Si të blini aksione në prag të një tregu ariu

Dukej sikur të gjithë ishin në humor blerjeje të premten, përveç Elon Musk. Të Dow Jones Industrial Average theu një seri humbjesh gjashtëditore, Nasdaq Composite u kthye në seancën e dytë pozitive radhazi, dhe S&P 500 u rrit me mbi 2%, një hap i vogël prapa nga pragu i një tregu bear, duke e mbyllur javën me 16.50% ulje të nivelit të saj të lartë në 52 javë. Por çdo fitim njëditor i aksioneve në këtë treg është i dobët. Dow ra për të shtatën javë radhazi për herë të parë që nga viti 2001.

"Ne pamë saktësisht të njëjtën gjë në 2000 dhe 2001," thotë Nicholas Colas, bashkëthemelues i DataTrek Research. “Ju e dinit se çmimet e aseteve po uleshin, por veprimet tregtare ju jepnin gjithmonë mjaftueshëm shpresë. … Unë kam pasur kaq shumë rikthime në 2000 në tre muajt e fundit. … Nëse nuk e keni parë më parë, është shumë e vështirë të kalosh dhe nuk e harron.”

Për shumë investitorë që vërshuan në aksione që nga pandemia, pasi tregu i demit përsëri dukej se kishte vetëm një drejtim, kjo mund të jetë hera e parë që kërcejnë me ariun për një periudhë të gjatë. Për Colas, i cili më parë në karrierën e tij ka punuar në ish-fondin mbrojtës të Steve Cohen, SAC Capital, ka disa mësime që ai mësoi nga ato vite të cilat "shpëtuan shumë dhimbje".

Si fillim, filozofia e qëndrueshme në firmën tregtare ishte të mos shkurtonte kurrë një nivel të ri të lartë dhe të mos blinte kurrë një nivel të ri të ulët. Ndërsa investitorët që kanë përjetuar vetëm një treg me rritje tani po mësojnë, momenti është një forcë e fuqishme në të dy drejtimet. Kjo nuk do të thotë se investitorët duhet të heqin ndonjë aksion të veçantë nga radari i tyre, por stabilizimi i aksioneve nuk do të matet në një ose dy ditë tregtimi. Investitorët duhet të monitorojnë stoqet për shenja stabilizimi gjatë një deri në tre muaj. Një përjashtim: një aksion që grumbullohet pas lajmeve të këqija mund të jetë një aksion në të cilin tregu po sinjalizon se të gjitha lajmet e këqija tashmë janë me çmim.

Por për momentin, tha Colas, të bësh një bast të madh në një aksion të vetëm si një mundësi blerjeje në rënie nuk është mënyra më e mirë për të vazhduar. "Rregulli nr. 1 është të humbasë sa më pak të jetë e mundur," tha ai. "Ky është qëllimi, sepse nuk është se do ta vrisni dhe investoni për të humbur sa më pak të jetë e mundur ... kur të na vijë radha, ju dëshironi të keni sa më shumë para."

Këtu janë disa nga parimet që ai ka në krye të listës së tij të blerjes së aksioneve tani dhe se si ato lidhen me mjedisin aktual të tregut.

Paqëndrueshmëria është tipari përcaktues i tregut të aksioneve për momentin, dhe sinjali më i qartë që investitorët mund të shikojnë deri në shterimin e shitjes është VIX indeksi i paqëndrueshmërisë. Një VIX në 36 është dy devijime standarde larg mesatares së tij që nga viti 1990. "Ky është një ndryshim domethënës," tha Colas. "Kur VIX arrin në 36, ne jemi mirë dhe me të vërtetë të shitur, ne kemi pasur modalitetin e panikut të fortë," tha ai. Por VIX nuk e ka arritur ende atë nivel gjatë periudhës më të fundit të shitjes.

Në fakt, tregu i aksioneve ka përjetuar vetëm një mbyllje 36-plus VIX këtë vit. Kjo ishte më 7 mars, dhe kjo ishte një pikë hyrëse e mundshme për tregtarët sepse stoqet përfunduan duke u rritur me 11% - përpara se situata të përkeqësohej përsëri. "Edhe nëse bleve kaq afër, duhej të ishe i shkathët," tha Colas. VIX po thotë se shpërbërja e stoqeve nuk ka mbaruar ende. "Ne po kërcejmë mes pikave të shiut të stuhisë," tha ai.

Kërcimet afatshkurtra janë shpesh më shumë një reflektim i shtrëngimeve të shkurtra sesa një sinjal plotësisht i qartë. “Shtypjet e shkurtra në tregjet e ariut janë të mbrapshta dhe është më e lehtë të tregtosh sesa të jesh i shkurtër,” tha ai.

Shikoni disa nga veprimet e fundit në "stoqet meme" të pandemisë si GameStop dhe AMC, si dhe fituesit e konsumatorëve pandemikë si Carvana dhe Colas thotë se blerja e atyre tubimeve "është një mënyrë e vështirë për të bërë jetesën, një mënyrë e vështirë. për të tregtuar”, por në vitin 2002, tregtarët shikuan emrat shumë të shkurtuar, aksionet më të shitura në fitime.

Për investitorët që kanë bërë një pasuri në tregun e demit të fundit duke hipur në Apple ose Tesla më lart, është koha për të qenë "tepër selektivë", thotë Colas, dhe madje edhe me aksionet që ju keni dashur më shumë, mbani mend se ato nuk nuk të dua përsëri.

Kjo është një mënyrë tjetër për t'u kujtuar investitorëve rregullin më të rëndësishëm për të investuar në mes të paqëndrueshmërisë: largoni emocionet prej tij. "Tregtoni tregun që keni, jo atë që dëshironi," tha ai.

Shumë investitorë e mësoi atë mësim në rrugën e vështirë përmes Apple, i cili ishte më shumë se 6% në rënie vetëm gjatë javës së kaluar. Nga viti në ditë, mollë ishte zhytur në tregun e vet të ariut përpara rikthimit të së premtes.

"Apple kishte një punë për të bërë në këtë treg, dhe kjo nuk ishte e shpërthyer," tha Colas.

Të gjithë, nga investitorët e mamasë dhe të estradës deri tek Warren Buffett, e panë Apple si "vendi i vetëm i mrekullueshëm për të qenë" dhe shikimi i tij duke u prishur aq shpejt sa ndodhi tregon se ekuivalenti më i afërt i tregut të aksioneve me një tregti të sigurtë ka mbaruar. "Ne kemi kaluar nga rreziku i lehtë në rrezikun ekstrem dhe nuk ka rëndësi nëse Apple është një kompani e shkëlqyer," tha Colas. "Likuiditeti nuk është i madh dhe ka një fluturim drejt sigurisë në çdo klasë të aseteve që mund të përmendni ... aktivet financiare që njerëzit kërkojnë janë gjërat më të sigurta atje dhe Apple është ende një kompani e shkëlqyer, por është një aksion."

Dhe me vlerësimet në sektorin e teknologjisë aq të larta sa kanë qenë, nuk është një slam dunk për t'u zhytur.

“Mund ta blini atë me 140 dollarë [147 dollarë pas të premtes] dhe ende ka një kapak tregu 2.3 trilion dollarë. Vlen akoma më shumë se i gjithë sektori i energjisë. Është e vështirë”, tha Colas. "Teknika ka ende disa vlerësime mjaft të çmendura."

Në baza sektoriale, Colas po kërkon më shumë te energjia, sepse "ajo është ende duke funksionuar", thotë ai, dhe për sa i përket rritjes, kujdesi shëndetësor si "tregtia më e mirë e sigurisë" edhe nëse kjo vjen me një paralajmërim. Bazuar në vlerësimin relativ dhe peshën e tij në S&P 500, "Është një vend i mirë për të qenë nëse kemi një tubim dhe për të mos humbur aq shumë," tha ai.

Historia thotë se gjatë periudhave si kjo, stoqet e kujdesit shëndetësor do të marrin oferta më të mëdha, sepse investitorët në rritje që shpëtojnë nga teknologjia duhet të kalojnë në një sektor tjetër dhe me kalimin e viteve opsionet që ata kanë në dispozicion për t'u kthyer janë ngushtuar. Për shembull, jo shumë kohë më parë kishte emra "të rritur" të shitjeve me pakicë që investitorët do t'i drejtoheshin në mes të paqëndrueshmërisë, por rritja e shitjes me pakicë në internet e vrau atë tregti.

Colas theksoi se nuk ka ende asnjë provë që investitorët e rritjes po shkojnë drejt ndonjë gjëje. "Ne nuk po shohim ende kujdesin shëndetësor, por ndërsa investitorët e rritjes ngrenë kokën përsëri, nuk ka shumë sektorë të tjerë," tha ai.

Edhe pse Apple kapitulloi para shitjes, Colas tha se ka gjithmonë një rast për të krijuar aksione blu-chip në një treg të bear. Makinat, të cilat Colas i mbuloi në Wall Street për një dekadë, janë një shembull se si të mendosh për "blue-chips" për investitorët afatgjatë.

Mësimi i parë nga va në këtë treg, megjithatë, mund të jetë i tij dumping i aksioneve të Rivian shansi i parë që pati.

"Ford bën një gjë mirë, dhe ajo është të qëndrojë i gjallë, dhe tani për tani ai është i zhveshur poshtë çelave," tha Colas. “Shtypni butonin e shitjes dhe merrni pak likuiditet. Ata shohin se çfarë po vjen dhe duan të jenë të përgatitur të vazhdojnë të investojnë në biznesin e EV dhe ICE.”

Çfarëdo që të ndodhë Rivian, Ford dhe GM ka të ngjarë të jenë rreth e rrotull për një kohë, dhe në fakt, me mend se kush bleu GM për herë të parë: Ark Invest's Cathie Wood.

Kjo nuk do të thotë se Wood është zhytur domosdoshmërisht në aksionet e saj të preferuara nga të gjithë, zotërimin kryesor të Tesla-s, por sugjeron një menaxher portofoli i cili mund të pranojë se jo të gjitha aksionet kthehen në një afat kohor të ngjashëm. ARK, fondi kryesor i të cilit Innovation Ark, është në rënie aq sa Nasdaq ishte kulmi deri në fund midis viteve 2000 dhe 2002, ka pak terren për të bërë.

"Unë nuk kam një këndvështrim nëse Cathie është një mbledhëse e mirë apo e keqe e aksioneve, por ishte e zgjuar nga ajo që të shikonte një GM, jo sepse ishte një aksion i shkëlqyeshëm .... Unë nuk do ta prekja këtu. por pavarësisht, ne e dimë se do të jetë rreth 10 vjet, përveç një falimentimi katastrofik, "tha Colas. "Unë nuk e di nëse Teladoc apo Square do," shtoi ai për disa nga zgjedhjet kryesore të aksioneve të Wood.

Një shkëputje e madhe midis shumë njerëzve në treg dhe Wood tani është bindja e saj se temat shumëvjeçare përçarëse për të cilat ajo ka vënë shumë baste janë ende në vend dhe do të vërtetohen të sakta në fund. Por blerja e një çipi blu si GM mund të ndihmojë në zgjatjen e kohëzgjatjes së atij vizioni shkatërrues. GM, në një farë kuptimi, është një blerje e aksioneve të rendit të dytë "pa pasur nevojë të vë bast fermën për ato që nuk janë fitimprurëse", tha Colas.

Edhe në një treg që nuk i pëlqen asnjë aksion, afatgjata ka emra për t'u besuar. Pasi Nasdaq arriti fundin në 2002, Amazon, Microsoft dhe Apple përfunduan duke qenë ndër tregtitë më të mira të periudhës 2002-2021.

Tregjet e ariut nuk përfundojnë me një "V", por më tepër me një linjë të sheshtë të rraskapitur që mund të zgjasë një kohë të gjatë, dhe aksionet që përfundojnë duke funksionuar nuk funksionojnë të gjitha në të njëjtën kohë. GM mund të përfitojë para Tesla-s edhe nëse Tesla është në 1.5 trilion dollarë tre vjet nga tani. "Kjo është vlera e një portofoli në faza të ndryshme dhe do të ketë gjëra që thjesht i gaboni," tha Colas.

Blerja e GM mund të jetë një sinjal se Wood do të bëjë më shumë tregti për diversitetin e kohëzgjatjes në fondet e saj, por investitorët do të duhet të shikojnë se ku e çon ajo portofolin në muajt e ardhshëm. Dhe nëse mbetet një bast bindje për kompanitë më shkatërruese, me humbje të parave, "Më pëlqejnë QQQs," tha Colas. “Ne nuk e dimë se çfarë do të jetë në ARK, por ne e dimë se çfarë do të jenë QQQ-të,” tha ai. "Unë më mirë do të kisha në pronësi QQQs," tha Colas, duke iu referuar Nasdaq 100 ETF.

Edhe kjo duhet të vijë me një paralajmërim tani. "Unë nuk e di nëse teknologjia e madhe do të jetë fëmijët e kthimit në të njëjtën mënyrë që ishte, sepse vlerësimet janë shumë më të larta," tha Colas. Microsoft vlen më shumë se disa sektorë me S&P 500 (pasuri të paluajtshme dhe shërbime komunale), dhe Amazon vlerësohet në mbi dy Walmarts, "por nuk është e nevojshme të vini bast në Teladoc dhe Square," tha ai.

“Ne e dinim se ishin kompani të mira dhe kush e di se ku shkojnë aksionet, por bazat janë të shëndosha dhe nëse duhet të besoni se keni zgjedhur Apple dhe Amazon tjetër, kjo është një tregti e vështirë,” shtoi ai.

Ka shumë arsye në lente makroekonomike për të mbetur skeptik ndaj çdo rritjeje, nga aftësia e Rezervës Federale për të menaxhuar inflacionin te perspektiva e rritjes në Evropë dhe Kinë, të cilat të gjitha kanë një gamë rezultatesh aq të gjera sa tregu duhet të përfshijë mundësinë të një recesioni global në një masë më të madhe se zakonisht. Por një pikë kyçe e të dhënave të tregut ku kjo nuk është përfshirë ende janë vlerësimet e fitimeve për S&P 500. “Ato janë thjesht shumë të larta, tepër të larta qesharake,” tha Colas.

Fakti që raportet e ardhshme çmim-fitim nuk po bëhen më të lira, po u tregon investitorëve se tregu ka ende punë për të bërë për të ulur shifrat. Aktualisht, Wall Street po parashikon rritje të vazhdueshme prej 10% të fitimeve nga S&P 500, gjë që, tha Colas, nuk ndodh në këtë mjedis. “Jo me inflacion 7%-9% dhe rritje të PBB-së 1%-2%. Rruga është e gabuar, numrat janë të gabuar dhe ata duhet të zbresin.”