Si shërbimet e Republikës të mbështetura nga Bill Gates i kthejnë mbeturinat në para të mëdha

Mbeturinat ishin biznesi i fundit i mallrave derisa një konsulent i ri i McKinsey pa se si Republika Shërbimet mund të transformoheshin në një makinë fitimi duke vendosur çmimin e të gjitha llojeve të plehrave me çmim. Tani ai është CEO i gjigantit të hedhurinave me performancë më të mirë.

Inmalet e deleve në veri të Las Vegasit, landfilli Apex merr 8,000 ton plehra në ditë, të dërguara nga 280 kamionë që dalin nga vendi ndërshtetëror përpara se të përpunojnë një rrugë dredha-dredha të dheut drejt asaj që quhet faqja e punës - një zonë aktive prej tre hektarësh ku Buldozerët e mëdhenj me rrota metalike me thumba shtypin dhe ngjeshin plehrat. Grumbulli është tashmë 500 metra i thellë në pika, por ka mjaft hapësirë ​​për të vazhduar varrosjen e plehrave të qytetit të mëkatit për shekuj me radhë. Pronari i saj, gjigandi i plehrave Republic Services, ka një kontratë monopoli 15-vjeçare për të mbledhur mbeturina dhe materiale të riciklueshme nga i gjithë rajoni i Las Vegas.

“Ne preferojmë ta quajmë ekskluzivitet,” thotë CEO Jon Vander Ark, 47 vjeç, i cili kthen 5% të të ardhurave nga kontrata (që shkon rreth 250 milionë dollarë në vit) në Las Vegas County në këmbim të ekskluzivitetit.

Republika dërgon me kamionë rreth 28 ton në ditë bufe dhe mbetje të tjera ushqimore nga hotelet dhe kazinotë në një fermë ngjitur me landfillin Apex, ku zihet në një zierje të verdhë-kafe të mbuluar nga 3,500 derra. Materiale të tjera organike kalbet me kalimin e kohës dhe lëshojnë metan - i quajtur në mënyrë eufemistike gaz i landfillit - të cilin Republika e kap dhe ua shet me çmim të lartë përdoruesve industrialë. Ndërkohë, një kompani minerare i paguan Republikës një honorar për 150 kamionë në ditë gurë mali të pluhurosur që i nxjerr jashtë vendit për të lënë vend për ngarkesa të tjera mbeturinash që vijnë. Shkëmbi i hequr përzihet në beton për trotuaret e Vegasit. Tjetra: një "qendër polimer" e re rajonale për të përfituar nga gatishmëria e prodhuesve të ushqimeve dhe pijeve për të paguar më shumë për plastikë të ricikluar me cilësi të lartë sesa për material të virgjër.

Republic, e cila është e vendosur në Phoenix, operon 198 landfille, 71 qendra riciklimi dhe rrugë grumbullimi në 41 shtete. Pas një viti në rënie të pandemisë në 2020, vëllimet u rikuperuan në 2021, duke e ndihmuar atë të arrijë një rritje prej 17% në të ardhurat neto, në 1.3 miliardë dollarë, nga 11.3 miliardë dollarë në shitje. Aksionet e saj, që tregtohen rreth 131 dollarë, janë ulur vetëm 10% nga niveli më i lartë i vitit 2021, krahasuar me një rrëshqitje prej 18% në S&P 500.

Sekreti i Vander Ark? Duke përqafuar plotësisht konceptin se në biznesin e tij, plehrat janë një pasuri dhe duhet të vlerësohen me një çmim premium. “Plehrat vlejnë shumë më tepër se sa kemi menduar ndonjëherë,” gëzohet ai. Epo, më shumë nga sa menduan shumica e njerëzve, gjithsesi. Edhe në vitin 2009, kur filloi të këshillonte

Republika si një konsulent i ri i McKinsey me një diplomë në Harvard Law, Vander Ark pa fuqinë e çmimeve të plehrave. “Pandemia nënvizoi se e vetmja gjë që ne kontrollojmë është çmimi. Ne nuk kontrollojmë volumin dhe nuk krijojmë kërkesë.”

"Unë jam cinik për punësimin e konsulentëve nga McKinsey," thotë Michael Hoffman, drejtor menaxhues në Baltimore's Stifel Investments, i cili ka ndjekur biznesin e plehrave që nga viti 2008. "Por Jon solli diçka që ata nuk do ta kishin kuptuar. Mbetjet industriale kurrë nuk i kanë vlerësuar asetet aq të pakta. Rrugët e pa maksimizuara kurrë.”

Që herët, konsulenti i ri e bindi CEO-n e atëhershëm Don Slager se Republika nuk po i ngarkonte transportuesit e pavarur të plehrave "tarifa bakshishi" mjaft të larta për të hedhur ngarkesat e tyre në deponitë në pronësi të Republikës. Kostoja marxhinale e shtimit të disa tonëve të tjerë plehra në një vendgrumbullim u shfaq jashtëzakonisht e ulët, sepse nuk përfshinte shpenzimet e larta të hapjes së landfilleve të reja. Në thelb, Republika po i shiste fitimet e saj të ardhshme shumë lirë.

Vander Ark argumentoi se Republika duhet të rrisë në mënyrë dramatike tarifat e saj. Operatorët që nuk mund ta përballonin do të shkonin diku tjetër. Ata që mund të paguanin ishin vetë-identifikues si mjaft fitimprurës për t'u bërë objektiva të blerjes së Republikës. Vetëm në vitin 2019, thotë Hoffman, rivali i arkivuar me bazë në Hjuston, Menaxhimi i mbeturinave (shitje 2021: 18 miliardë dollarë) u kap me çmimin agresiv të landfillit të Republikës.

SI TË LUANI

Nga John Dobosz

Të vësh bast me shoqërinë për të vazhduar nxjerrjen e mbeturinave duket një bast i sigurt – dhe nëse nuk kthehemi të hedhim mbeturinat tona në rrugë, kamionët e plehrave kanë një të ardhme të sigurt. Heil Environmental Industries ka qenë një nga prodhuesit më të mëdhenj në botë të automjeteve të specializuara sanitare që nga viti 1901. Punëtorët në fabrikën e saj në Fort Payne, Alabama, saldojnë disa ton çeliku dhe makineri mbi shasinë e kamionit dhe nxjerrin pjesët e personalizuara të ngjeshjes së rëndë

dhe pajisjet e karrocave për transportuesit e plehrave në mbarë botën. Nëse doni një copë Heil, do t'ju duhet të blini aksione të Dover Corp., mini-konglomerati me bazë në Illinois që bleu biznesin e kamionëve të plehrave në vitin 1993. Është gjithashtu një lojtar i madh në pompat, çikrikët, ngritësit, frigoriferët komercialë dhe pajisjet për riparimin e automobilave. Të ardhurat këtë vit pritet të rriten 8.3% në 8.6 miliardë dollarë, me fitime 11%. Me çmim 15 herë të fitimit, Dover tregton me një zbritje prej 22% ndaj P/E mesatare pesëvjeçare dhe rendimenti i dividentit është 1.6%.

_{John Dobosz është redaktor i Investitori i Dividentit i Forbes Raporti i të Ardhurave Premium i Forbes buletinet e investimeve.}