Si ndikojnë misri dhe soja në këto 3 stoqe bionaftë

Kjo ngre pyetje. Çfarë do të ndodhë më pas për çmimet e të korrave? A kanë arritur këto stoqe nivele tërheqëse? Dhe a shqiptohet Bunge si bungee, kordoni elastik, apo rimon me plunge?

As: Është një "g" e vështirë dhe "e" e gjatë, si dungaree, minus "ar". Dhe JP Morgan sapo përmirësoi aksionet në Overweight nga Neutral, duke parashikuar 22% rritje në një vit. Është edhe më e ëmbël për Darling, duke kërkuar një fitim prej 39%.

Përpara se të parashtroj atë rast, më lejoni një prezantim më të shkurtër për shtrydhjen e fasules. Një tufë soje peshon 60 kilogramë dhe mund të shndërrohet në rreth 48 kilogramë vakt me proteina të larta dhe 11 kilogramë vaj, plus pak mbeturina. Diferenca në çmim midis fasuleve dhe këtyre produkteve quhet përhapje e shtypjes. Fasulet dhe misri pëlqejnë të mbillen në rotacion me njëra-tjetrën.

Blerësve ushqimorë u falet që supozojnë se soja luan një rol të vogël bujqësor; ka vetëm kaq shumë kërkesë në SHBA për tofu (gjizë soje) dhe edamame (fasule sojë të papjekura të shërbyera në bishtaja). Por mishngrënësit kalojnë nëpër grumbuj soje në mënyrë indirekte, sepse pothuajse i gjithë vakti i sojës shkon për të ushqyer bagëtinë, derrat dhe shpendët. Shumica e vajit, nga ana tjetër, përdoret për të ushqyer njerëzit. Mendoni margarinën, salcën e sallatës dhe vajin "perime", siç duan ta quajnë tregtarët.

Bunge dhe Archer Daniels përpunojnë sojën, dhe në afat të shkurtër, aksionet e tyre mund të tregtohen me fasulet, por afatgjatë, është përhapja e drithit që ka më shumë rëndësi. Kjo është tkurrur, por mund të ripërtërihet nëse disa forca të tregut e tërheqin papritur kërkesën për miell sojë ose vaj më të lartë. Margarina, me fat, nuk është një kultivues i kategorisë. Por a e keni parë çmimin e karburantit dizel?

Rezulton se nëse kombinoni vaj vegjetal ose yndyrë shtazore me metanol ose etanol, mund të bëni naftë. Më kanë thënë që duhet të ketë pak hidroksid natriumi dhe se procesi quhet transesterifikim. Nuk mund të ndaj më shumë për këtë çështje pa vënë të gjithë syze sigurie.

"Ne mendojmë se zhytja e papritur në vajin e sojës mund të jetë kalimtare," shkroi analisti i JPM, Thomas Palmer javën e kaluar. Merrni parasysh: Industria e bionaftës në SHBA ka rreth 1.5 miliardë gallon prodhim vjetor sot. Projektet e shpallura tashmë do të shtojnë 1.5 miliardë të tjerë gjatë gjysmës së dytë të këtij viti, plus një miliard vitin e ardhshëm dhe 0.8 miliardë në 2024. Çdo miliard gallon i ri karburant do të gëlltisë tetë miliardë paund më shumë lëndë ushqyese, që është e barabartë me 20% të prodhimi aktual i lëndës së parë, duke përfshirë vajin e sojës dhe yndyrën shtazore.

Me fjalë të tjera, shtrydhësit e fasules do të mbahen mjaft të zëna. Industria mund të shtojë 20% në kapacitetin shtypës deri në vitin 2025, gjë që mund të ndihmojë në uljen e çmimeve të miellit të sojës, por çmimet e naftës mund të bëjnë më shumë se diferencën.

Bunge daton në një shqetësim tregtar të themeluar në Amsterdam nga Johann Bunge dy shekuj më parë. Sot, ajo është e vendosur në St. Louis dhe ka operacione të mëdha në SHBA dhe Brazil. Fitimet e kanë rritur ndjeshëm inflacionin e grurit. Në vitin 2019, kompania fitoi 4.58 dollarë për aksion. Këtë vit, si vitin e kaluar, mund të arrijë në 12 dollarë. Kjo nuk ka gjasa të zgjasë, por aksionet kanë një çmim pesimist, afërsisht 1.3 herë vlera kontabël, e cila historikisht ka qenë e ulët. Palmer i JPM mendon se kompania do të prodhojë fitime "të mesme" prej 8.50 dollarë për aksion në 2024. Aksioni shkon për pak më shumë se 10 herë më shumë se numri.

Archer-Daniels, me qendër në Çikago, ka përqindje më të ulët të ekspozimit ndaj sojës sesa Bunge, një perspektivë më të qëndrueshme fitimi dhe një raport shumë më të lartë çmim/fitim. JPM e vlerëson atë në Neutral. Po them turpshëm pak për misrin këtu, po filloj ta kuptoj. A mund ta kompensoj atë me disa gjëra të shëndosha?

Darling Ingredients me bazë në Irving, Texas është emëruar për themeluesin e saj, jo për bukurinë e ndjekjeve të saj. Një prej tyre është mbledhja e yndyrës së kafshëve nga thertoret dhe shndërrimi i saj në dhjamë të shitshme, një proces i quajtur rendering. Një tjetër është ripërdorimi i yndyrës së verdhë, ose vaji i përdorur për gatim. Të dyja këto produkte konkurrojnë me vajin e sojës për përdorim në bionaftë.

Pra, e dashura është në nivel të lartë të fitimeve. Dy vjet më parë, ajo fshiu 1.78 dollarë për aksion. Këtë vit, Wall Street pritet të fitojë 5.31 dollarë për aksion dhe vitin e ardhshëm 6.74 dollarë. Aksioni u shit kohët e fundit për 59 dollarë dhe ndryshon.

Tani, e di se çfarë po mendoni: E dashura ka të gjitha të mirat nga yndyra pa erërat e kundërta nga vakti. Jo mjaft. Ai gjithashtu i kthen trupat e pajetë në proteina. (Sikur të kisha hapësirën e kolonës për të gatuar miellin e kockave.) Në fakt, Darling sapo përfundoi blerjen e një kompanie të quajtur Valley Proteins për 1.1 miliardë dollarë. Por po, ajo ka më pak ekspozim ndaj kufijve të vakteve sesa shtrydhësit e fasuleve, që është një arsye që mund të ketë më shumë rezerva përmbys.

Dy pikat e fundit. Së pari, çdo ose i gjithë rasti i JPM-së për këto aksione mund të jetë i gabuar, ose, siç e thotë Palmer, "Pa dyshim që mund të jemi herët në këtë thirrje." Nëse nuk funksionon, është faji i tij, dhe nëse ndodh, e kam ditur gjatë gjithë kohës.

Së dyti, ekziston një rrezik serioz i mungesës së grurit jashtë SHBA-së, për shkak të luftës së Rusisë në Ukrainë. Këtu shpresojmë që gjigantët të mbushin barkun para rezervuarëve të karburantit.

Shkruaj Jack Hough në [email mbrojtur]. Ndiqeni atë në Twitter dhe pajtohuni tek e tij Podkasti i Barron's Streetwise.