Si mund të shmangin investitorët inflacionin, sipas Christopher Zook

Christopher Zook mendon se shpërblimi i rrezikut në treg është më i keqi që ai ka parë në 30 vitet e tij në biznes.

Zook, Kryetar dhe Zyrtar Kryesor i Investimeve për CAZ Investments me bazë në Hjuston, dëshiron të mbrojë klientët e tij nga shitja e tregut që ai beson se është e pashmangshme. Në këtë intervistë ekskluzive, ai zbulon disa strategji për të siguruar portofolin e një investitori kundër rrezikut negativ.

Intervista e mëposhtme është redaktuar për përmbajtje dhe qartësi.

Karl Kaufman: Cilat janë rreziqet kryesore tani?

Christopher Zook: Diçka do të japë. Një mundësi është rritja e jashtëzakonshme e të ardhurave për shkak të hiperinflacionit. Kjo do të krijojë një rritje të ndjeshme të normave të interesit, duke ndikuar në mënyrë dramatike në vlerësimet.

Mundësia tjetër është një dobësim i ekonomisë, duke bërë që të ardhurat të ulen. Ose më keq, kemi stagflacion, të cilin nuk e kemi parë që nga vitet '70. Me stagflacion, nuk ka vetëm inflacion, por edhe stagnim të fuqisë së përgjithshme blerëse të konsumatorëve dhe fuqisë së çmimeve të korporatave. Kjo shkakton ngjeshje masive të marzheve. 

Kompresimi i marzhit çon në kompresim të shumëfishtë. Kjo është një mundësi reale tani, në varësi të mënyrës se si do të zhvillohet ky cunami monetar kur Fed fillon të nxjerrë likuiditet nga sistemi.

Ne po mbrojmë portofolin tonë ndaj një shitjeje të mundshme. Nëse tregjet vazhdojnë të rriten, kostoja e sigurimit do të bëhet e papërfillshme në skemën e përgjithshme të gjërave.

Kaufman: Atëherë, si duhet të strukturojë një investitor portofolin e tij?

Zook: Investitorët kanë ngecur: është një treg shumë i shtrenjtë i aksioneve dhe një treg shumë i shtrenjtë i obligacioneve. Është e vështirë të dish se ku të vendosësh kapitalin. Nëse nuk fitoni mjaftueshëm kthim, po ndikoni negativisht në fuqinë tuaj blerëse. 

Sfida për investitorët është se ku t'i vendosin ato 'para të sigurta', ku ata do të marrin një normë reale kthimi pas inflacionit. Fatkeqësisht, modeli i vjetër 60/40 ka vdekur. 

Ishte mirë në një mjedis të ndryshëm të normave të interesit, dhe është statistikisht i shëndoshë. Por nuk funksionon kur nuk ka mundësi të mjaftueshme për t'u mbrojtur nga portofoli i obligacioneve, krahasuar me rrezikun në portofolin e aksioneve. 

Shkuarja në para, padyshim, është një normë reale e tmerrshme kthimi. 

Investitorët kanë mbetur duke u përpjekur të kuptojnë se çfarë ka parashikueshmëri dhe më pak korrelacion. Fatkeqësisht, ata me të vërtetë kanë ngecur. Investitorët duhet të hartojnë një strategji krejtësisht të re për zbutjen e rrezikut për të mbrojtur portofolet e tyre në një kohë kur tregu është më i shtrenjti që ka qenë ndonjëherë.

Në një botë pas pandemisë, ata kanë nevojë për një portofol post-pandemik që mbron nga rënia, gjeneron disa flukse parash dhe shërben si një tampon kur tregu shitet.

Me vetëm një pjesë të portofolit të tyre, ata mund të zbusin pjesën më të madhe të rrezikut. Ata do të kenë mbrojtje solide kundër këtij lloji eventualiteti në një mënyrë që në fund të fundit nuk u kushton asgjë atyre. 

Imagjinoni të blini sigurimin e shtëpisë dhe të paguheni për atë sigurim. Kjo është ajo që dikush duhet të shikojë për të arritur.

Kaufman: Si mund të sigurojnë investitorët portofolin e tyre?

Zook: Në tregun e kredive ka xhepa mundësish. Nuk është një vanilje e thjeshtë, tradicionale ose një ETF – duhet të jetë më oportuniste dhe e diferencuar. Ajo duhet të menaxhohet nga njerëz që mund të lundrojnë stuhinë që do të ndodhë në mënyrë të pashmangshme, qoftë për shkak të një recesioni ose hiperinflacioni.  

Investitorët duhet të gjejnë menaxherë të talentuar krediti për të menaxhuar atë pjesë të portofolit ndërsa ndërtojnë një politikë sigurimi për portofolin e tyre që i mbron ata kundër një skenari të marsit 2020 ose 2008-09. 

Në këtë mënyrë, ata mund të flenë natën dhe mund të investojnë pjesën e rrezikut të portofolit të tyre sido që dëshirojnë. Ata do ta dinë se e kanë zbutur atë rrezik nga mënyra se si kanë pozicionuar një pjesë të portofolit të tyre.

Ekziston aftësia për të gjeneruar rendiment të fortë pa marrë shumë rrezik në kredinë private. Është tregu i kredisë me levë, tregu i kredisë private. Nuk është kapital privat tradicional; është një mundësi shumë më e lëngshme, me kohëzgjatje shumë më të shkurtër. Ata mund të mos kenë likuiditet ditor, por nuk do t'u duhet t'i lidhin paratë e tyre për 10 ose 12 vjet, siç do të bënit në kapitalin privat tradicional. 

Ata mund të zgjedhin të hyjnë në kapitalin privat për të marrë rendimente të mira dhe kthime të qëndrueshme, por ata mund ta bëjnë këtë vetëm me një pjesë të portofolit që ata janë të gatshëm të mos kenë likuiditet. 

Për pjesën e portofolit të tyre që duan të kenë disa nivele të arsyeshme likuiditeti, mund ta bëjnë këtë në kredi private ose në disa hapësira jo tradicionale me të ardhura fikse.

Kaufman: Cila është këshilla më e mirë financiare që keni marrë ndonjëherë?

Zook: Nëse doni të keni atë që të tjerët nuk e kanë, duhet të jeni të gatshëm të bëni atë që të tjerët nuk e bëjnë. 

Kjo do të thotë që ju duhet të mendoni ndryshe, të mendoni jashtë kornizës dhe të jeni të përgatitur për të shkuar kundër trendit. Shumica dërrmuese e njerëzve në këtë botë nuk e marrin kurrë atë që duan, sepse ata kurrë nuk janë të gatshëm të bëjnë atë që duhet për ta marrë atë.