(Bloomberg) - Ekziston një rrezik i fshehur për sistemin financiar global të ngulitur në borxhin prej 65 trilion dollarësh që mbahet nga institucionet jo-amerikane nëpërmjet derivateve të monedhës, sipas Bankës për Zgjidhjet Ndërkombëtare.
Më i lexuari nga Bloomberg
Në një dokument me titullin "i madh, i munguar dhe në rritje", BIS tha se mungesa e informacionit po e bën më të vështirë për politikëbërësit që të parashikojnë krizën e ardhshme financiare. Në veçanti, ata ngritën shqetësimin për faktin se borxhi nuk regjistrohet në bilanc për shkak të konventave të kontabilitetit se si të gjurmohen pozicionet derivative.
Gjetjet, bazuar në të dhënat nga një studim i tregjeve globale të monedhës në fillim të këtij viti, ofrojnë një pasqyrë të rrallë në shkallën e levës së fshehur. Shkëmbimet e këmbimit valutor ishin një pikë e ndezur gjatë krizës financiare globale të vitit 2008 dhe pandemisë së 2020, kur stresi i financimit të dollarit detyroi bankat qendrore të ndërhynin për të ndihmuar huamarrësit në vështirësi.
Për të qenë të sigurt, borxhi mbështetet nga një shumë ekuivalente e monedhës së fortë. Për të kuptuar se si funksionon sistemi, merrni parasysh një fond holandez pensional që blen asete në SHBA. Si pjesë e transaksionit, ajo shpesh do të përdorë një shkëmbim të monedhës së huaj për të shkëmbyer euro për dollarë. Më pas, kur të mbyllet, fondi do të paguajë dollarë dhe do të marrë euro. Për kohëzgjatjen e tregtisë, detyrimi i pagesës regjistrohet jashtë bilancit, të cilin BIS e quan “pika qorre” në sistemin financiar.
Është ajo paqartësi që i vë politikëbërësit në disavantazh, sipas studiuesve të BIS Claudio Borio, Robert McCauley dhe Patrick McGuire.
“Nuk është as e qartë se sa analistë janë në dijeni të ekzistencës së detyrimeve të mëdha jashtë bilancit”, shkruan ata. "Në kohë krizash, politikat për të rivendosur rrjedhën e qetë të dollarëve afatshkurtra në sistemin financiar - për shembull, linjat e shkëmbimit të bankës qendrore - vendosen në një mjegull."
Bomba e borxhit global të fshehur prej 65 trilion dollarësh: Paul J. Davies
Bankat qendrore kanë gjetur mënyra për të menaxhuar kërkesën për dollarë në kohë stresi. Rezerva Federale ka mjete, të tilla si linjat e shkëmbimit dhe FIMA Repo Facility, për të ndihmuar në parandalimin e kapjes së tregjeve.
Për studiuesit në BIS, është shkalla e madhe e shkëmbimeve që është shqetësuese. Ata vlerësojnë se bankat me seli jashtë SHBA mbajnë 39 trilion dollarë të këtij borxhi - më shumë se dyfishi i detyrimeve të tyre në bilanc dhe dhjetëfishi i kapitalit të tyre. Konventat e kontabilitetit kërkojnë vetëm që derivativët të regjistrohen në bazë neto, kështu që masa e plotë e parave të gatshme nuk regjistrohet në bilanc.
"Ekziston një vëllim marramendës i borxhit të dollarit jashtë bilancit që është pjesërisht i fshehur dhe shlyerja e rrezikut të FX mbetet kokëfortë e lartë," tha Borio, kreu i departamentit monetar dhe ekonomik në BIS.
Tranzicioni Global i Liborit ka riformuar tregtimin, mbrojtjen, thotë BIS
Në një raport të veçantë të hënën, BIS vlerësoi gjithashtu rrezikun e shlyerjes si një burim tjetër potencial të paqëndrueshmërisë në tregun e këmbimit valutor. Studiuesit vlerësojnë se 2.2 trilion dollarë qarkullim ditor i monedhës ishte subjekt i rrezikut të shlyerjes, mundësia që njëra palë në një tregti të dështon të dorëzojë aktivin.
Marrëveshjet e pagesës kundrejt pagesës, një mekanizëm shlyerjeje që koordinon transfertat për të siguruar që askush të mos ketë një pretendim, priren të jenë të papërshtatshme ose shumë të shtrenjta për tregti të caktuara, tha gazeta BIS.
"Ekziston qartë një nevojë urgjente që pjesëmarrësit e tregut me shumicë të kërkojnë mënyra alternative për të zhdukur ekspozimin ndaj rrezikut të shlyerjes në një gamë të gjerë monedhash jashtë kryesoreve tradicionale," tha Jerome Kemp, president në firmën e përpunimit të post-tregtisë Baton Systems, në përgjigje. tek letra.
– Me ndihmën e Eva Szalay.
(Përditësime me kontekstin nga një raport shtesë BIS)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html