Jam i intriguar kur Kellogg ndahet në 3: Këtu është luajtja

Ishte momenti “eureka”, teksa lexova njoftimin për shtyp. Sigurisht! Si të ringjallni ose të paktën t'i hiqni më shumë vlerë një marke të dashur, por shumë të pjekur amerikane. Flisni për një element kryesor të konsumatorit. Kompania Kellogg (K) u mbyll të premten mbrëma me 67.54 dollarë, vetëm 10.6% më pak nga kulmi i rritjes së të ardhurave në fillim të majit që tregoi se firma kishte ende një fuqi çmimi dhe fuqia e çmimeve është thelbësore në 2022. Pa ato dy javë në maj, Kellogg u mbyll të premten mjaft afër niveleve më të larta shumëvjeçare.

Njoftimi shpërtheu në orën 07:00 të mëngjesit ET të martën në mëngjes. Kellogg do të shpërthejë në tre kompani të veçanta të pavarura, duke shkëputur bizneset e drithërave dhe bimëve në SHBA, Kanadeze dhe Karaibe. Këto biznese përbënin së bashku rreth 20% të gjenerimit të të ardhurave të firmës për vitin 2021. Biznesi i mbetur do të fokusohet në ushqimet globale të ushqimit, drithërat dhe petë ndërkombëtare dhe mëngjesin e ngrirë të Amerikës së Veriut. Unë nuk do të gënjej. Unë jam i intriguar.

Një Bëhet Tre

Tre kompanitë që aktualisht janë të paidentifikuara do të ishin këto…

1) "Global Snacking Company" me një shitje të përafërt prej 11.4 miliardë dollarësh neto. Kjo do të jetë kompania globale e ushqimeve të përmendura më lart, e cila do të shesë gjithashtu mëngjes të ngrirë në Amerikën e Veriut dhe drithëra/petë ndërkombëtarisht.

2) “North American Cereal Company” me rreth 2.4 miliardë dollarë shitje neto. Kjo kompani do të jetë vendi ku firma parkon trashëgiminë e saj të biznesit të drithërave të mëngjesit në Amerikën Veriore, Kanadeze dhe Karaibe. Ideja këtu mund të jetë stabilizimi i këtij biznesi. E di që drithërat e mëngjesit shihen si një biznes në rënie. Kjo sigurisht nuk është faji im.

3) "Plant Company" me vetëm rreth 340 milion dollarë në shitje neto do të jetë një kompani ushqimesh me bazë bimore të pastër, e udhëhequr nga emri i markës Morningstar Farms dhe ka për qëllim të konkurrojë drejtpërdrejt me firmat si Beyond Meat (NGJYRS) dhe Ushqimet e pamundura.

Spin-offi i drithërave në Amerikën e Veriut pritet të vijë i pari me të dy spin-offet që pritet të përfundojnë deri në fund të vitit 2023. Aksionet në kompanitë e pavarura "të nxjerra jashtë" do të shpërndahen proporcionalisht në raport me aksionet e investitorëve në kompaninë mëmë ose kompani ekzistuese. Mendohet se kompania mëmë e mbetur ka të ngjarë të jetë kompania me potencial rritjeje më të lartë dhe më shumë potencial rritjeje se kompania e sotme si një njësi e madhe. Pothuajse 60% e shitjeve neto janë aktualisht nga markat e ushqimeve si Pringles, Cheez-It dhe Pop-Tarts.

Katalizator?

E vërteta është se megjithëse disa prej nesh i duan ende markat, por kompania, pavarësisht nga një tremujor i parë i bukur, nuk ka qenë në formën më të mirë në thelb. Fluksi i lirë i parasë ka mbetur pozitiv gjatë gjithë kohës, por bilanci nuk ka qenë pa probleme. Që nga prilli, Kellogg kishte një pozicion neto monetar prej 318 milion dollarë dhe aktive korrente që arrinin në 3.816 miliardë dollarë. Kjo u vlerësua mjaft dobët kundrejt detyrimeve korente prej 5.848 miliardë dollarësh për një raport aktual prej 0.65. Kjo është e tmerrshme. Duke lënë mënjanë 1.559 miliardë dollarë në inventarë, Kellogg funksionon me një raport të shpejtë prej 0.38. Ndryshimi, siç mund ta shihni, kërkohej këtu.

Totali i aktiveve shtohet deri në 18.6612 miliardë dollarë, duke përfshirë 8.192 miliardë dollarë "emri i mirë" dhe sende të tjera jomateriale. Tani, nuk jam gati të sugjeroj që emri i markës Kellogg nuk vlen shumë, por do të preferoja që 44% e të gjitha aseteve të mos jenë të llojllojshmërisë që nuk mund të futet, të ulesh ose të vendoset, të shihet ose numërohet. . Detyrimet totale minus kapitalin kapin vlerën 14.317 dollarë, duke përfshirë 6.004 miliardë dollarë borxhin afatgjatë.

Natyrisht, paratë në dorë janë (më shumë se) pak të lehta, veçanërisht kur merret parasysh se jo vetëm që 896 milion dollarë nga ato 6 miliardë dollarë borxh afatgjatë konsiderohen si "aktuale", por firma ka 450 milion dollarë të tjera në afat të shkurtër. huamarrjet që nuk përfshihen në 6 miliardë dollarë. Prandaj firma po shërben 1.346 miliardë dollarë në borxhin aktual. Kellogg ka një vlerë kontabël të prekshme prej -13.01 dollarë për aksion. Ky bilanc me siguri nuk merr një notë kaluese nga shoku juaj.

Mendimet e mia

Kjo është një e vështirë. Unë dua të pëlqej këtë aksion. Tregton me vetëm 16 herë fitime të ardhshme. I paguan aksionerëve 2.32 dollarë në vit për aksion, duke dhënë 3.44%. Të bësh gjënë e duhur në përpjekjen për të krijuar një kompani fitimprurëse dhe të rritshme nga një kompani që në të vërtetë nuk ishte aq e arritshme. Kellogg ka rritur të ardhurat (nga viti në vit) me +3%, +6%, -1% dhe +2% në katër tremujorët e fundit.

Pra, aksionerët do të përfundojnë me një pjesë të të tre kompanive, por vetë firma ndoshta konsiderohet vetëm pjesa më e madhe e firmës që ia vlen të mbahet. Biznesi i drithërave në Amerikën e Veriut është në stanjacion. Të gjithë e keni parë se sa i vogël është ai korridor këto ditë në dyqanin tuaj ushqimor. Biznesi ushqimor me bazë bimore është një biznes me potencial. Thënë kështu, nuk është se EPS e Beyond Meat po lëviz në drejtimin e duhur, për të mos përmendur çmimin e aksionit.

Dëgjojmë se dividenti do të qëndrojë. Kjo është një pozitive. Po në lidhje me atë ngarkesë borxhi? Ende e bën investimin këtu disi të frikshëm. Aksionet u tregtuan më të larta në kambanën e hapjes. Me sa duket, algot që lexojnë fjalë kyçe i pëlqejnë këto gjëra. Por do ju? Nëse e zotëroni për një kohë më të gjatë? Tregtarët algoritmik do të shesin shkronjën K pasi të vendosin çmimin. Shumë herë vetëm gjatë drekës. Ata nuk do të jenë në emër me ju, sapo të investoni.

Tregtarët do të marrin lëvizjen e tyre shpërthyese këtë mëngjes, siç nënkupton grafiku. Thënë kështu, unë mendoj se nëse dikush me të vërtetë donte të zotëronte këtë aksion, pasi kupton se ky është spekulim dhe ju po pranoni të keqen me të mirën, ndoshta ky mëngjes nuk është koha më e mirë. Tregjet janë hapur më të larta për shkronjën K. Fitimet duhet të paguhen në fillim të gushtit. Ndoshta tregtari mund të paguhet për të marrë përsipër rrezikun e kapitalit (të shesë më 19 gusht) me 70 dollarë ose 67.50 dollarë në mes të gushtit. Mund të jetë më mirë sesa të marrësh kapital sot me 71 dollarë ose 72 dollarë.

Fillova të shkruaj këtë pjesë duke menduar për zotërimin e këtyre aksioneve. Gjendja e tmerrshme e bilancit më bindi ta bëja këtë vetëm me një zbritje.