Si Kina dhe SHBA mund të shmangin një Luftë të Ftohtë Financiare

Këtu është një pjesë e historisë që unë e dija, por në të vërtetë nuk e dija e di, derisa lexova librin e ri të shkëlqyer të James Fok, Lufta e Ftohtë Financiare: Një Pamje e Marrëdhënieve Sino-SHBA nga tregjet financiare.

Në vitin 1958, Kina filloi një përpjekje gjithëpërfshirëse për ta transformuar veten në një shoqëri industriale. Qëllimi ishte rritja masive e prodhimit të çelikut, qymyrit dhe energjisë elektrike. Kishte kolektivizim të tokës dhe një devijim të madh të burimeve larg bujqësisë, duke çuar në një kolaps në të korrat e ushqimit. Pavarësisht kësaj, Kina në fakt eksportohen drithëra sepse zyrtarët lokalë, shumë të frikësuar për të raportuar të vërtetën, u thanë planifikuesve qendrorë në Pekin se të korrat ishin të forta. Rezultati ishte uria dhe uria.

Në kohën kur ky "Kërcim i madh përpara" u ndërpre në vitin 1961, 40 milionë njerëz kishin vdekur. Kjo është e njëjtë me vdekjen e gjithë popullatës aktuale të Kalifornisë në një periudhë trevjeçare. Shoqëria kineze praktikisht ishte shpërbërë.

Një libër me histori, jo një libër historie

Nisur nga titulli i librit, fillimisht u habita që historia – si kineze ashtu edhe amerikane – luan një rol kaq të rëndësishëm në rrëfimin e Fok. Për fat, pata rastin ta intervistoja ky podcast Top Tregtarët Unplugged dhe duke dëgjuar historinë e tij personale më ndihmoi të kuptoja. Fok na udhëheq me kujdes nëpër të kaluarën në mënyrë që të mund të mendojmë në mënyrë konstruktive për të ardhmen.

Ndalimi për të kuptuar Kërcimin e Madh përpara më ndihmoi të shihja se si qeveria kineze mund ta kishte parë situatën me të cilën u përball në sheshin Tiananmen në vitin 1989. Në kujtesën e gjallë, vendi ishte copëtuar nga kaosi. Megjithëse stabiliteti dhe përparimi ishin rivendosur, frika e kthimit duhet të ketë qenë gjithëpërfshirëse. Fok shpjegon gjithashtu se demonstruesit studentë nuk po avokonin për "demokraci" në mënyrën se si ne e mendojmë atë. Fillimisht ata donin kryesisht t'i jepej fund praktikës së caktimit të vendeve të punës nga qeveria pas diplomimit.

Po - po thjeshtoj. Dhe jo, unë jam nuk justifikimi/falja e vrasjes së qytetarëve nga ushtria e një shteti (diçka që vetë SHBA-ja bëri në Kent St. në 1970). Mendimi im dhe i Fok-ut është se si SHBA-ja ashtu edhe Kina kanë historitë, interesat dhe perspektivat e tyre. Ata kanë arsye për të qenë të hidhëruar, krenarë dhe të turpëruar. Ata të dy do të përparojnë duke shkuar përpara nëse mund të ndryshojnë shikimin e tyre drejt së ardhmes dhe të punojnë së bashku.

Koha për një ndryshim

Puna së bashku është vendi ku libri i tij orientohet drejt financave. Fok beson se kostot për SHBA-në e sistemit të sotëm të bazuar në dollarë tani tejkalojnë përfitimet e tij dhe ai ka një sugjerim befasues dhe të emërtuar çuditërisht për një rregullim.

Së pari, çështjet. Ka një kërkesë të vazhdueshme për dollarin sepse është monedha dominuese për tregtinë. Kjo e mban vlerën e saj të ngritur në krahasim me monedhat e tjera dhe kjo vlerë e ngritur zvogëlon konkurrencën e SHBA. Humbja si pasojë e vendeve të punës ushqen tensionin politik.

Për më tepër, si "prodhuesi" monopol i dollarëve, SHBA-ja duhet të furnizojë botën me mjaftueshëm prej tyre për të mbështetur si tregjet fizike ashtu edhe ato financiare, që do të thotë të lëshojë shumë borxhe. Nëse ekonomia amerikane rritet mjaftueshëm shpejt, shërbimi i këtij borxhi mund të mos jetë problem. Por kur rritja ngadalësohet si kohët e fundit, barra e borxhit mund të bëhet dërrmuese. Përfundimisht, do të ketë një tundim, apo edhe një domosdoshmëri, për të përdorur inflacionin për të gërryer vlerën e tij.

Këto çështje ishin gjithmonë aty, por në dekadat pas Luftës së Dytë Botërore ato ishin të menaxhueshme sepse tregjet globale ishin shumë më të vogla në krahasim me madhësinë e ekonomisë amerikane. Tani, me lidhje shumë më të thella midis shumë tregjeve të tjera, sistemi i dollarit po kërcitet.

Kina ka rritur në mënyrë të qëndrueshme sofistikimin e saj financiar me synimin drejt rritjes së rëndësisë së monedhës së saj. Frika e ilustruar në titullin e Fok është se kjo evoluon në një konflikt financiar midis dy vendeve. Ai sheh një mënyrë tjetër.

MAD nuk është domosdoshmërisht i çmendur

Duke huazuar një frazë të luftës së ftohtë, Fok sugjeron një politikë të "shkatërrimit të siguruar reciprokisht" financiar (MAD). Tingëllon e frikshme, madje edhe konfrontuese, por ai e sheh atë si një formë bashkëpunimi dhe integrimi më të thellë:

“Në vend që të angazhoheni në një 'garë armatimi' gjeo-ekonomik, një version financiar i doktrinës MAD ...do të përfshinte thellimin e ndërvarësisë në një mënyrë që do ta bënte të pamendueshme për SHBA-të dhe Kinën që të përdorin arsenalet e tyre financiare kundër njëra-tjetrës në kapital. tregjet, duke rritur kështu sigurinë për të dy”.

Për shembull, tregjet perëndimore mund të pranojnë obligacionet e qeverisë kineze si kolateral për kredi. Kjo do të lehtësonte presionin e borxhit ndaj SHBA-së pasi nuk do të kishte nevojë të emetonte aq bono për të lubrifikuar tregjet globale. Dhe kjo do të përfitonte Kinën duke krijuar kërkesë për huamarrjen e saj, e cila duhet të rritet për të përmbushur kërkesat e mirëqenies sociale të një shoqërie që plaket me shpejtësi. Obligacionet do të mbaheshin në llogaritë depozituese në Hong Kong – një treg financiar transparent i qeverisur nga rregullat që perëndimi i kupton, por edhe pjesë e Kinës.

Prisni. Hong Kongu është pjesë e Kinës, apo jo? A nuk mund të gërryheshin mbrojtjet? Po. Por mbani mend se vetë Kina ndihet e prekshme pikërisht për këtë tani. Rregulli ndryshon si lloji SHBA aplikoi për Rusinë mund të ndikojë në mënyrë dramatike aftësinë e Kinës për të hyrë në zotërimet e saj të mëdha të dollarëve amerikanë. Ekspozimi i investitorëve perëndimorë ndaj rreziqeve të ngjashme është homologu i pakëndshëm për të funksionuar MAD.

Fok sugjeron një tjetër fitore të mundshme. Kina mund t'i lejojë qytetarët e saj të investojnë jashtë vendit nëse ato letra me vlerë mbahen në ruajtje në Hong Kong. Kjo do t'i ndihmonte kursimtarët kinezë të fitonin kthime më të mira dhe të largonin ajrin nga produktet e ndryshme financiare në hije në tregjet e veta. Kompanitë perëndimore do të fitonin akses në kapitalin e shumë kursimtarëve të vegjël kinezë – një burim shumë më i këndshëm parash sesa investimet direkte nga kompanitë shtetërore (ose kompanitë e mëdha që dyshohen për kontrollin e shtetit) ku transferimi i teknologjisë është një shqetësim real.

Kur fola me të muajin e kaluar, ai ishte në mes të një turneu librash në SHBA që e çoi të takonte një numër ekonomistësh dhe politikëbërësish të lartë amerikanë. Ai po fillon një diskutim të rëndësishëm. Historitë e SHBA-së dhe Kinës janë të ndryshme, por e ardhmja janë të ndërthurura. Bëni tregti, jo luftë.