Intel Slides pas Ditës së Analistit. Wall Street sheh rreziqe nga planet e shkritores.

Madhësia e tekstit

Intel

CEO Pat Gelsinger hyri në ditën e tij të parë të analistit që kur mori postin e lartë me armë të ndezura, duke argumentuar se gjigandi i mikroprocesorit të gërmuar është historia tjetër e rritjes së madhe dhe duke sugjeruar që stoku mund të katërfishohet nga këtu. Është sigurisht e mundur, nëse Intel arrin udhëzimin e saj afatgjatë për një kthim në rritjen e të ardhurave 10%-12% me marzhe bruto të përmirësuara.

Por shpërblimet janë ende larg, dhe shumë duhet të shkojnë siç duhet. Analistët mbeten skeptikë, duke parë të dy rreziqet në planin e kompanisë për t'u bërë një lojtar kryesor në biznesin e shkritores së çipave dhe konkurrencën e vazhdueshme të vështirë në tregjet e saj kryesore.

Aksioni po shitet të premten.

Intel (ticker: INTC) kishte shumë për të thënë në takimin e së enjtes në San Francisko, por për investitorët, lajmi më i madh ishte parashikimi financiar i kompanisë për këtë vit dhe më tej. Për vitin 2022, kompania parashikon të ardhura prej 76 miliardë dollarësh, fitime prej 3.50 dollarë për aksion, marzh bruto prej 52 për qind dhe fluks monetar të lirë negativ prej 1 deri në 2 miliardë dollarë.

Për dy vitet e ardhshme, kompania sheh marzh bruto në intervalin 51% deri në 53%, duke u zgjeruar në 54% në 58% në periudhën 2025-2026. Intel e sheh intensitetin e kapitalit - shpenzimet kapitale të ndara me të ardhurat - në intervalin 35% në 2023 dhe 2025 ndërsa kompania ndërton fabrika të reja, duke u kthyer përsëri në intervalin 25% në terma afatgjatë. Kompania pret që fluksi i lirë i parasë të jetë neutral për disa vjet, por më pas të arrijë në 20% të të ardhurave në fund të periudhës së parashikimit.

Me pak fjalë, demat do të duhet të jenë të durueshëm.

Intel nuk do të ketë modelin afatgjatë që parashtroi të paktën deri në vitin 2025. Investitorët do të duhet të durojnë të paktën tre vite të tjera investimesh të konsiderueshme dhe gjenerim minimal të parave, ndërsa kompania vazhdon të luftojë me konkurrencën e ashpër nga të dy Advanced Micro Pajisjet (AMD) dhe

Nvidia

(NVDA). Një nga kartat e egra është spinout në pritje të biznesit autonom të drejtimit të Mobileye - kompania tha se planifikimi për një ofertë publike fillestare po ecën mirë - dhe një pritje e fortë për marrëveshjen mund të jetë një ndihmë për aksionet.

Ndërkohë, analistët vunë në dukje se harta rrugore e procesorit të serverëve të kompanisë, siç u parashtrua në takim, tregoi lëshimin e çipit Granite Rapids të kompanisë që po vonohej në 2024 nga 2023, duke shtuar pak ankth në përzierje. “Ky produkt do të jetë kyç; 18 muaj më parë çipi supozohej të dërgohej në vitin 2022.

Morgan Stanley

analisti Joseph Moore tha në një shënim kërkimor, "kështu që të kalosh në 2024 është pak dekurajuese pavarësisht nga shpjegimi".

Moore, i cili ka një vlerësim me peshë të barabartë në aksionet e Intel, u largua nga takimi pa ndonjë ndryshim real në perspektivën e tij për kompaninë. Ai ka ende shqetësime.

“Megjithëse ne i vlerësojmë planet e menduara të Pat Gelsinger dhe CFO-së së re Dave Zinsner për të ri-energizuar Intel si një lider teknologjik dhe një aset strategjik kombëtar, të njëjtat aspekte për të cilat jemi shqetësuar që kur Gelsinger mori përsipër – angazhimin ndaj strategjisë së shkritores, kapitalit shpenzimet, rrëshqitja e hartës rrugore të teknologjisë – mbeten elementët kryesorë të historisë,” shkroi Moore. Ai tha se Intel përballet me “vite sakrificash dhe mësimi përpara” përpara se shtytja në biznesin e shkritoreve të bëhet një pasuri për investitorët.

Analisti i Raymond James, Chris Caso, kapi bukur atë që ndodhi dhe tonin e reagimit të Rrugës.

"Kompania bëri një punë të mirë në hartimin e strategjisë deri në vitin 2026 dhe demonstroi një nivel të lartë bindjeje dhe entuziazmi kundër asaj strategjie," tha Caso në një shënim kërkimor. “Por realiteti i situatës nuk ka ndryshuar – plani i rimëkëmbjes së Intel do të jetë i gjatë dhe i shtrenjtë.”

Përfundimi është se nëse po investoni në Intel tani, "ju po investoni për vitin 2025, kur ata presin të kenë rifituar epërsinë e procesit dhe arritja e një qëllimi shumë përpara mbetet e pasigurt," tha ai. “Investitorët duhet të jenë të gatshëm të heqin dorë nga fluksi i lirë i parasë për tre vitet e ardhshme dhe të jenë të gatshëm të investojnë përmes rënies së ardhshme të mundshme. Ne vazhdojmë të mendojmë se mbetet një kërkesë e madhe për investitorët.”

Caso mbajti vlerësimin e tij të dobët në aksione.

Analisti i Wedbush, Matt Bryson, i cili gjithashtu mbajti një vlerësim të dobët të aksioneve, tha se ai mendon se parashikimi i kompanisë për biznesin e saj kryesor të PC-ve – rritja me një shifër të ulët deri në mes – duket shumë i lartë dhe se rritja e fundit e kërkesës për PC ka krijuar krahasime të vështira. “Ne i shohim objektivat e saj për PC si krijimi i një pike rreziku si për udhëzuesin afatgjatë ashtu edhe për perspektivën e të ardhurave të këtij viti,” tha ai.

Në orët e vona të mëngjesit të së premtes, aksionet e Intel ranë me 5.6%, në 44.91 dollarë.

Shkruaj Eric J. Savitz në [email mbrojtur]