Si duhet të lundrojnë pensionistët në këtë treg të ariut

Lexoni: Llogaritë e pensionit në të kuqe? Kjo strategji e thjeshtë mund të jetë çelësi për të mbajtur qetësinë tuaj.

Më nxiti ta bëja këtë vëzhgim nga një studim magjepsës i kohëve të fundit që filloi të qarkullonte në qarqet akademike. Studimi, "Zbërthimi i Rritjes në Alternativa”, u drejtua nga Juliane Begenau nga Stanford dhe Pauline Liang dhe Emil Siriwardane nga Harvard. Ky studim fokusohet në një veçori relativisht të errët të industrisë së investimeve - rritjen e madhe gjatë dy dekadave të fundit në alokimin e fondit mesatar të pensioneve për të ashtuquajturat investime alternative si fondet mbrojtëse dhe kapitalin privat. Por ajo që gjetën studiuesit ka implikime për të gjithë ne.

Duke aplikuar një seri testesh komplekse statistikore, ata arritën në përfundimin se një përcaktues kryesor i vendimit të një fondi të caktuar pensioni për të vendosur një alokim për investime alternative ishte nëse tjetër fondet e pensioneve në të njëjtin rajon gjeografik po e bënin vetë këtë. Me fjalë të tjera, nëse një fond pensioni në një rajon të caktuar nisi një shpërndarje të madhe për investime alternative, atëherë gjasat rriteshin që të tjerët afër do ta bënin gjithashtu.

Presioni i mirë i bashkëmoshatarëve, me fjalë të tjera. Kaq për analizën e pavarur që supozohet se është bërë nga analistët dhe konsulentët me çmime të larta të punësuar nga fondet e pensioneve.

Lexoni: Njihuni me investitorin 'më të pafat' të bursës së kohëve moderne

Arsyeja pse kjo është e rëndësishme për të gjithë ne: Nëse këta ekspertë investimesh nuk janë në gjendje të mendojnë në mënyrë të pavarur, ka edhe më pak gjasa që ndonjë prej nesh të jetë në gjendje ta bëjë këtë. Dhe kjo mund të jetë e kushtueshme. Për të qenë i kundërt, për shembull, për të përmendur vetëm një strategji të mirë-vlerësuar, kërkon që ne të shkojmë kundër konsensusit. Në masën që ne jemi vazhdimisht duke kërkuar mbi supet tona për të parë se çfarë po bëjnë të tjerët, atëherë të qenit një kundërshtar i vërtetë bëhet edhe më i vështirë se sa është tashmë.

Më kujtohet vëzhgimi klasik i ekonomistit dhe filozofit të ndjerë britanik John Maynard Keynes: Ne më mirë do të "dështonim në mënyrë konvencionale sesa ... të kishim sukses në mënyrë jokonvencionale".

Aversioni miopik i humbjes

Presioni i kolegëve është vetëm një nga arsyet që duhet të zvogëlojmë shpeshtësinë me të cilën fokusohemi në rrotullimet afatshkurtra të tregjeve dhe se si po ecin portofolet tona. Një tjetër i madh njihet si Aversioni i Humbjes Miopike (MLA).

MLA ekziston për dy arsye. Së pari, ne i urrejmë humbjet më shumë se sa fitimet, dhe është e vështirë t'i rezistojmë kontrollit se si po performojnë portofolet tona. Si pasojë, kur kontrollojmë më shpesh vlerën neto të portofolit tonë, do të kemi perceptime më të larta subjektive të rrezikut. Kjo nga ana tjetër përkthehet në një shpërndarje më të ulët për investimet më të rrezikshme - pikërisht ato që zakonisht prodhojnë kthime më të mëdha afatgjata.

Zbulimi i MLA-së ka gjurmë në kërkimet në fillim të viteve 1990 nga Shlomo Benartzi, profesor dhe kryetar i Grupit të Vendimmarrjes së Sjelljes në Shkolla e Menaxhimit e UCLA Anderson, dhe Richard Thaler, Profesor i Shkencës së Sjelljes dhe Ekonomisë në Shkollën e Biznesit Booth të Universitetit të Çikagos (dhe laureat i Nobelit 2015 në ekonomi). Që atëherë ekzistenca e MLA është konfirmuar nga studime të shumta.

Një nga më të shprehurit krahasuan performancën e tregtarëve profesionistë në dy grupe të ndryshme: Ata që u fokusuan në performancën e portofolit të tyre në bazë të sekondës së dytë dhe ata që kontrollonin çdo katër orë. Ata në grupin e fundit "investojnë 33% më shumë në aktive të rrezikshme, duke dhënë fitime që janë 53% më të larta, krahasuar me tregtarët që marrin informacione të shpeshta për çmimet", zbuloi studimi.

Dyshoj që ndonjë prej jush po kontrollon statusin e portofolit tuaj çdo sekondë të ditës së tregtimit, megjithëse e di që disa prej jush janë afër ta bëjnë këtë. Por studimi e bën të qartë modelin e përgjithshëm.

Për të përdorur një shembull më të rëndësishëm për investitorët tipikë me pakicë, imagjinoni Rip van Winkle duke rënë në gjumë në fillim të vitit të kaluar, 18 muaj më parë, duke kontrolluar S&P 500
SPX,
+% 3.06
në nivel para se të flinte. Nëse do të zgjohej sot dhe do të kontrollonte tregun, me siguri do të gogësej dhe do të binte përsëri në gjumë. Në bazë vetëm çmimi, S&P 500 ka fituar 1.1% që nga fillimi i vitit të kaluar dhe 3.3% në bazë të kthimit total.

Në të kundërt, nëse Rip Van Winkle zgjohej çdo muaj dhe kontrollonte portofolin e tij, ai tani do të kishte sëmundje të lëvizjes. S&P 500 prodhoi një kthim total prej 5.9% në muajin e tij më të mirë që nga fillimi i vitit 2021 dhe humbi 9.0% në muajin e tij më të keq.

Ilustrimi im i Rip Van Winkle nuk është aq hipotetik sa mund të mendoni ndryshe. Në vitin 2010, Izraeli zbatoi një ndryshim rregullator që ndalonte kompanitë e fondeve të përbashkëta të raportonin kthime për një periudhë më të shkurtër se 12 muaj. Para këtij ndryshimi, kthimet njëmujore raportoheshin dukshëm në deklaratat e klientëve. Një studim i vitit 2017 drejtuar nga Maya Shaton, një ekonomist në seksionin e Analizës Bankare dhe Financiare të Rezervës Federale, zbuloi se ndryshimi rregullator "shkaktoi reduktim të ndjeshmërisë së rrjedhës së fondeve ndaj kthimeve të kaluara, rënie në vëllimin e tregtisë dhe rritje të shpërndarjes së aseteve për fondet më të rrezikshme".

“Të mos shikosh” mund të jetë joreale…

Shmangia e syve nga tregu dhe deklarata juaj e ndërmjetësimit mund të jetë shumë e kërkuar, megjithatë, veçanërisht duke pasur parasysh paqëndrueshmërinë e jashtëzakonshme të fundit të tregjeve dhe mbulimin afër ngopjes së kësaj paqëndrueshmërie në shtypin financiar. Nëse kjo është e vërtetë për ju, atëherë duhet të përcaktoni se si të qëndroni të disiplinuar në respektimin e planit tuaj financiar të paracaktuar, duke ndjekur megjithatë rrotullimet afatshkurtra të tregjeve.

Se si duket në situatën tuaj të veçantë do të varet nga personaliteti juaj. Mund të kërkojë dorëzimin e kontrollit të përditshëm mbi portofolin tuaj tek një këshilltar investimesh, i cili është i udhëzuar të mos devijojë kurrë nga plani juaj financiar i paracaktuar. Një mundësi tjetër do të ishte të investoni vetëm në fonde të përbashkëta që kufizojnë sa shpesh mund të tregtoni. Një tjetër do të ishte të punoni me firmën tuaj të brokerimit, IRA ose sponsorin 401(k), ose këshilltarin për të zvogëluar shpeshtësinë me të cilën ata raportojnë performancën tuaj dhe për të rritur kohëzgjatjen e periudhave gjatë të cilave ata raportojnë performancën.

Ndërsa mendoni se çfarë do të kërkohet, është e dobishme të mbani mend atë që bëri Uliksi i mitit grek për të qenë në gjendje të dëgjoni këngën e bukur të Sirenave. Ai e dinte se nuk do të ishte në gjendje t'u rezistonte këngëve të tyre tërheqëse, dhe megjithatë ai e dinte gjithashtu se t'i nënshtrohej atij tundimi do të ishte fatale. Kështu ai i detyroi njerëzit e tij ta lidhnin në direkun e anijes me të cilën ai po lundronte, në mënyrë që ai të dëgjonte. Detyra jonë është të gjejmë ekuivalentin e kohës moderne të lidhjes me direkun.

Mark Hulbert është një kontribues i rregullt në MarketWatch. E tij Vlerësimet e Hulbert gjurmon gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë fikse për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur].