Me tregun e aksioneve në një funk të thellë (dhe duke u bërë gjithnjë e më i këndshëm nga dita në ditë), investitorët po kërkojnë vende të sigurta për të parkuar paratë e tyre, si aksionet që paguajnë dividentë të shëndetshëm. Cilat do të ishin aksionet e telekomit, apo jo?
Ndoshta jo.
E vërteta është se aksionet e telekomit – ka në të vërtetë vetëm tre të mëdha këto ditë; AT&T (T), Verizon (VZ) dhe T-Mobile (TMUS) - nuk janë ato që kanë qenë. Disa thonë se kjo ka të bëjë me sulmet e tyre katastrofike në botën e medias, por ndoshta është më shumë një çështje e ekzekutimit të dështuar dhe maturimit të biznesit.
Së pari matematika e medias. Mos harroni se brenda një periudhe dy-javore në maj të vitit të kaluar, si AT&T ashtu edhe Verizon hoqën dorë nga WarnerMedia dhe Yahoo, pronat e tyre përkatëse të përmbajtjes (po, kjo e fundit zotëron punëdhënësin tim, Yahoo Finance). Këto lëvizje u bënë për të hequr qafe bizneset e medias joserioze, të lulëzuara - pa rëndësi të kushtueshme - telekomunikacionet e drejtuara nga të dhënat, të trurit të majtë. Largimi nga përmbajtja, mendimi shkonte, do të lejonte që bizneset e shpërndarjes së kompanive telefonike të funksiononin plotësisht dhe pa kufizime, gjë që me sa duket do të ishte një ndihmë për aksionerët.
“Ditët e mia janë pak më të parashikueshme se sa ishin disa vite më parë.” CEO i AT&T, John Stankey, i tha Brian Sozzi të Yahoo Finance këtë javë. “Kjo është një nga arsyet pse ne morëm vendimin për të bërë atë që po bëjmë. Nuk mendoja se mund të bëja punën time më të mirë ose ekipi më i gjerë i menaxhimit mund të bënte punën e tij më të mirë nëse do të përpiqeshim të luftonim shumë beteja në shumë fronte të ndryshme. Ne jemi një kompani më e fokusuar sot. Ne po ekzekutojmë çdo javë më mirë se një javë më parë, por kemi ende vend për të shkuar.”
Me siguri në pikën e fundit.
Që nga 15 maj 2021, afërsisht kur u bënë këto njoftime, aksionet e Verizon janë ulur 18% dhe AT&T janë ulur 19%.. S&P është vetëm me 4%. Aksionet ende nuk kanë performancë të ulët në treg pasi kanë faktorizuar yield-et e tyre prej 6% plus dividentët.
Ndoshta kjo është befasuese duke pasur parasysh se këto kompani bënë njoftime për ndryshimin e lojës - veçanërisht në rastin e AT&T, pasi shpërndarja e përmbajtjes së saj ishte një lëvizje shumë më e madhe në krahasim me madhësinë e biznesit të saj të përgjithshëm. Është gjithashtu befasuese pasi aksionet e AT&T dhe Verizon kanë rendimente bujare të dividentëve, të cilat në mënyrë ideale do të forconin aksionet gjatë një rënieje të tregut.
A i ndihmuan aksionet e kompanive telekomunikuese gërmimi i thellë i gjashtë i përmbajtjes? Jo, nuk ndodhi.
Përpara se të marrim më shumë për këtë, le të shqyrtojmë fillimisht T-Mobile, dikur i tallur (dhe ende i urryer) nga Big Two, për ish-CEO-në e tij më të lartë, John Legere, dhe markën e tij të lavdishme (por efektive) rozë. Legere dha dorëheqjen dy vjet më parë, por, me mend çfarë, T-Mobile tani është në rritje nëse jo triumfuese. Barron është vënë në dukje kohët e fundit se T-Mobile ka një kapital më të madh tregu (177 miliardë dollarë) sesa Verizon (173 miliardë dollarë) ose AT&T (119 miliardë dollarë). Vërtetë, si Verizon ashtu edhe AT&T janë më të levave, kështu që vlera e përgjithshme e sipërmarrjes e dy kompanive më të vjetra është më e madhe. Por fakti mbetet se aksionet e T-Mobile kanë mposhtur Verizon dhe AT&T - dhe tregun - gjatë pesë viteve të kaluara.
Pse eshte ajo? Me një fjalë, ekzekutim. T-Mobile u bashkua me Sprint, me çmime agresive për të ndërtuar pjesën e tregut dhe më e rëndësishmja, përmirësoi rrjetin e saj.
"Rrjeti TMUS 5g është ndoshta 18 muaj përpara AT&T dhe Verizon's, nëse jo pak më shumë," thotë Keith Snyder, një analist i industrisë në CFRA. “Bilanci i [AT&T dhe Verizon] është i keq. Këto dy kompani së bashku kanë rreth 300 miliardë dollarë që u nevojiten për të hequr bilancin e tyre në një moment. Ndërkohë, ata duhet të shpenzojnë shumë për vendosjen e rrjetit dhe spektrin e ri.”
Dhe një gjë tjetër: “Çmimi i aksioneve të Verizon është më i ulët se 20 vjet më parë. Çmimi i aksioneve të AT&T është më i ulët se 20 vjet më parë”, thotë analisti veteran i industrisë Craig Moffett. "Dakord, ata kanë paguar dividentë, por kthimi total nga zotërimi i atyre aksioneve ka qenë më i vogël se sa do të kishit marrë nga një obligacion korporate."
Megjithatë, dikush ka bërë para këtu. Si kjo Raporti i McKinsey 2017 thekson, gjigantët e internetit Amazon, Google dhe Facebook kanë krijuar biznese masive në rrjetet e AT&T dhe Verizon. Kapaciteti i kombinuar i tregut të këtyre tre gjigantëve të teknologjisë - 3 trilion dollarë - është 6.4 herë më i lartë se 469 miliardë dollarët e tre kompanive telefonike.
Pra, a e hodhën AT&T dhe Verizon duke mos qenë në gjendje të martonin përmbajtjen me shpërndarjen? Moffett mendon se kjo është një harengë e kuqe.
"Nuk jam i sigurt se 'tërheqja dhe lëkundjet midis përmbajtjes dhe shpërndarjes' ka qenë ndonjëherë një tezë tmerrësisht e rëndësishme," thotë Moffett. “Është një nga ato gjëra për të cilat njerëzit pëlqejnë të flasin, por në të vërtetë nuk ka aq shumë aplikim në botën reale. Pjesërisht, problemi me përpjekjen për t'u integruar vertikalisht është se ligji e kundërshton atë. Pra, ka kufizime për atë që mund të bëni. Teorikisht mund ta bëni përmbajtjen ekskluzive dhe diçka të tillë, por si operatorë në përgjithësi nuk ju lejohet ta bëni këtë. Pra, nuk ka vërtet ndonjë logjikë të veçantë strategjike për të qenë të integruar vertikalisht.”
Për Moffett është më shumë një çështje e dy kompanive me biznese në rënie dhe bilanc të fryrë që do të luftojnë për të paguar dividentin e tyre gjatë rrugës. AT&T tashmë ka ulur dividentin e saj si pjesë e shitjes së saj të biznesit të medias në fillim të këtij viti.
Sa i përket rrugëtimit të kompanive përpara: "Ato nuk do të falimentojnë," thotë Snyder. “Ata janë krijuar, bizneset e tyre po gjenerojnë para të gatshme. Thjesht ata duhet të rimendojnë atë që po bëjnë.” Moffett ofron një prognozë më të përmbledhur: "Është e tmerrshme".
Nga ana tjetër, të dy analistët janë të sigurt për T-Mobile, i cili thonë se do të vazhdojë të rritet në kurriz të kompanive në detyrë.
A ka ndonjë optimizëm për të pasur AT&T ose Verizon? "Rasti i demit për Verizon ose AT&T është se pritshmëritë janë aq të ulëta sa stoqet nuk kanë ku të shkojnë veçse të rriten," thotë Moffett. "Dhe për sa kohë që ata ruajnë dividentin, ajo tezë ndoshta mund të funksionojë." Por më pas ai shton: "Problemi është, siç e kemi parë kaq shpesh me këto kompani, nëse ato nuk mund të gjenerojnë ndonjë rritje, atëherë qëndrueshmëria e dividentit përfundimisht është në dyshim."
Për Verizon dhe AT&T, nuk është një pozicion i mirë për të qenë.
Ky artikull u shfaq në një botim të së shtunës të Morning Brief të shtunën, më 17 shtator. Merrni Përmbledhjen e mëngjesit të dërguar direkt në kutinë tuaj hyrëse çdo të hënë deri të premte deri në orën 6:30 të mëngjesit ET. Regjistrohu
Ndiqni Andy Serwer, kryeredaktor i Yahoo Finance, në Twitter: @server
Lexoni lajmet më të fundit financiare dhe të biznesit nga Yahoo Finance
Shkarkoni aplikacionin Yahoo Finance për mollë or android
Ndiqni Yahoo Finance në Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIndhe YouTube
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/how-media-and-t-mobile-got-the-better-of-att-and-verizon-120019854.html