(Bloomberg) – Tre muaj pasi Rezerva Federale ndaloi riinvestimin e të gjitha letrave me vlerë të maturimit të thesarit në portofolin e saj – duke lejuar që 30 miliardë dollarë në muaj të mbarojnë – zotërimet e saj të borxhit duhet të jenë më të ulëta me 90 miliardë dollarë.
Rritja e inflacionit po e ngadalëson këtë rënie. Kjo për shkak se zotërimet e Thesarit të Fed përfshijnë letra me vlerë të mbrojtura nga inflacioni dhe vlera totale përfshin rregullime të principalit të tyre të përcaktuar nga ndryshimet në indeksin e çmimeve të konsumit - të cilat kanë qenë të mëdha gjatë vitit të kaluar.
Me pak fjalë, 30 miliardë dollarët në muaj të thesarit që Fed nuk po zëvendëson po kompensohen pjesërisht nga rritja e vlerës nominale të zotërimeve të saj të mbrojtura nga inflacioni.
Llogaria e Tregut të Hapur të Sistemit të Fed mbante 5.77 trilion dollarë thesare më 1 qershor, kur filloi plani i reduktimit të bilancit. Pas fundit të gushtit, ajo mbante afërsisht 5.69 trilion dollarë, një ndryshim prej 78 miliardë dollarësh kur merrej parasysh rrumbullakimi. Diferenca midis asaj shume dhe 90 miliardë dollarëve reflekton kryesisht rritjen e kompensimit të inflacionit në TIPS.
"Ritmi i rënies po ecën siç është menduar pas rregullimit për kompensimin e inflacionit TIPS," tha strategu i Morgan Stanley, Guneet Dhingra në një raport të 7 shtatorit.
Fed bleu rreth 3 trilion dollarë thesare nga marsi 2020 deri në mars 2022 në një përpjekje për të rritur likuiditetin e tregut pas fillimit të pandemisë dhe për të mbështetur ekonominë duke mbajtur normën e saj të politikës në 0%. Tani, si pjesë e një lëvizjeje për të shtrënguar politikën, po zvogëlon portofolin duke i lënë letrat me vlerë të maturohen. Ish-sekretari i Thesarit, Lawrence Summers është ndër ata që kanë thënë se zgjerimi masiv i bilancit kontribuoi në krizën e inflacionit.
Fed i Nju Jorkut vuri në dukje ndikimin nga kompensimi i inflacionit në madhësinë e portofolit të letrave me vlerë në një postim në blog të enjten.
"Në muajt e fundit, rritjet në Indeksin e Çmimeve të Konsumit kanë rezultuar në një rregullim më të lartë në kompensimin e inflacionit të lidhur me zotërimet e SOMA TIPS, duke kompensuar një pjesë të uljes së vlerës nominale të zotërimeve të letrave me vlerë të thesarit të lidhura me rrjedhjen", thuhet në artikull.
Duke filluar nga ky muaj, sipas një plani të shpallur në maj, kufiri i balotazhit të Fed për thesaret rritet në 60 miliardë dollarë në muaj. Një kufi i veçantë mujor i balotazhit për borxhin e agjencisë dhe hipotekës dyfishohet në 35 miliardë dollarë.
Më shumë histori si kjo janë në dispozicion në bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/inflation-mucking-numbers-fed-balance-124846739.html