Inflacioni nuk ka të bëjë më vetëm me kostot e karburantit, pasi rritja e çmimeve zgjerohet në të gjithë ekonominë

Për pjesën më të madhe të një viti, tregimi i inflacionit midis shumë ekonomistëve dhe politikëbërësve ishte se ishte në thelb një problem ushqimi dhe karburanti. Pasi zinxhirët e furnizimit u lehtësuan dhe çmimet e gazit u ulën, mendimi vazhdoi, kjo do të ndihmonte në uljen e kostove të ushqimit dhe nga ana tjetër do të lehtësonte presionet e çmimeve në të gjithë ekonominë.

e gushtit numrat e indeksit të çmimeve të konsumit, megjithatë, e testoi ashpër atë narrativë, me rritje të zgjeruara që tregon tani se inflacioni mund të jetë më i vazhdueshëm dhe më i rrënjosur sesa mendohej më parë.

IÇK duke përjashtuar çmimet e ushqimit dhe energjisë — i ashtuquajturi inflacion bazë — u rrit 0.6% për muajin, dyfishi i vlerësimit të Dow Jones, duke sjellë rritje të kostos së jetesës nga viti në vit me 6.3%. Përfshirë ushqimin dhe energjinë, indeksi u rrit me 0.1% në muaj dhe me 8.3% në baza 12-mujore.

Të paktën po aq e rëndësishme, burimi i rritjes nuk ishte benzina, e cila ra me 10.6% për muajin. Ndërsa rënia e çmimeve të energjisë gjatë verës ka ndihmuar në zbutjen e shifrave të inflacionit total, ajo nuk ka qenë në gjendje të shuajë frikën se inflacioni do të mbetet problem për disa kohë.

Në vend të karburantit, ishin ushqimi, strehimi dhe shërbimet mjekësore ato që i rritën kostot në gusht, duke vënë një taksë të kushtueshme për ata që janë më pak të aftë për ta përballuar atë dhe duke ngritur pyetje të rëndësishme se nga shkon inflacioni.

“Numrat e inflacionit bazë ishin të nxehtë në të gjithë bord. Gjerësia e rritjeve të forta të çmimeve, nga automjetet e reja te shërbimet e kujdesit mjekësor e deri te rritja e qirasë, gjithçka u rrit fuqishëm,” tha Mark Zandi, kryeekonomist në Moody's Analytics. "Ky ishte aspekti më shqetësues i raportit."

Në të vërtetë, çmimet e automjeteve të reja dhe shërbimet e kujdesit mjekësor u rritën me 0.8% për muajin. Kostot e strehimit, të cilat përfshijnë qiratë dhe shpenzime të tjera të tjera të lidhura me banesat, përbëjnë gati një të tretën e peshimit të IÇK-së dhe u rritën me 0.7% për muajin.

Kostot e ushqimit gjithashtu kanë qenë të ulëta.

Indeksi i ushqimit në shtëpi, një tregues i mirë për çmimet e ushqimeve, është rritur 13.5% gjatë vitit të kaluar, rritja më e madhe e tillë që nga marsi 1979. Çmimet vazhduan rritjen e tyre meteorike për artikuj të tillë si vezët dhe buka, duke sforcuar më tej buxhetet e familjeve.

Për shërbimet e kujdesit mjekësor, rritja mujore prej 0.8% është fitimi mujor më i shpejtë që nga tetori 2019. Kostot veterinare u rritën me 0.9% në muaj dhe u rritën me 10% gjatë vitit të kaluar.

“Edhe gjërat si çmimet e veshjeve, të cilat shpesh bien, u rritën pak [0.2%]. Pikëpamja ime është se me këto çmime më të ulëta të naftës, ato qëndrojnë dhe duke supozuar se nuk do të rriten, do të shohim një moderim të gjerë të inflacionit,” tha Zandi. "Unë nuk e kam ndryshuar parashikimin tim që inflacioni të kthehet në [objektivin 2% të Rezervës Federale] deri në fillim të vitit 2024, por do të thoja se e mbaj këtë parashikim me më pak bindje."

Nga ana pozitive, çmimet ranë sërish për gjëra të tilla si biletat e linjës ajrore, kafeja dhe frutat. A sondazhi i publikuar në fillim të kësaj jave nga Fed i Nju Jorkut tregoi se konsumatorët po rriten më pak të frikësuar për inflacionin, megjithëse ata ende presin që norma të jetë 5.7% në vit nga tani. Ka edhe shenja që Presionet në zinxhirin e furnizimit po lehtësohen, e cila duhet të jetë të paktën disinflacioniste.

Por rreth tre të katërtat e CPI mbetën mbi 4% në inflacionin nga viti në vit, duke reflektuar një prirje afatgjatë që ka hedhur poshtë idenë e inflacionit "kalimtar" që Shtëpia e Bardhë dhe Fed kishin shtyrë.

Dhe mbajtja e çmimeve të ulëta të energjisë nuk është e dhënë.

SHBA dhe vendet e tjera të G-7 thonë se synojnë të vendosin kontrolle të çmimeve mbi eksportet ruse të naftës duke filluar nga 5 dhjetori, ndoshta duke ftuar një hakmarrje që mund të ketë rritje të çmimeve në fund të vitit.

“Nëse Moska ndërpret të gjitha eksportet e gazit natyror dhe naftës në Bashkimin Evropian, Shtetet e Bashkuara dhe Mbretërinë e Bashkuar, atëherë ka shumë të ngjarë që çmimet e naftës të ritestojnë nivelet e larta të vendosura në qershor dhe të bëjnë që çmimi mesatar i gazit të rregullt të kthehet shumë lart. 3.70 dollarë aktuale për gallon,” tha Joseph Brusuelas, kryeekonomist në RSM.

Brusuelas shtoi se edhe me strehimin në një rënie dhe recesion të mundshëm, ai mendon se rënia e çmimeve atje ndoshta nuk do të kalojë, pasi banesat kanë "një vit të mirë për të kaluar përpara se të dhënat në atë ekosistem kritik të përmirësohen".

Me kaq shumë inflacion ende në tubacion, çështja e madhe ekonomike është sa larg do të shkojë Fed me rritje të normave të interesit. Tregjet po vënë bast se banka qendrore do të rrisë normat bazë të paktën 0.75 pikë përqindjeje javën e ardhshme, e cila do ta çonte normën e fondeve të Fed në nivelin më të lartë që nga fillimi i vitit 2007.

“Dy për qind përfaqëson stabilitetin e çmimeve. Është qëllimi i tyre. Por si arrijnë atje pa prishur diçka,” tha Quincy Krosby, kryestrategu i kapitalit në LPL Financial. “Fed nuk ka mbaruar. Rruga drejt 2% do të jetë e vështirë. Në përgjithësi, ne duhet të fillojmë të shohim që inflacioni të vazhdojë të jetë inç më i ulët. Por në cilën pikë ndalojnë?”