Si një menaxher evropian i aseteve me 40 miliardë dollarë po përballon pasigurinë në rajon

(Kliko këtu për t'u abonuar në buletinin e dërgimit të Alpha.)

Mathieu Chabran drejton Tikehau Capital, një menaxher evropian i aseteve, i cili mbikëqyr 40 miliardë dollarë borxh privat, asete reale, kapital privat dhe tregjet e kapitalit. Me një vend në rreshtin e parë ndaj pasigurisë dhe tensionit gjeopolitik në Evropë, Chabran u ul me gazetën Delivering Alpha për të diskutuar mbi rolin e alternativave në rajon së bashku me perspektivën e tij të ndryshueshme mbi teknologjinë. 

 (Më poshtë është redaktuar për gjatësi dhe qartësi. Shihni më lart për videon e plotë.)

Leslie Picker: Ndërsa shikoni në të gjithë portofolin tuaj, a i shihni efektet e luftës së inflacionit në asetet që menaxhoni?

Mathieu Chabran: Në fakt, jo në këtë fazë. Natyrisht, ne po monitorojmë me shumë kujdes, sepse fillimisht ishim të fokusuar disa muaj më parë në normat [në rritje] të interesit, edhe nëse Evropa po mbetet pak në raport me SHBA-në dhe pastaj padyshim, dhe për fat të keq, filloi lufta, dhe tani ne po shohim disa probleme të zinxhirit të furnizimit, një rritje të lëndëve të para. Pra, përderisa jemi shumë afër kompanisë ku po punojmë, po përpiqemi të parashikojmë sa më shumë që të mundemi. Por ne shohim, gjithashtu, disa ndryshime interesante që po ndodhin, zakonisht në energji - e di që kemi debatuar shumë për këtë. Pra, tani, mendoj se është një moment kritik, udhëkryq, për të punuar në kompanitë e portofolit tuaj - për të parashikuar, për t'u siguruar kompanive tuaja të portofolit burimet afatgjata që u nevojiten. Dhe kjo është ajo që ne po bëjmë në Tikehau. 

Zgjedhësi: Pra, nuk po shihni ndonjë ndikim të inflacionit në marzhe, çmime më të larta, apo diçka të tillë?

Chabran: Ne në fakt po e shohim atë më pak në Evropë [se sa] atë që po shohim në SHBA tani. Në Evropë, ne po përpiqemi me të vërtetë të jemi sa më lokalë që të jetë e mundur dhe të jemi më pak të varur nga disa burime furnizimi. Energjia është një gjë e madhe. Gjëja tjetër është padyshim te kostoja e financimit dhe normat e interesit. Kjo është një gjë që ne monitorojmë, shumë, në baza ditore, nëse mund të them. Dhe B) mbi borxhin privat, mbi kapitalin privat, mbi pasuritë e paluajtshme, ne shohim qasje të ndryshme ku mund të përpiqeni ta parashikoni atë, të punoni me kompaninë tuaj të portofolit. Por për momentin, në tregun e mesëm, sepse kjo është në të vërtetë ajo që ne po fokusohemi, mbetet ende nën kontroll, por u takon kompanive, i takon ekipit të menaxhimit të parashikojë në mënyrë efektive atë në mënyrë që të mund ta përballojmë këtë situatë dhe sigurohuni që ne mund të zhvendosim zinxhirin tonë të furnizimit.

Zgjedhësi: Për shkak të kësaj, a po shihni më shumë mundësi në Evropë sesa në Shtetet e Bashkuara tani?

Chabran: Nëse mund të qëndroni vendas në burimet tuaja, dhe Evropa, siç e dini Leslie, është një shesh lojrash i madh, apo jo? Nga nordikët veriorë deri në Evropën Jugore, këto janë tregje shumë specifike. Dhe nëse e keni gjurmën në terren, ndërsa ne përpiqemi të zhvillojmë, dhe siç jemi duke u zhvilluar në Tikehau, kjo ju ofron në mënyrë efektive aftësinë për të qenë më të shkathët, nëse mund të them, duke punuar me kompanitë e portofolit tuaj, me menaxhmentit, me partnerët tuaj lokalë, me bankat tuaja lokale, në një mënyrë që të mund të përpiqeni efektivisht t'i trajtoni këto çështje përpara kohe, dhe në vend që të jeni mbrojtës, të jeni proaktiv për këtë. Pra, kjo është me të vërtetë ajo që ne po përpiqemi të zhvillojmë, ajo që ekipet tona të investimeve kanë bërë në të kaluarën, madje do të thosha, që nga pandemia. Ajo që ne kemi parë me normat e interesit [në rritje] dhe më pas me situatën në Ukrainë-Rusi, padyshim që po i shtohet një situate që tashmë ishte monitoruar me kujdes nga ana jonë.

Zgjedhësi: A jeni i shqetësuar fare se Evropa po shkon drejt një recesioni në këtë pikë?

Chabran: Është shumë e mundshme. Ju po filloni [të shihni] disa vende që tregojnë këto rreziqe, këtë potencial. Është diçka që tani për fat të keq është potencialisht në shkallë globale. Ne shohim se çfarë po ndodh në Kinë, ne po shohim, padyshim, çfarë po ndodh në Evropën Qendrore si pasojë e situatës. Evropa mund të jetë shumë mirë për shkak të këtyre efekteve të përhapura, do të thosha, të këtyre erërave të ndryshme. Pra, përsëri, puna jonë si menaxher i aseteve, dhe madje shumica prej nesh, si menaxherë të aseteve private, po përpiqemi të mos kalojmë kohën e tregut, por realisht të investojmë ciklin e kryqëzuar. Ka shumë kapital në dispozicion, ky kapital duhet të gjejë një shtëpi. Ka një shtëpi për çdo marrëveshje të mirë. Dhe këtu menaxherët privatë mund ta trajtojnë këtë situatë më mirë se tregjet publike.

Zgjedhësi: Ju jeni përfshirë në asete reale – si në pasuri të paluajtshme ashtu edhe në infrastrukturë – kështu që unë jam kurioz nga këndvështrimi juaj, sa e pozicionuar mendoni se është Evropa për t'u çliruar nga varësia e saj nga energjia ruse?

Chabran: Unë mendoj se duhet të qëndrojmë mjaft të përulur kur bëhet fjalë për këtë situatë, dhe duke mos lënë mënjanë tragjedinë njerëzore, por, atë që shohim që kemi zhvilluar gjatë viteve apo dekadave të fundit, këtë varësi nga energjia që njerëzit nuk po e kuptojnë ] sa të këqij mund të jenë. Tani rreshtimi i argjendtë për këtë…është se ju mund të përshpejtoni kalimin në energjinë e tranzicionit. Të qenit efektivisht më pak i varur nga nafta ose gazi rus, dhe efektivisht të kesh një burim më shumë lokal të energjisë alternative është, edhe një herë, ajo që unë do ta quaja rreshtimi i argjendtë i kësaj situate. Ne kemi bërë shumë në këtë front, jo vetëm në Evropë, dhe tani edhe në [SHBA] Ajo që për disa ishte pastrimi i gjelbër vetëm disa vite më parë, tani po bëhet qartësisht një trend kryesor, ku menaxherët e aseteve dhe menaxherët e aseteve private kanë një përgjegjësi reale. Dhe kështu që këtu ne në fakt po rrisim përpjekjen, peshën dhe alokimin e kapitalit tonë që po shpërndahet atje – si nga ana e kapitalit, por edhe nga ana e kredisë.

Zgjedhësi: Historikisht, ju e keni shmangur teknologjinë si sektor – diçka që unë mendoj se në një intervistë të mëparshme më keni përshkruar si një bujë. A mendoni se shitja e kohëve të fundit e bën atë ende një përfitim apo shihni mundësi të mundshme atje tani?

Chabran: Ju jeni duke vënë në dukje disa lëvizje të fundit të tregut që kishim frikë dhe parashikuar. Kjo është arsyeja pse ne nuk ishim efektivisht të pranishëm atje. Pra, ai riçmim në treg ka ndodhur për momentin shumë në tregun publik. Ka filluar të kalojë në tregun privat nga ajo që po dëgjojmë… Mendoj se po vijmë në një ribalancim të disa ekseseve që kishim parë në këtë hapësirë ​​shumë të veçantë të tregut. Edhe një herë, filloi me normat [në rritje] të interesit dhe njerëzit filluan të kuptojnë se paraja ka njëfarë vlere, dhe nëse çmimi i një aktivi është efektivisht vlera aktuale e së ardhmes së tij, nëse është fluks monetar i skontuar, ka një ndikim në këtë. . Dhe më pas edhe një efekt ofertë-kërkesë dhe krahasimi që po ofron publiku [tregjet]. Pra, pa asnjë top kristal, padyshim, ne preferojmë një treg të riçmuar me 75 për qind, për disa prej tyre, se sa ishte vetëm gjashtë muaj më parë. Dhe përsëri, duke pasur një grup kapitali me porosi, ne sigurisht ofrojmë mundësi të shkëlqyera në një treg që po përpiqet të gjejë ekuilibrin e tij.

Zgjedhësi: Pra, po konsideroni teknologjinë, atëherë? Ju nuk e shihni atë si pasurinë që ishte më parë, nëse mund ta përmbledh këtë.

Chabran: Teknologjia është një koncept i madh. Siç e dini, ne kemi mbledhur shumë kapital të dedikuar për shërbimet financiare. Pjesa FinTech e Shërbimeve Financiare është një trend në rritje i tregut ku do të duhet të fokusohen shumë investitorë tradicionalë. Gjërat që po shikonim gjashtë muaj më parë, përsëri, janë riçmuar me 75 përqind ndonjëherë, kështu që sot, ne na pëlqejnë shumë më tepër sesa dikur…Sot, të gjitha kompanitë tona duhet të jenë të aktivizuara nga teknologjia në një mënyrë ose në një tjetër. Pra, nëse njerëzit dhe investitorët fillojnë t'u qasen [gjërave] në një mënyrë më pak – si ta them unë – të shkëputur, ku rritja në mënyrë efektive justifikon një lloj shumëfishi dyshifror në qarkullim, dhe kjo në mënyrë efektive [kthehet] në atë që është reale rentabiliteti ose rruga drejt përfitimit të një kompanie, atëherë bëhet interesante.