Si po i kthehen këtij besimi të veçantë pronarët e bizneseve me mendje të trashëgimisë

Trustet me qëllime të përhershme mund të mbështesin një të mirë shoqërore ose të shkaktojnë shumë kohë pasi pronari të largohet

Nga Bob Chiarito

Pasi drejtoi Walker Group, një firmë konsulence dixhitale në Farmington, Connecticut, për 32 vjet, themeluesja Kate Emery po kërkonte të tërhiqej dhe të fokusohej në artin e saj. Ishte viti 2018 dhe Emery, atëherë 60 vjeç, kishte shpenzuar dekada duke e rritur kompaninë e saj në 50 punonjës me të ardhura vjetore prej rreth 10 milionë dollarë.

Megjithatë, edhe pse ajo mund të fitonte para për miliona, shitja nuk i pëlqente asaj. Për vite me radhë, ajo hetoi rrugët drejt sipërmarrjes sociale. Më pas, në vitin 2018, Emery mësoi për një strukturë korporative pak të përdorur, besimin me qëllim të përhershëm (PPT), i cili siguroi që vlerat e kompanisë së saj do të qëndronin në vend edhe shumë kohë pasi ajo të dilte në pension.

Konkretisht, Emery mësoi për një organizatë të quajtur Fondacioni Purpose, i cili ka për qëllim ndryshimin e fokusit të kapitalizmit nga maksimizimi i fitimeve dhe vlerës së aksionerëve në fokusimin në një qëllim më të madh, i cili ishte tërheqës për Emery, sepse në mendjen e saj, një PPT do të çimentonte trashëgiminë e saj. 

"Unë mendoj se ka individë që janë si unë, të cilët duan ta bëjnë punën e jetës së tyre diçka kuptimplote përtej asaj që bën për sa i përket burimit të të ardhurave," tha Emery. "Ju shpenzoni shumë kohë duke ndërtuar biznesin tuaj dhe tani po mendoni "Ku të shkoj nga këtu?" dhe trashëgiminë tuaj.”

Ndryshe nga shumica e trusteve, një PPT është një besim jo bamirës që krijohet për të mirën e një qëllimi dhe jo për një person. Për shumë kompani, qëllimet përfshijnë ndarjen e fitimeve me punëtorët; mbrojtjen e mjedisit; punësimi i njerëzve në rrezik, si punonjës me precedentë penalë; dhe parandalimi i pronarëve të ardhshëm që të hedhin poshtë qëllimet për fitime më të larta.

Në rastin e Walker Group, PPT deklaron se një e treta e fitimeve të kompanisë do të shkojë direkt te punonjësit e saj.

"Punonjësit e duan atë për shkak të kësaj dhe sepse e dinë se nuk do t'i shitet vetëm ofertuesit më të lartë dhe do të fshihet për pjesë," tha Emery.

Me gjithnjë e më shumë kompani që fokusohen në çështjet e ESG-së, një PPT është mënyra përfundimtare që një kompani t'i vendosë veprimet e saj aty ku është goja e saj hipotetike, sipas Aner Ben-Ami, drejtor menaxhues i Candide Group, një kompani këshillimi investimi që i është përkushtuar drejtimin e kapitalit larg një ekonomie globale nxjerrëse drejt investimeve të dedikuara për drejtësinë sociale dhe qëndrueshmërinë. 

Ben-Ami tha se ndërsa PPT-të janë përdorur vetëm nga një pjesë shumë e vogël e kompanive, është diçka që po rritet, veçanërisht me kompanitë që u përpoqën të zbatonin planet e pronësisë së aksioneve të punonjësve, të njohura si ESOP. 

ESOP i ri

"ESOP-të janë një entitet i njohur, i cili është një industri e vogël shtëpish, por në të vërtetë nuk është rritur përtej kësaj," tha Ben-Ami. “Arsyet për këtë janë se ne po shohim themelues që nuk shohin zgjidhje në ESOP. Me këtë, sigurisht që shpresoj se do të zgjerojë tregun.” 

Bashkëthemeluesi i Fondacionit Purpose, Derek Razo tha se tregu për PPT-të është i larmishëm, si nga pikëpamja e industrisë, ashtu edhe nga madhësia e kompanive që i krijojnë ato. 

“Unë kaloj nga ngritja e tyre për biznese prej 5 deri në 10 milionë dollarë në një kompani teknologjie prej 500 milionë dollarësh. Është e egër”, tha Razo. 

Për Emery, fakti që ajo ishte aksionerja e vetme e Walker Group e bëri të lehtë, por Ben-Ami tha se kompanitë me shumë anëtarë bordi dhe pronarë i kanë krijuar ato. 

Ai përmendi shembullin e Organically Grown, një shpërndarës i produkteve organike me bazë në Eugene, Oregon. 

“Organically Grown është një biznes prej 170 milionë dollarësh që kishte shumë aksionarë,” tha Ben-Ami. “Në rastin e tyre, ata identifikuan pesë grupe të palëve të interesuara në dokumentet e besimit. Ishin punëtorët, investitorët, furnitorët, klientët e tyre dhe më pas organizatat e komunitetit që promovojnë praktikat organike.” 

Ndërsa disa pronarë kompanish që vendosin t'i shesin aksionet e tyre te PPT-të largohen me më pak para sesa i kishin shitur një firme private, ata shpesh marrin çmimin e tregut, tha Razo. 

“Ne gjithmonë përpiqemi të marrim atë që është e duhura për kompaninë dhe palët e saj të interesuara. Shpesh kjo është diçka afër tregut, por ndoshta pronari shtyn një pjesë të likuiditetit të tyre në mënyrë që punonjësit e tyre të mund të përfitojnë, "tha Razo. 

Emery e krahasoi atë me një "pilulë helmuese financiare" - por e bërë "me qëllim". 

Crossover minimal me kapital privat 

Razo nuk beson se PPT-të po shkurtojnë investimet e kapitalit privat për shkak të llojit të njerëzve që i krijojnë ato. 

“Shumë nga këta njerëz përndryshe nuk do të shisnin. Unë nuk mendoj se ne vërtet po konkurrojmë me firmat e kapitalit privat sepse para se të flasin me ne, ata kanë përjashtuar mundësinë e shitjes në PE,” tha Razo.

Ben-Ami tha se ai ka punuar me disa banka investimi dhe firma private të kapitalit që janë të përkushtuara ndaj çështjeve të ESG, por pranoi se PPT-të i trembin disa.

 “Bankat sigurisht që po bëhen investitorë me ndikim në shumë mënyra, pavarësisht nëse janë angazhimet për energjinë e pastër apo angazhimet ESG, standarde të caktuara të cilësisë së punës apo politika të diversitetit”, tha Ben-Ami. "Ky vizion është hequr disa hapa sepse u merr një pjesë të fuqisë që investitorët kanë nga ata." 

Ai shtoi se për firmat e kapitalit sipërmarrës, trustet me qëllime të përhershme janë një "jo startues" sepse heq daljen nga tavolina. 

Tërheqja e investitorëve të zakonshëm 

Ben-Ami tha se një mënyrë për të tërhequr investitorët tradicionalë, duke përfshirë firmat e kapitalit privat, zyrat e familjes dhe fondet e pensioneve është duke krijuar një fond të përbërë nga biznese të shumta me PPT. 

“Në fund të fundit, ideja do të ishte krijimi i një kompanie mbajtëse, të stilit Berkshire Hathaway, që mban shumë nga këto biznese që janë biznese të mira dhe në shërbim të palëve të tyre të interesit,” tha Ben-Ami. “Pasi të keni një entitet të tillë, a do të tërhiqnin ato kompani investitorë të zakonshëm? Dreqin po.” 

"Pronarët e vlerësojnë trashëgiminë dhe jetëgjatësinë më shumë sesa e kupton kushdo në tregun aktual të kapitalit privat," tha Razo. 

Bob Chiarito mbulon M&A të konsumatorëve për Mergermarket. Ai është i vendosur në Çikago dhe mund të kontaktohet në [email mbrojtur].