Inflacioni është ngjitës – madje edhe më ngjitës se sa duket.
Investitorët do të mësoheshin më mirë ta shihnin këtë fjalë. Inflacioni ngjitës është inflacioni themelor, ose inflacioni në zonat ku çmimet priren të ndryshojnë relativisht ngadalë. Konsideroni atë të kundërtën e inflacionit më të paqëndrueshëm në kategori të tilla si ushqimi dhe energjia, të cilat ekonomistët dhe politikëbërësit tërhiqen nga leximet e inflacionit për të arritur në atë që ata e quajnë inflacion bazë.
Pasi Departamenti i Punës raportoi një Rritje 8.3% nga viti në vit në indeksin total të çmimeve të konsumit për gushtin, një fitim më i madh se sa pritej, ekonomistët dhe strategët e Wall Street ranë dakord se të dhënat më të fundit tregojnë se inflacioni është ngjitës. Michael Ashton, menaxher investimesh në Enduring Investments, vëren se rreth 70% e CPI u rrit me një ritëm vjetor prej më shumë se 6%.
Barron theksoi problemin ngjitës-inflacioni muajin e kaluar, pasi investitorët dhe ekonomistët mirëpritën një ngadalësim të lehtë të çmimeve të konsumit gjatë korrikut. Shumë besonin se i ashtuquajturi kulmi i inflacionit më në fund ishte arritur. Por siç tha të martën kryeekonomistja e Jefferies, Aneta Markowska, raporti i fundit i IÇK-së vë në pikëpyetje supozimin e “pikës së inflacionit”. dhe tregon se problemet e tregut të punës dhe kërkesa -- jo oferta -- po nxisin rritjen e çmimeve.
Dhe, siç shkroi ish-sekretari i Thesarit, Larry Summers, "inflacioni bazë është më i lartë këtë muaj sesa për tremujorin, më i lartë këtë tremujor se tremujori i kaluar, më i lartë këtë gjysmë viti se ai i mëparshmi dhe më i lartë vitin e kaluar se ai i mëparshmi".
Por situata është edhe më e keqe se kaq. Me gjithë vëmendjen që tërheq publikimi mujor i IÇK-së nga qeveria, ka shifra më të mira për investitorët për t'i parë tani. Banka e Rezervës Federale të Cleveland-it vendos orientimin e saj në CPI-në e qeverisë çdo muaj, në përpjekje për të kapur inflacionin bazë duke ulur rritjet dhe uljet ekstreme. Të dhënat e IÇK-së së bankës sugjerojnë se inflacioni bazë është edhe më i fortë se sa pasqyron raporti i IÇK-së në gusht.
Dy matësit kryesorë nga Fed i Cleveland janë CPI-ja mesatare dhe CPI-ja mesatare e shkurtuar. E para përfaqëson normën e inflacionit njëmujor të komponentit, pesha e shpenzimeve të të cilit është në përqindjen e 50-të të ndryshimeve të çmimeve. Kjo e fundit është mesatarja e ponderuar e normave të inflacionit njëmujor të përbërësve mbi përqindjen e tetë dhe nën përqindjen e 92-të. Në gusht, CPI-ja mesatare u rrit 6.7% nga një vit më parë, duke shënuar nivelin më të lartë ndonjëherë në një seri të dhënash që daton që nga viti 1983. IÇK-ja mesatare e shkurtuar u rrit 7.2% nga një vit më parë.
Nga të gjitha të dhënat e inflacionit të raportuara të martën, profesori i ekonomisë në Harvard, Jason Furman thotë se ai preferon CPI-në mesatare të Cleveland Fed. Ai e quan shtypjen e gushtit "jashtëzakonisht të shëmtuar" dhe vëren se shikimi i ndryshimeve tre mujore tregon se sa inflacioni ngjitet po forcohet, edhe kur çmimet bazë -- ose ato që përjashtojnë ushqimin dhe energjinë -- po bien. Një muaj nuk bën trend, por tre muaj, dhe trendi është i qartë.
Vetëm raporti i CPI do të thotë se Rezerva Federale do të rrisë normat e interesit me 0.75% këtë muaj dhe çdo shpresë e mbetur për një rritje më të vogël të normës është e vdekur. Tregtarët të martën filluan çmimet në një shans për një rritje me pikë të plotë, me
CME
të dhëna që tregojnë këtë probabilitet në 18%, nga zero një ditë më parë.
Më e rëndësishme se nëse Fed do të befasojë me një pikë përqindje rritje javën e ardhshme është se si do të shkojnë në fund normat e larta. Mendimi ka qenë se Fed po rrit normën e ngarkimit të përparmë, duke rezultuar në një të ashtuquajtur normë terminale prej rreth 4%. Por Markowska në Jefferies i quan të dhënat e çmimeve të konsumit të gushtit një ndryshim të lojës dhe tani pret që Fed të rritet të paktën në 4.5%.
Markowska mendon se Fed do të rrisë normat me 0.75% këtë muaj dhe në takimin e saj të ardhshëm të politikës, në nëntor. Kjo do të thotë që pritshmëritë e investitorëve për ngadalësimin e ritmit të rritjes së normës pas këtij muaji mund të prishen, me normat që potencialisht e mbyllin vitin një gjysmë pikë më të lartë se sa supozohet aktualisht.
Shkruani Lisa Beilfuss në [email mbrojtur]