Para pandemisë, PPI nuk bëri një punë të mirë duke parashikuar IÇK-në, thotë
Citi
ekonomiste Veronica Clark. "Por kur kemi ndryshime të mëdha, si gjatë vitit të kaluar, është një tregues kryesor më i besueshëm," thotë ajo.
Dhe detajet e PPI janë të habitshme. Për shitësit me shumicë, çmimi i perimeve u rrit me 82% muajin e kaluar nga një vit më parë. Çmimet e drithërave u rritën me 40% ndërsa kategoritë e mishit dhe peshkut u rritën mesatarisht 23% krahasuar me mars 2021. Më pas është energjia. Nafta për ngrohje në shtëpi, nafta dhe benzina u rritën përkatësisht 106%, 64% dhe 60%.
Këto janë vetë kategoritë, natyrisht, që bankierët qendrorë heqin për të marrë matjet "thelbësore" të inflacionit që udhëzojnë politikën. Këtu qëndron arsyeja pse argumenti i pikut të inflacionit duket sa i pasinqertë aq edhe i gabuar. Ai bazohet në një rritje më të vogël se sa pritej në inflacionin bazë, që në kohë normale do të thotë inflacion themelor dhe nuk është i diskutueshëm.
Por tani, çmimet tashmë të larta të ushqimit dhe energjisë po rriten ndërsa lufta në Ukrainë po vazhdon, duke kërcënuar furnizimin me ushqim dhe energji botërore duke pasur parasysh sasinë e plehrave, naftës dhe të korrave që vijnë nga rajoni. Ushqimi dhe energjia po marrin gjithnjë e më shumë nga të ardhurat e biznesit dhe të familjeve, nga ana e tyre duke dobësuar ndjenjat dhe duke rritur pritjet inflacioniste.
Merrni parasysh raportin e fundit nga Federata Kombëtare e Bizneseve të Pavarura. Një e treta e pronarëve të bizneseve të vogla tani e quajnë inflacionin problemin e tyre më të madh, nga rreth një e katërta e pronarëve në shkurt. Një neto 72% e pronarëve ngritën çmimet mesatare të shitjes muajin e kaluar - leximi më i lartë në historinë 48-vjeçare të anketës. Ndërkohë, një raport nga Fed i Nju Jorkut tregoi një vit Pritjet e konsumatorit për inflacionin u hodhën jashtë grafikut, duke u rritur me një rekord prej 6.6% në mars. Kjo vështirë se tingëllon sikur inflacioni ka arritur kulmin.
Një tregues se çfarë ndjejnë në të vërtetë familjet dhe bizneset është një masë e përpiluar nga John Williams, një ekonomist që drejton faqen e internetit Statistikat e Qeverisë në hije. Ai përdor metodologjinë e IÇK-së që qeveria përdori në vitet 1980, përpara se të ndryshonte mënyrën se si e trajtonte strehimin dhe të prezantonte koncepte si zëvendësimi. CPI-ja zyrtare nuk mat më koston e mbajtjes së një standardi konstant të jetesës, thotë Williams. Indeksi i tij, për të cilin ai thotë se pasqyron koston e mbajtjes së një standardi jetese, u rrit 17.2% nga një vit më parë - më i shpejti që nga viti 1947. Kjo është siç matet Bazat e Barron-it të kësaj kolone, ndryshimet mesatare të çmimeve për produktet thelbësore si mishi, qumështi dhe gazi, u rritën 19% nga një vit më parë.
Ka arsye përtej ushqimit dhe energjisë për të dyshuar në argumentin e pikut të inflacionit. Për një gjë, Clark i Citi thotë se ndërsa matematika e thjeshtë mund të bëjë që shifrat e inflacionit të duken të rriten së shpejti, investitorët duhet të përgatiten për një shpërthim të ri brenda disa muajsh duke pasur parasysh rreziqet e larta për çmimet e mallrave.
Pastaj strehohu, që përfaqëson një të tretën e IÇK-së. Komponenti u rrit me 5% në mars nga një vit më parë, më shpejt se në shkurt. Richard Farr, kryestrategu i tregut në Merion Capital Group, e quan strehimin "deltën e vërtetë" në inflacionin bazë dhe thotë se kostoja e strehimit do të rritet më shumë. Ai vë në dukje se Banka e Rezervës Federale të Dallasit sheh që inflacioni i qirasë të përshpejtohet në një ulje prej 6.9% nga viti në vit deri në dhjetor 2023 – një vlerësim që Farr argumenton se është i ulët. Çmimet e shtëpive kanë vazhduar të rriten që kur u krye sondazhi, me qiratë që mbeten prapa çmimeve të shtëpive me rreth një vit, dhe kjo nuk do të thotë presioni në rritje që rrjedh nga heqja e moratoriumeve të dëbimit nga pandemia, thotë ai.
Ekziston gjithashtu një faktor teknik i anashkaluar. Qeveria ka thënë se në prill do të ndryshojë mënyrën se si mat çmimet e automjeteve të reja, duke shkëmbyer serinë e tij aktuale me një indeks eksperimental duke përdorur të dhëna nga kompania analitike JD Power. Indeksi eksperimental ka ecur ndjeshëm përpara indeksit të publikuar të automjeteve të reja, i cili përfaqëson 4% të CPI-së totale, që do të thotë se ndryshimi duhet të rrisë shifrat e inflacionit të konsumatorit duke filluar nga ky muaj.
Regjistrimi i gazetës
Rishikimi dhe pamja paraprake
Çdo mbrëmje gjatë javës ne nxjerrim në pah lajmet pasuese të tregut të ditës dhe shpjegojmë se çfarë mund të ketë rëndësi nesër.
Çfarë do të thotë e gjithë kjo për tregun e aksioneve? Deri më tani, marzhet e kompanisë janë mbajtur, madje duke arritur nivele rekord në tremujorin e katërt, thotë Nancy Tengler, CEO dhe shefe e investimeve në Laffer Tengler Investments. "Por fuqia e çmimeve nuk është e pafund," thotë ajo. Tengler pret që ndikimi i rritjes së çmimeve të prodhimit të fillojë të shfaqet në udhëzimet e tremujorit të dytë dhe të vitit të plotë, me drejtuesit që hedhin të dhëna për rezistencën e çmimeve dhe presionin e marzhit ndërsa fillon sezoni i fitimeve të tremujorit të parë.
"Unë mendoj se inflacioni i qëndrueshëm dhe i vazhdueshëm do të jetë me ne për një kohë të gjatë," thotë Tengler, duke vënë në dukje se CPI "ngjitëse" e Atlanta Fed - një shportë e peshuar artikujsh që ndryshojnë çmimin relativisht ngadalë - u rrit 4.7% në mars nga një vit më parë . Ajo ka qenë pozicionuar për inflacionin e vazhdueshëm dhe ngadalësimin e rritjes, duke favorizuar fushat duke përfshirë materialet, energjinë dhe trustet e investimeve në pasuri të paluajtshme.
Narrativa e pikut të inflacionit është popullor, për arsye të dukshme, dhe nuk është ndryshe nga argumenti i mëparshëm mbi inflacionin kalimtar. Por investitorët nuk duhet ta blejnë atë, të paktën jo ende.
Shkruaj Lisa Beilfuss në [email mbrojtur]
