Perspektiva e një recesioni të afërt ekonomik ka shkaktuar një nxitim drejt daljeve në disa aksione mediatike nga investitorët të shqetësuar se shpenzimet e reklamave mund të bien ndjeshëm.
Ky shqetësim e nxiti analistin e Wells Fargo, Steven Cahall të premten të ulë vlerësimet e tij në tre shfaqje mediatike me ndikim të lartë, duke vendosur një objektiv zero për çmimin e aksioneve të një kompanie. "Të gjitha kontrollet tona të kanalit sugjerojnë se një recesion i reklamave po rritet," shkroi ai, me "një rënie të shpejtë në reklamat me ciklin më të shkurtër si radio dhe dixhital."
Cahall sheh një veçanërisht rrugë e vështirë përpara për radion transmetuese, ku ai pret që të ardhurat të ulen rreth 10% në 2023. Ai vuri në dukje se shpenzimet e reklamave në radio ranë më shumë se 10% në rënien e vitit 2001 që pasoi shpërthimin e flluskës së internetit, 25% në krizën financiare 2008-2009 , dhe 25% në fillim të vitit 2020 rrëshqiten e lidhur me fillimin e pandemisë Covid-19.
Ai uli vlerësimin e tij për transmetuesin e radios
iHeartMedia
(shënues: IHRT) në Peshë të Barabartë nga Mbipesha, me një objektiv prej 9 dollarë për çmimin e aksioneve, nga 23 dollarë. Për
Audacia
(AUD), një lojtar më i vogël në tregun e radios, ai kaloi në Underweight nga Equal Weight, me një objektiv prej $0, nga 2 $.
Dhe për operatorin e billboard-it me shumë levë
Pastro kanalin në natyrë
(
CCO
), ai kaloi te Equal Weight nga Mbipesha, me një objektiv prej 1.50 dollarë, nga 4 dollarë.
Të tre aksionet po shiten gjatë thirrjes, me iHeart poshtë 5.3%, në 6.97 dollarë, Audacy me 8.7% në 89 cent, dhe
Pastro kanalin në natyrë
8.3% më e ulët në 1.17 dollarë. Deri më tani këtë vit, Clear Channel dhe Audacy janë ulur me 65%, ndërsa iHeart është jashtë 67%.
Cahall tha se pikëpamja e tij e mëparshme për iHeart kishte qenë se aksionet mund të rriteshin ose nga rritja në biznesin e saj dixhital dhe podcast, ose nëpërmjet uljes së bilancit të saj. Një recesion, tha ai, do t'i "vënë në pritje ato narrativa", me një "reduktim të madh në shpenzimet e radios" tani të vdekur përpara. Ai vuri në dukje se me më shumë se 5 miliardë dollarë borxh neto, edhe ndryshimet modeste në perspektivën për kompaninë mund të kenë një ndikim të madh në çmimin e aksionit.
Kompania nuk pranoi të komentojë.
Cahall bëri një kritikë të ngjashme për Audacy, por tha se ai beson se gjendja financiare e kompanisë është më e rëndë, me një hua me afat prej 600 milionë dollarësh që do të përfundojë në nëntor 2024. Një linjë kredie rrotulluese pritet në gusht 2024.
"Një ristrukturim duket mjaft i mundshëm, saqë ne nuk mendojmë se investitorët duhet të zotërojnë këtë kapital," shkroi Cahall. “Tani duket sikur nuk ka gjasa që Audacy të jetë në gjendje të shlyejë borxhin në datat e duhura. Mund të ketë një oreks për rifinancim dhe ne presim që menaxhmenti të punojë shumë për alternativat ndaj një ristrukturimi. Mbajtësit e borxhit mund të ndërhyjnë për të ndihmuar. Por një skenar optimist …është larg të qenit i sigurt…Nuk ka zgjidhje të lehtë.”
Audacy tha në përgjigje se po ndërmerr hapa për të kompensuar presionet mbi biznesin e saj.
“Ashtu si kompanitë e tjera, ne vazhdojmë të vëzhgojmë me vëmendje zhvillimet makroekonomike,” tha kompania. “Në dritën e tendencave të fundit, ne kemi ndërmarrë veprime proaktive për të zbutur ndikimin e çdo rënieje ose erërash të kundërta. Ne mbetemi të sigurt në të ardhmen dhe pozicionin tonë strategjik dhe jemi të ngazëllyer për mundësitë tona të rritjes ndërsa fillojmë të përfitojmë nga investimet që kemi bërë për të rritur biznesin tonë dhe vlerën tonë për dëgjuesit, klientët dhe aksionarët.”
Cahall tha se ndërsa ai në përgjithësi ka një pikëpamje pozitive për tregun e reklamave jashtë shtëpisë, ai megjithatë mendon se tregtarët ka të ngjarë të shkurtojnë shpenzimet për kategorinë në një recesion. Ai vë në dukje se shpenzimet për reklamat jashtë shtëpisë, në thelb billborde, ishin të sheshta në rënien e vitit 2001, por 17% në Recesionin e Madh dhe 27% në rënien e hershme të 2020.
Ai tha se Clear Channel mbetet shumë i levave, me më shumë se 5 miliardë dollarë borxh neto. Ashtu si me iHeart, tha ai, edhe ndryshimet e vogla në fitime dhe shumëfishat mund të kenë një ndikim të madh në vlerësimin e kapitalit të kompanisë. Clear Channel nuk iu përgjigj menjëherë një kërkese për koment.
Shkruaj Eric J. Savitz në [email mbrojtur]