Inflacioni, ogur i shkatërrimit krijues

Inflacioni tani po ecën me normën e pandërgjegjshme prej 7 përqind në vit. Në ditët e këqija të vjetra të viteve 1970 dhe në fillim të viteve 1980, rritjet e çmimeve të konsumit ishin rregullisht dyshifrore. Inflacioni ishte 14 përqind në vitin 1980. Shpjegimet standarde të asaj që shkaktoi dhe përfundoi Inflacionin e Madh kanë qenë të gabuara që në fillim. Një hap thelbësor për të kuptuar problemin tonë të inflacionit sot është të qartësohen shkaqet e atij të madh, inflacionit të epokës së “stagflacionit”. 

Përafërsisht për pjesën më të madhe të historisë, paratë e botës kanë qenë në një lloj standardi të metaleve të çmuar. Monedhat ari dhe argjendi ose monedhat ose instrumentet e kreditit që mund të blihen në ar ose argjend - kjo përbën pjesën e luanit të historisë monetare botërore, e quani atë 5,000 vjet. Në shumë raste kishte përjashtime dhe luhatje, etj., por rregulli mbizotëronte. E gjithë kjo epokë qytetëruese mori fund në vitin 1971. Pikërisht atëherë Shtetet e Bashkuara u ndalën për shëlbime të mira të dollarit në ar, duke i detyruar të gjitha monedhat e tjera kryesore të lëviznin, të mos fiksoheshin në kursin e këmbimit kundrejt arit ose çdo gjë tjetër. 51 vitet e fundit kanë qenë unike në historinë monetare botërore. 

Kemi përfunduar me atë që shkaktoi Inflacionin e Madh të viteve 1970. Shkarkimi i arit dhe kurseve fikse të këmbimit e shkaktuan atë. Kur ekziston një rend i madh monetar gjithëpërfshirës karakteristik i qytetërimit për mijëra vjet, dhe kjo epokë përfundon ashpër, do të pasojë një periudhë e zbulimit të çmimeve në të cilën tregjet përpiqen të përcaktojnë se çfarë monedhe vlen. Ajo periudhë e zbulimit të çmimit për dollarin ishte epoka e inflacionit të viteve 1970 dhe fillimit të viteve 1980. Është për t'u habitur që pjesa më e madhe e saj ishte vetëm dhjetë vjet. 

Zbulimi i çmimit pasi Shtetet e Bashkuara hoqën dollarin nga ari është historia e plotë e Inflacionit të Madh të viteve 1970. Të thuash të kundërtën do të thotë të kënaqesh me revizionizmin tronditës. Një monedhë mund të shkojë jashtë standardit monetar të epokave dhe të mos e shohë veten të zhvlerësuar? Ky është një absurditet. Prandaj, viti 1971 shkaktoi vitet 1970. 

Sa i përket shpjegimeve alternative, në revista është bërë një klishe se statistikat e ofertës monetare të viteve 1970 janë të pavërejtshme. Nëse Fed ishte shumë i lirë, masa e parasë M1 nuk tregon asgjë të pazakontë. Për sa i përket normave të interesit, ato qëndruan pranë primit të inflacionit të Irving Fisher, përsëri i pavërejshëm. Spiralja e shtytjes së kostos, e pagës dhe e çmimit? Një pamundësi në një ekonomi të integruar botërore sipas ligjit të një çmimi. Dhe OPEC rriti çmimet e naftës për shkak të zhvlerësimit dhe zhvlerësimit të dollarit, jo anasjelltas, siç është menjëherë e dukshme dhe plotësisht e dokumentuar.

Shtetet e Bashkuara dolën nga ari në 1971 dhe më pas patën një inflacion prej 150 për qind. Ky pohim është sekuencial dhe shkaktar sipas epokave të historisë, ndërsa shpjegimet e tjera luajnë gabimin post hoc, të duhur hoc. Dollari u zhvlerësua pasi emetuesi i tij arkëtoi një standard historik monetar. Kjo është gjithçka që bëjnë monedhat në rrethana të tilla. 

Zbulimi i çmimit u zvogëlua me serinë e uljeve të normave të taksave të epokës së Reganit që filluan në 1978. Uljet e normave të taksave rritën kërkesën për dollarin për qëllime reale ekonomike dhe ngadalësuan inflacionin në një zvarritje. Ndërsa në kushtet e arit inflacioni ishte tradicionalisht zero, pas vitit 1982 ishte një e katërta e nivelit të inflacionit të madh për një periudhë afatgjatë. 

Por Paul Volcker. Nëse nuk do të kishte pasur ulje të normave të taksave pas vitit 1978, është e paqartë se si mund të kishte rëndësi ndonjë politikë monetare nga Rezerva Federale. Uljet e mëdha të normave të taksave janë ajo që ndodhi dhe rënia e dollarit e ndaloi veten përgjithmonë me hyrjen. Vetë Volcker e kuptoi se shpërthimi masiv i kërkesës reale ekonomike për para sapo ulja e normës së taksave doli nga zona e rrezikut të shfuqizimit legjislativ. në vitin 1982 ishte baza për politikën e tij monetare. (Kam shkruar për këtë çështje me Arthur Laffer këtu.)

Në vitin 2022 kemi pasur frikën e inflacionit 7 për qind dhe po përgatitemi për më shumë. Kërkimi i shkaqeve të inflacionit të ri duhet të ngrejë një pyetje mbi të gjitha: çfarë po ndodh me rendin mbizotërues monetar? Përgjigja është sa e qartë aq edhe ogurzi. Po i vjen shkatërrimi i mundshëm krijues. Shkatërrimi krijues nëpërmjet revolucionit të teknologjisë, gjatë gjeneratës së fundit, është ripërcaktuar plotësisht dhe ka pasur rrugën e tij me industri të tilla të mëdha si botimi, komunikimi, shitja me pakicë dhe argëtimi dhe është gati të bëjë të njëjtën gjë me shpejtësi në transport, energji dhe arsim. Perspektiva e shkatërrimit krijues nëpërmjet teknologjisë është një gjë e frikshme dhe krejtësisht reale për të gjitha industritë. 

Që nga krijimi i Bitcoin në 2009, një sfidues për shkatërrimin krijues të rendit të caktuar monetar doli nga barku i një krijuesi të zgjuar. Kjo "kriptomonedhë" e parë ishte qesharake dhe modeste në fillim, por tani kripto, me gjithë rrotullimet dhe çuditshmërinë e saj është një fenomen trilion dollarësh. Tregjet e kuptojnë se sa hap e mbyll sytë, ose në dhjetë vjet, mund të jetë një fenomen prej 500 trilion dollarësh. Në atë skenar, dollari dhe monedhat e tjera sovrane do të jenë të parëndësishme. 

Duke lënë mënjanë Bitcoin dhe kripto, shkatërrimi krijues është gjëja në të cilën duhet fokusuar. Zyrtari e do sistemin monetar që kemi. Rezerva Federale, Fondi Monetar Ndërkombëtar dhe ekonomistët akademikë supozojnë se është normale dhe racionale, madje të ndritur dhe i drejtohen shërbimit të saj. E nominuara për nënkryetaren e Fed, Lael Brainard, do ta bëjë prioritetin e saj kryesor luftën kundër inflacionit, dëgjuam javën e kaluar në Kongres.

Njerëzit në përgjithësi, ata të vox populi, dhe më shumë se thjesht të mjerët e Trump, kanë urryer plotësisht paratë e fiateve dhe i kanë inatosur rënien e arit në 1971. Kur vullneti i paanalizuar i njerëzve rreshtohet me forcën e biznesit dhe teknologjisë krijimtaria, mënyra e vendosur e të bërit të gjërave duhet të qëndrojë mënjanë ose të fryhet. Mundësia që paratë sovrane të fiat-it të përballen me shkatërrimin krijues në dekadat e mesme të shekullit të njëzet e një nuk është e mirë. Prandaj, tregu ka filluar procesin e zbulimit të çmimit të dollarit. Shenja është inflacioni në 7 për qind. 

NB: Në faqen e internetit të Qendrës Laffer ne po rrisim përmbajtjen tonë për debatet e mëdha monetare të viteve 1960, 1970 dhe 1980. Ato janë diskutuar në librin tim të fundit Shfaqja e Arthur Laffer: Themelet e Ekonomisë së Furnizimit në Çikago dhe Uashington, 1966-1976.