Si përballet Twitter-i i Elon Musk malin e borxhit, rënien e të ardhurave dhe kostot në rritje

Është e vështirë të përcaktohet gjendja e kompanisë. Twitter nuk duhet të dorëzojë më raporte të rregullta financiare në Komisionin e Letrave me Vlerë, të cilat janë mjete thelbësore për përcaktimin e shëndetit financiar të një kompanie.

Analistët dhe akademikët kanë qenë në gjendje të krijojnë një foto të kompanisë nga informacioni që zoti Musk ka ofruar, si dhe detajet e marrëveshjes dhe dosjet e fundit rregullatore të kompanisë. Një rezultat mund të jetë falimentimi. Zoti Musk, personi më i pasur në botë, mund të mbledhë gjithashtu fonde të reja, ose të blejë borxhe nga huadhënësit, duke i dhënë Twitter një tampon për të kthyer biznesin e tij. 

Këtu është një vështrim në vlerësimet e tyre për situatën financiare dhe perspektivat e Twitter. 

Financat e Twitter, Pre-Musk

Twitter është dhe ishte një mjet popullor për politikanët, të famshmit dhe gazetarët. Por si biznes, ai ishte në stanjacion. 

Ajo nuk ka regjistruar një fitim vjetor që nga viti 2019 dhe ka shënuar humbje në tetë vitet e dekadës së kaluar. Humbja neto e kompanisë u ngushtua në 2021, në 221.4 milionë dollarë nga 1.14 miliardë dollarë vitin e kaluar

Twitter ka luftuar për të tërhequr përdorues të rinj dhe për të rritur të ardhurat, gjë që erdhi rreth 5.1 miliardë dollarë vitin e kaluar. Në paraqitjen e saj të fundit tremujore si kompani publike, për periudhën e përfunduar më 30 qershor, të ardhurat ishin 1.18 miliardë dollarë, pak më pak nga viti në vit. 

Gati 90% e të ardhurave të saj vitin e kaluar erdhi nga reklamat dhe tradicionalisht ka qenë burimi kryesor i të ardhurave të kompanisë. Në vitin 2021, Twitter mori 4.51 miliardë dollarë nga reklamuesit dhe 572 milionë dollarë nga të dhënat e licencimit dhe shërbimet e tjera.

Kompania kishte më shumë se 2 miliardë dollarë para në dorë dhe më pak se 600 milionë dollarë borxh neto përpara bisedimeve për blerjen - shumë pak borxh për një kompani në indeksin S&P 500. Por ky pozicion i parave të gatshme u ul 35% nga një vit më parë që nga 30 qershori, tregojnë regjistrimet, dhe zoti Musk pagoi Twitter duke marrë 13 miliardë dollarë borxh. Ai pagoi pjesën tjetër në kapital, disa të kontribuar nga investitorë të shumtë. 

Twitter kishte një kapitalizim tregu prej 37.48 miliardë dollarësh në mars, një muaj para se zoti Musk të pranonte ta blinte atë, treguan të dhënat e S&P. Aksionet e mediave sociale kanë rënë ndjeshëm që atëherë. Por tani, sipas

Jeffrey Davies,

një ish-analist krediti dhe themelues i ofruesit të të dhënave Enersection LLC, "Kjo gjë ndoshta nuk vlen më shumë se sa është shuma e borxhit, sinqerisht, nëse nuk vendosni shumë vlerë opsioni vetëm për Elon." Zoti Musk muajin e kaluar tha se ai dhe investitorët paguanin tepër për kompaninë në afat të shkurtër. 

Revenue Nën Musk

Zoti Musk tha në fillim të këtij muaji se Twitter kishte pësuar “a rënie masive në të ardhura” dhe po humbte 4 milionë dollarë në ditë. Nuk është e qartë nëse kjo pasqyron rënien më të gjerë në tregun e reklamave dixhitale ose pauzën e reklamave nga disa kompani që kur zoti Musk bleu biznesin. 

Disa kompani, duke përfshirë zinxhirin burrito

Chipotle Grill meksikan Inc.,

prodhuesi i drithërave

Mills Përgjithshëm Inc

dhe linja ajrore

Aksionet e Bashkuara Airlines Inc.,

kanë ndaluan shpenzimet e tyre për reklama në Twitter për pasigurinë se ku po shkon kompania. Largimi i disa drejtuesve të lartë nga departamenti i saj i reklamave ka përkeqësuar marrëdhëniet, ka raportuar The Wall Street Journal.

Eksodi i reklamuesve përbën një kërcënim për një kompani kaq të varur nga ajo rrjedhë e të ardhurave. "Si një kompani reklamash në internet, ju jeni duke flirtuar me fatkeqësinë," tha

Aswath Damodaran,

një profesor finance në Stern School of Business të Universitetit të Nju Jorkut. 

Negociatat e marrëveshjeve për kontratat afatgjata që zakonisht fillojnë në fund të vitit nuk janë zhvilluar ende ose janë vënë në pritje. Ato marrëveshje përfshijnë më shumë se 30% e të ardhurave të Twitter nga reklamat në SHBA, raportoi The Wall Street Journal.

Të ardhurat ka të ngjarë të mbeten nën presion derisa reklamuesit të kuptojnë plotësisht modelin e ri të biznesit, duke bërë që shumë prej tyre të kthehen në platformë, tha

Brent Thill,

një analist i lartë në Jefferies Group LLC, një firmë e shërbimeve financiare. "Këta reklamues do të kthehen nëse mendojnë se përdoruesit janë aty dhe se ka një aftësi për të fituar para nga reklama e tyre," tha z.Thill. 

Por kjo mund të marrë kohë. Z. Thill tha se mund të duhen muaj që reklamuesit të kenë qartësi. “Është një enigmë,” tha ai.  

Firma e kërkimit të tregut Insider Intelligence Inc. kohët e fundit ka ulur perspektivën e saj vjetore të të ardhurave nga reklamat për Twitter me gati 40% deri në vitin 2024. 

Zoti Musk dëshiron që kompania të mbështetet më shumë tek abonimet dhe të varet më pak nga reklamat dixhitale. Ai tha të martën e kaluar se të kompanisë shërbim abonimi i përmirësuar, që kushton 7.99 dollarë në muaj, do të nisë më 29 nëntor. 

Ulja e kostove

Kompania ka lëvizur shpejt për të ulur kostot, duke përfshirë shkurtimin e stafit përgjysmë. Pagat dhe kompensimet e tjera përbëjnë një pjesë të madhe të shpenzimeve të përgjithshme. Kompania kishte 7,500 punonjës me kohë të plotë në fund të 2021, nga 5,500 një vit më parë, tregojnë dosjet.

Pushimet nga puna e afërsisht 3,700 njerëzve mund t'i kursejnë kompanisë afërsisht 860 milionë dollarë në vit, nëse punonjësit që largohen fitojnë një mesatare prej rreth 233,000 dollarë në vit - shifra mesatare e pagave më e fundit e zbuluar nga kompania. Kursimet e vlerësuara do të përfaqësonin rreth 15% të kostove dhe shpenzimeve prej 5.57 miliardë dollarësh të Twitter vitin e kaluar. Kostot dhe shpenzimet e saj u rritën me 51% nga një vit më parë, pasi punësimi rriti listën e pagave të saj.

Më shumë punonjës u largua nga kompania javën e kaluar, duke refuzuar kërkesën e zotit Musk që ata të angazhohen për të punuar “orë të gjata me intensitet të lartë” për të qëndruar.

Mali i borxhit 

Përpara blerjes së zotit Musk, borxhi neto arriti në 596.5 milionë dollarë më 30 qershor, sipas S&P Global Market Intelligence, një ofrues i të dhënave. Kjo krahasohet me një bilanc negativ prej 2.18 miliardë dollarësh në periudhën e një viti më parë, duke treguar një suficit në para.

Twitter pagoi 23.3 milionë dollarë shpenzime interesi në tremujorin e përfunduar më 30 qershor, sipas një dosjeje. 

Tani, kompania do të duhet të paguajë të paktën 9 miliardë dollarë interes për bankat dhe fondet mbrojtëse gjatë shtatë deri në tetë vitet e ardhshme, kur maturimi i borxhit prej 13 miliardë dollarësh, sipas një rishikimi të huave të Twitter nga z. Davies, ish-analist i kredive.

Pagesat e interesit janë të konsiderueshme për një kompani që raportoi 6.3 miliardë dollarë në fluksin total të parasë operative gjatë tetë viteve të fundit, tha ai. 

Për më tepër, grupi i borxhit të kompanisë tani përfshin borxhin me normë të ndryshueshme, që do të thotë se kostot e interesit janë vendosur të rriten ndërsa Rezerva Federale vazhdon të rrisë normat e interesit. Borxhi i Twitter ishte tërësisht fiks përpara marrëveshjes. 

Vlerësimet e kreditit të Twitter, të cilat ishin nën nivelin e investimit përpara transaksionit me zotin Musk, janë përkeqësuar më tej.

Moody

Investors Service më 31 tetor uli vlerësimin e Twitter në B1 nga Ba2, një rënie me dy nivele, dhe S&P Global Ratings më 1 nëntor e uli atë në B- nga BB+, një rënie me pesë shkallë. 

Perspektivat financiare 

Sfidat financiare të Twitter mund të rezultojnë në paraqitjen e kompanisë për falimentim, rritjen e kapitalit ose blerjen e disa borxheve nga huadhënësit e saj, thanë analistët dhe akademikët. 

Nëse Twitter flet për falimentim, siç paralajmëroi zoti Musk se ishte e mundur në një takim të përbashkët në fillim të këtij muaji, investimi i tij prej 27 miliardë dollarësh ka të ngjarë të fshihet sepse zotëruesit e aksioneve janë e fundit për t'u paguar kur një kompani ristrukturohet.

Blerja e borxhit nga huadhënësit me një zbritje të madhe do ta ndihmonte kompaninë të reduktonte ngarkesën e borxhit dhe kostot e interesit, si dhe vlerësimin e saj, gjë që do të ishte e dobishme në afat të gjatë, tha zoti Davies. 

"Unë nuk mendoj se ata mund të lëshojnë më borxhe," tha z. Davies. "Është një strukturë vërtet, vërtet e vështirë." 

Kompania gjithashtu mund të zëvendësojë një pjesë të borxhit me kapital, si nga zoti Musk ashtu edhe nga investitorët e jashtëm, tha

David Kass,

një profesor finance në Universitetin e Maryland's

Robert H. Smith

Shkolla e Biznesit. Për këtë, zotit Musk do të duhet të bindë investitorët e mundshëm se ai ka një plan biznesi afatgjatë të zbatueshëm, tha ai. Zëvendësimi i borxhit mund t'i mundësojë kompanisë të gjenerojë para. Zoti Musk ka thënë disa nga të fundit të tij

Tesla Inc

Shitja e aksioneve, që jepte gati 4 miliardë dollarë në para, ishte për shkak të Twitter. 

Nëse do të jetë e suksesshme, kompania mund të gjenerojë flukse monetare të lira pozitive në dy ose tre vjet, të cilën mund ta përdorë për të shlyer borxhin e mbetur dhe përfundimisht për të dalë sërish në publik, tha zoti Kass. "Perspektiva e një IPO eventuale brenda tre deri në pesë vjet do të ishte një joshje shumë tërheqëse për fonde të mëdha," tha ai. 

— Theo Francis dhe Jennifer Williams-Alvarez kontribuan në këtë artikull.

Shkruani Mark Maurer në [email mbrojtur]