëzakonisht fitimprurëse në Wall Street tani. Po përpiqet të notojë kundër tregut në rritje që mbart rreziqe.
Më i lexuari nga Bloomberg
"Luftimi i Fed" ka qenë në fakt një strategji fituese e tregut të aksioneve për muaj të tërë. Indeksi S&P 500 është rritur 15% që nga fillimi i tremujorit të katërt dhe 16% nga niveli i ulët i tetorit, duke e vendosur atë në një distancë goditëse nga pragu 20% që shumë investitorë e përcaktojnë si fillimin e një tregu të rritjes.
Ndërkohë, banka qendrore ka rritur tre herë normat e interesit, thotë se po vijnë më shumë rritje dhe vazhdimisht këmbëngul se do të mbajë për një kohë të lartë normën e fondeve të Fed. Por ndaj bursës reagimi ka qenë, kujt i intereson?
Basti duket se është se këto rritje janë vlerësuar në aksione dhe se Fed do të jetë në gjendje të bëjë një ulje të butë, ku zbut inflacionin ndërsa ekonomia vazhdon të rritet. Dhe kjo i vendos tregtarët e kujdesshëm ndaj normave dhe të shqetësuar për inflacionin në pozicionin sfidues të goditjes së pari në momentin mbizotërues të tregut.
“Po sikur Fed të fitojë në të vërtetë? Duket se është”, tha Adam Sarhan, themeluesi i 50 Park Investments, i cili është aksione të gjata në SHBA, duke përfshirë aksionet e teknologjisë së dëmtuar si aksionet e çipit. “Investitorët shpërblehen kur përputhen me trendin themelor në Wall Street. Asnjëherë mos e luftoni shiritin dhe mbani humbjet tuaja të vogla.”
Natyrisht, rreziku me të cilin përballet tufa e investitorëve bullgarë ishte i qartë në raportin e punës së të premtes – mundësia e inflacionit të lartë kokëfortë. Nëse një treg i shëndetshëm i punës mban rritjen e pagave, çmimet mund të mos ulen. Dhe kjo do ta pengonte Fed-in të ndalonte ciklin e saj më agresiv të shtrëngimit në dekada.
Sektorët Bullish
Një faktor qetësues për optimistët e kapitalit është ndryshimi në udhëheqjen e tregut. Sektorët që udhëheqin rimëkëmbjen e këtij viti, si diskrecioni i konsumatorëve dhe teknologjia e informacionit, kanë tejkaluar historikisht gjatë fazave të hershme të tregjeve të rritjes, sipas firmës kërkimore të investimeve CFRA. E njëjta gjë vlen edhe për stoqet e materialeve, të cilat kanë qenë më të mira që nga fundi i shtatorit.
Historia thotë gjithashtu se nëse do të ketë një recesion apo jo, do të jetë vendimtare për stoqet. Që nga Lufta e Dytë Botërore, ka pasur nëntë tregje ariu që janë shoqëruar me recesione dhe mesatarisht S&P 500 ka rënë 35% kundrejt 28% për tregjet e ariut që nuk erdhën me rënie ekonomike, tregojnë të dhënat e CFRA.
Ajo që është veçanërisht interesante është se ka pasur vetëm tre tregje ariu që nga viti 1948 pa recesione. Dhe çdo herë që një treg i ri i rritjes fillonte brenda pesë muajve pasi çmimet e aksioneve arritën në nivelin më të ulët.
Sam Stovall, kryestrategu i investimeve në CFRA, po i qëndron thirrjes së tij optimiste për aksionet amerikane edhe pse ai mendon se një recesion i cekët mund të ndodhë ende. Objektivi i tij 12-mujor prej 4,575 për S&P 500 është 11% mbi mbylljen e së premtes.
"A mund të jemi në pritje për një treg më të ashpër të ariut, apo do të ketë një rënie shumë të butë këtë vit dhe tregu i aksioneve tashmë ka rënë?" ka thënë Stovall. "Unë besoj se jemi në një fazë të re dem."
Stovall ka një pikë. Për aksionet, edhe nëse ka një recesion, është gjatësia që ka vërtet rëndësi. Thellësia e rënies reale të PBB-së nga kulmi në fund nuk është historikisht e lidhur me ashpërsinë e lëvizjeve në tregjet e kapitalit, sipas Gina Martin Adams, kryestratege e kapitalit në Bloomberg Intelligence. Por recesionet më të shkurtra kanë çuar në rikthime më të shpejta.
Parashikuesit e anketuar nga Bloomberg po parashikojnë se ekonomia do të tkurret në tremujorin e dytë dhe të tretë të këtij viti përpara se të rimëkëmbet në fund të vitit.
Rregulla teknike
Edhe arinjtë e palëkundur po rriten më optimistë - tani për tani.
Doug Ramsey, shefi i investimeve në Leuthold Group me bazë në Minneapolis, tha se firma shtoi ekspozimin e saj të kapitalit në fillim të vitit. Dhe megjithëse ai mendon se SHBA mund të ketë një recesion më vonë këtë vit, ai planifikon të kalojë në garën e fundit për momentin bazuar në përmirësimin e teknikave.
"Historikisht, ka pasur një mundësi për të fituar para në aksione midis përmbysjes fillestare të një kurbë të yield-eve dhe një kulmi të aksioneve përpara një recesioni," tha Ramsey. “Ndjehet e pakëndshme për shumë njerëz. Disa mund të mendojnë se kjo është si të përpiqesh të rrëmbesh pak nikel para një rul me avull, por nuk jam i sigurt se është e drejtë. Ne mund të marrim monedha ari përpara një biçiklete me tri rrota - dhe kjo mund të jetë e vlefshme.”
Për një kohë të gjatë, Ramsey është i kujdesshëm për një falsifikim të kokës. Sektorët që performojnë më mirë në një skenar të uljes së butë janë shpesh të ngjashëm me ata që ecin mirë deri në një recesion. Për shembull, prodhuesit e materialeve dhe kompanitë industriale - dy sektorë me vlerë që kanë mbajtur mirë në rritjen e rritjes së këtij viti - zakonisht performojnë fuqishëm në gjashtë muajt përpara një rënieje.
Natyrisht, optimistët afatgjatë po e shohin atë. Për ta, një recesion është gjithnjë e më i pamundur dhe inflacioni po bie, gjë që donte të bënte Fed. Pra, shigjeta po drejtohet lart, dhe ka pak kuptim të luftosh shiritin.
"Inflacioni po bie dhe ne nuk kemi një kërcënim të një recesioni të rëndë," tha Sarhan nga 50 Park Investments. "Për sa më përket mua, tregu i bear për të gjitha qëllimet ka mbaruar."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/investors-fight-fed-want-don-150007551.html